中國財富：2004年10大懸念公司

　　10大懸念公司

　　或是因為高管的突然離職導致公司震蕩，或是公司發展前景不那么明朗，總之這些公司的結局是人們議論的焦點。

　　順馳：資金鏈是否斷裂？

　　在Tom網站上關于順馳的投票中，選擇“有闖勁兒，有激情的企業”和“急功近利，順馳神話遲早會破滅”的人數基本持平。順馳2003年底和2004年在各地瘋狂拿地，在業界引起軒然大波，其操作手法也頻頻遭人非議，關于順馳資金鏈是否會斷裂的討論從未間斷。有業內人士分析，順馳已經積壓了太多的到期未付地價款、貸款和工程款；順馳的資金鏈條過于緊繃；順馳也公開承認，已經將按月編制現金流量計劃改為按周編制，可見其資金鏈已經到了捉襟見肘的地步。2005年，順馳的命運仍牽動著人們的神經。

　　健力寶：誰來領導？

　　11月、12月的健力寶收購事件真是一波三折。在匯中天恒董事長李志達閃電收購健力寶后，三水區區政府突然半路殺出來，對健力寶進行行政接管，還請出健力寶舊部李經緯出來主持大局。一時間，健力寶集團內部存在兩個領導團隊。后來，又爆出張海在職時侵吞健力寶數億資產的消息。12月底，健力寶前股東葉紅漢、祝維沙發表聲明，要求三水區“復產小組”撤出。李志達上臺時還信誓旦旦地要趁奧運之機讓健力寶重整旗鼓，但是風雨飄搖、滿身傷痕的健力寶，又如何能夠恢復元氣？

　　均瑤集團：何去何從？

　　王均瑤生前說得最多的一句話便是“均瑤集團要做百年老店”，可是王均瑤卻“出師未捷身先死”。他的兄弟是否能擔當如此重任？均瑤集團第一大股東，王均瑤未成年的兒子，該如何面對將來的人生？均瑤集團旗下有航空、乳業和置業投資三大產業，在全國各城市及香港地區擁有20多家全資獨立法人公司，集團總資產25億元，現有員工4000人。

　　王均瑤一直期盼集團上市，后來者是否能順利完成他的心愿？一切都來得太突然，給人們留下無盡的猜想。

　　中航油(新加坡)：重組還是破產？

　　2004年12月底，中國航油(新加坡)股份有限公司發布的巨額虧損的消息令全世界震驚。這家新加坡上市公司因石油衍生產品交易，總計虧損5.5億美元。而公司凈資產不過1.45億美元，因嚴重資不抵債，已向新加坡最高法院申請破產保護。業內人士分析，中航油的巨額虧損與CEO陳久霖的嚴重失職有關，陳已被停職。自中國航油股份有限公司申請破產保護之后，市場上一直在分析公司重組將如何進行。12月10日，這一時限按中航油(新加坡)一方的要求被延長六周。是重組還是干脆破產，目前還是個疑團。

　　創維：何時復牌？

　　2004年11月30日，香港上市公司創維數碼(HK0751)主席、全國政協委員黃宏生因涉嫌透過貪污手法進行詐騙及挪用公司資金，被香港廉政公署拘捕。創維數碼已于當日被強制停牌。黃宏生事件在業內引起軒然大波，創維高管立刻進行危機公關。12月26日，創維宣布進行重大調整：黃氏家族成員集體撤離創維管理層，大舉清理董事會有污點成員；聘請有政府背景的王殿甫出任公司CEO，成立獨立委員會監督創維運作。但創維何時復牌，復牌之后命運如何以及黃宏生的結局仍然是個謎。

　　伊利：會被收購？

　　2004年12月，內蒙古公安廳以“涉嫌挪用巨額公款”為名，正式刑拘伊利集團董事長、CEO鄭俊懷，同時被拘留的還有其他4位高管。在伊利集團事發之初，曾經有相關的報道指出，伊利集團曾經通過多次轉移，將3億元資金購買國債并轉至金信信托名下，有人就懷疑這是曲線MBO，管理層利用這3億元資金購買了呼市財政局手中的2800萬伊利國有股份。目前，這種傳聞未得到公開信息證實。關于董事會是否會重組還要看審判結果，至于外界盛傳的蒙牛要收購伊利的傳聞，也是一個值得關注的點。

