世界能源危機加劇中國金融風險 價格鐵鉗難抗拒

　　作者：周城雄，覃東海

　　4月以來，國際原材料市場價格出現(xiàn)短期回調跡象。OPEC一攬子石油價格跌破了每桶50美元的大關，下降到4月13日的每桶47.84美元。與此同時，紐約期貨交易所上的鋁、高級銅等商品價格也出現(xiàn)連續(xù)下滑。但是，2005年的原材料價格整體上仍將高位運行。

　　受此影響，國內初級原材料產(chǎn)品價格也大幅上漲，并帶動生產(chǎn)資料價格一路走高。中國經(jīng)濟在快速增長過程中遭遇前所未有的外部沖擊。

　　特別值得注意的是，由于消費品價格剛性與生產(chǎn)資料漲價形成的“價格鐵鉗”，使位于產(chǎn)業(yè)鏈的下游企業(yè)難以向最終消費品價格上轉嫁不斷提高的成本。這大大削減了企業(yè)的利潤邊界。一旦企業(yè)盈利狀況受損，利潤風險將進一步向銀行的金融風險滲透，并有可能在未來幾年，形成企業(yè)快速擴容后大批破產(chǎn)帶來的不良資產(chǎn)累積。

　　價格鐵鉗

　　根據(jù)世界銀行的統(tǒng)計資料，僅2004年能源價格就上漲了30%；金屬和礦物價格上漲了37%；農產(chǎn)品價格雖然從第二季度開始下降，全年仍然上漲了10.5%。

　　原材料的漲價帶動生產(chǎn)資料類價格居高不下。然而，由于消費品價格的調整并不完全與供需變化同步，因此，在許多情況下，消費品價格卻表現(xiàn)出很強的價格剛性。

　　事實也確實如此。雖然我國近幾年來的原材料如鋼材、石油、煤炭等價格一路上揚，帶動生產(chǎn)資料價格大幅上漲，但與消費物價相關的生活資料類產(chǎn)品價格上漲幅度有限，兩者之間呈現(xiàn)明顯的價格“剪刀差”。更有甚者，許多工業(yè)品市場仍然在不斷爆發(fā)價格戰(zhàn)。國家統(tǒng)計局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年2月份原材料、燃料、動力購進價格同比上漲10.3%，生產(chǎn)資料出產(chǎn)價格同比上漲了7.2%；與之相對，家庭耐用消費品價格下降了2.4%，交通工具價格下降了3.6%，通信工具價格下降了16.7%。

　　原材料的漲價帶動生產(chǎn)資料類價格居高不下�焾D中同比價格指數(shù)雖然出現(xiàn)了下降，只是表明價格上漲的加速度得到了遏止，并不表示價格本身出現(xiàn)了下降趨勢�牐�與工業(yè)消費品的價格剛性恰如一雙鐵鉗，緊緊地鉗制住了企業(yè)的利潤空間。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，13家汽車行業(yè)國有重點企業(yè)2004年同比利潤總額下降達15.5%，行業(yè)利潤率也從2003年的8.6%下降至6.6%。

　　風險之憂

　　隨著新興市場國家的經(jīng)濟崛起，特別是中國和印度兩個人口大國的快速經(jīng)濟增長，全球的工業(yè)品消費總量必然會大幅增加，原材料的需求還會進一步增長，價格也必然會長期高位運行。因此，價格鐵鉗還將在很長一段時間內對中國企業(yè)發(fā)生作用。

　　由于我國長期以來原材料、土地、資金等要素市場的各種扭曲，要素市場價格遠低于國際市場價格水平。企業(yè)在這種扭曲資源配置的制度保護傘下可以輕松獲取巨額利潤，相對而言，提升自身競爭力顯得不那么急迫。隨著改革與開放進程的加快，相應的國家保護會越來越少，企業(yè)必須完全融入到市場競爭中。一旦遭遇外部沖擊，企業(yè)就將面臨被市場淘汰的危險。

　　過去中國工業(yè)企業(yè)曾利用世界產(chǎn)業(yè)轉移的時間差，輕松賺取了高額利潤。現(xiàn)在這樣的機會即將成為昨日美景。

　　面對難以抗拒的價格鐵鉗，我國企業(yè)面臨嚴峻考驗，適者生存是市場競爭的規(guī)則。商務部統(tǒng)計資料顯示，在我國5857家汽車企業(yè)中，虧損企業(yè)由2003年的872家增加到了2004年的1020家，增加了16.97%。而目前我國汽車行業(yè)的利潤率還遠遠高于國外汽車行業(yè)。

　　更為嚴重的是，市場競爭的必然結果是眾多的企業(yè)將被淘汰，因此，控制金融風險是重中之重，以避免重蹈上世紀90年代初宏觀調控后銀行壞賬劇增的覆轍。

　　目前我國貸款業(yè)務的中長期貸款比例迅速上升，從2000年的26.7%上升到2003年的41.6%，2004年上升比例更是高達61.3%。

　　當然，我們也可以用積極態(tài)度來看待價格上漲的負面沖擊。有史為鑒。美國企業(yè)在兩次石油危機的沖擊中臥薪嘗膽，最終贏得了上世紀90年代美國經(jīng)濟的快速增長。因此，這也為我國企業(yè)提供了一次提升技術和管理創(chuàng)新的動力和機會。���

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