超越MBO：國企改革走出治亂循環的選擇

　　近日，國資委有關官員表示，國資委預計將在今年全國兩會期間出臺關于中小國企改制和管理層收購的產權轉讓細則(以下簡稱“細則”)，并將在今年上半年出臺國企改制的規范細則。

　　國資委去年12月叫停MBO之后，市場一直存在國企改革是否會因此停步的擔心。從叫停到細則的出臺，時隔不過三個月。如此速度既可以打消市場的疑慮，同時又表明解決國企 改革的動力問題仍然是決策者關心的首要目標。堅持國企改革的方向并沒有變，市場將為此感到欣慰。

　　多年來，方向問題和方法問題一直困擾著國企改革。從現在的形勢看來，方向問題已經有了基本的結論，但在方法問題上卻難見突破。雖然尚未看到細則的完整內容，但其基本的思路在叫停時就已經可以大概預知了。從披露的情況看，其內容基本上還是對此前規范的細化，并沒有在大的框架上進行變更。

　　事實上，要求取國企改革的次優解，則必須直面推進產權改革與國資流失這對基本矛盾。換句話說，也就是如何在改革動力不足與公正改革之間獲得一個大致的平衡。

　　由于我國對國有企業實行中央與地方分級管理的體制，大量的國企改革發生在各級地方，因此實現這種平衡的能力或許只屬于全國人大這個最高權力機構。當前職權有限的國資委顯然無法擔此重任。從這個角度說，在國資流失的問題上過多地譴責國資委似乎有失公允。

　　如果從投資學的角度來說，國企改革無非公司并購的一種特殊形式。國內資本市場經過多年的學習和實踐之后，要為解決國資流失問題設計一個市場化的方案一點都不困難。

　　首先，為了實現國資的合理定價，所以要引進民營和外資多方參與，打破國企管理層對改制機會的獨占；其次，要引入合格的審計和評估機構，盡量鼓勵采用外資中介機構的報告；再者，就是要實現產權轉讓的進場公開競價；最后再保障企業職工等利益相關人的表決權和訴訟權，或許，還有一些知名學者所建議的：應向職工轉移一些國有資產以平衡貧富差距。

　　現在的問題是，這個市場化的方案該由誰來推進和執行？顯然，國資委除了定規矩之外，已經無暇也無力完成這一任務了。在現有的職權范圍內，搞好直屬的大型中央企業的管理才是其最重要的職責。那么，把任務交給地方國資委吧。這種答案似乎沒有多少人會同意。

　　至于解決改制糾紛的司法機制，更是無處可尋。在實踐中，各級法院基本上都不受理由國企改制引起的各類糾紛起訴。這樣看來，想要在現有的框架內獲取改革動力不足與公正改革之間的平衡無疑是一個巨大的難題。

　　更重要的是，這個難題從長期看來是無法回避的。根據國際經驗，產權改革、市場競爭和宏觀經濟穩定是轉型國家共同的目標。在這三件事中，最難辦的無疑就是產權改革。或許有人相反地認為，解決產權問題完全可以一拍了之或者一分了之，何難之有？這種觀點顯然過于天真。

　　進退維谷之時，有人消極地認為還是“摸著石頭過河吧”。20多年前，改革剛剛開始，百廢待興，提倡這種觀點無疑是合理的。但在社會經濟條件已經發生巨大變化后，思維還停留在這一層次上無疑是可笑的。從現在的實踐來看，這種逃避心理很容易就為竊取國資提供了方便。

　　在當前的立法日程上，急需解決的大事非常之多。但如果站到歷史的高度來看，眼下沒有什么立法比國有資產的立法更重要的了。國企改革收放治亂的循環問題不應該再留給我們的子孫。(南嶺)

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