　　中國郵政：如何分拆？

　　郵政改革拖了很長時間，因為郵政不同于其他行業，波及太多、太復雜，關于分拆方案，國家郵政局就做了好幾個。中國郵政部門既經營公益性的普遍服務業務，又經營競爭性的業務。兩種不同性質業務的混營，造成了郵政服務市場的混亂。關于分拆方案，有人提出按地域劃分，有人提出按業務劃分，前一階段關于把EMS先行獨立分拆上市的說法十分流行，而最終方案至今仍未確定。在近期的討論中，還有人開始對中國郵政該不該上市本身提出質疑。中國郵政的未來到底如何？

　　上汽：能否收購羅孚？

　　繼成功收購雙龍汽車之后，上汽又把目標鎖定在英國汽車公司羅孚上，但是收購的過程似乎不那么順利。一些英國汽車業內人士對上汽是否具有收購能力和技術能力表示強烈的懷疑，收購之后，如何處理羅孚管理層錯綜復雜的關系也令上汽管理層大傷腦筋，除此之外，上汽收購羅孚，由于是大企業大并購大整合，需要大量資金，原先上汽寄希望于海外上市落實資金，但上汽上市的日期已經被無限期延長。剛剛跨入《財富》世界500強的上汽，是否能在海外收購的旅途上一帆風順？

　　鐵通：發展還是被兼并？

　　2004年年初，鐵通由鐵道部劃歸國資委，隨后進行了大規模內部人員調整。7月中旬，鐵通的新領導班子亮相并啟用新標識。此后，鐵通發言人又證實了可能登陸國內A股市場的傳聞，但是鐵通上市卻遙遙無期。鐵通成立伊始，就一直面臨沒有競爭力的業務這一致命問題，從2002年以來，鐵通會被其他運營商兼并的消息就此起彼伏。但隨著鐵通劃歸國資委，這種被兼并的可能性似乎變小了。但也有分析人士指出，或許這是在為日后鐵通并入網通做準備，網通可以利用鐵通的網絡開發南方市場。鐵通能否獨立發展壯大？

　　聯想：并購資金來源？

　　聯想并購IBM個人電腦事業部成為2004年底IT界最熱鬧的新聞，然而，此次并購的資金來源卻遭到業內的質疑。根據聯想2004至2005中期年報顯示，聯想共有約值31億元港幣(6億5720萬新元)現金，另外還有30億元的港幣銀行授信額度。為了完成此次收購，除去股票外，以6.5億萬美元現金和5億美元的負債來看，聯想將面臨11.5億萬美元的現金支出，為實現這次收購，聯想已傾囊所有。業內人士表示，由于此次收購聯想動用了銀行借款使其資產負債率達到27%，雖然仍處于安全線之內，但資金鏈過于緊張應該是屬實的。

　　懸念事件:人民幣升值？

　　2005年，人民幣會否升值？

　　2004年底，摩根大通首席經濟學家龔方雄在中國投資分析報告中指出，中國的匯率體制將于2005年發生改變，第一步會是逐漸放寬人民幣波動的幅度。到2005年底，人民幣兌美元將會升值7%。

　　2003年年底，西方國家人民幣升值的呼聲很高，中國面臨國際上的巨大壓力。“歐元之父”蒙代爾就堅決反對人民幣升值。2004年反對的聲音仍很強烈。社科院金融研究所金融發展室主任易憲容認為，人民幣匯率的調整應該根據國內實體經濟需要來決定，而不應迫于國外的壓力來決定升值與否。完善匯率機制是中國自己的選擇，要充分考慮中國社會經濟的承受能力，避免匯率大幅度波動。

　　易憲容分析，人民幣在2005年不會升值，但人民幣匯率制度改革一直在進行并且會不斷進行下去。

　　12月8日，在海牙出席第七次中歐領導人會晤的中國國務院總理溫家寶指出，隨著市場的變化，中國將逐漸實行人民幣彈性匯率機制，但這是一個復雜和漸進的過程。

　　2005年人民幣升值沒有時間表。

　　人民幣升值的負面影響

　　1.人民幣在資本賬戶下是不能自由兌換的，也就是說決定匯率的機制不是市場，改變沒有意義

　　2.人民幣升值會給中國的通貨緊縮帶來更大的壓力

　　3.人民幣匯率升值將導致對外資吸引力的下降，減少外商對中國的直接投資

　　4.給中國的外貿出口造成極大的傷害

　　5.人民幣匯率升值會降低中國企業的利潤率，增大就業壓力

　　6.財政赤字將由于人民幣匯率的升值而增加，同時影響貨幣政策的穩定

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