究竟低利率是否有利于普通老百姓

　　特約評論員那復祺

　　新近出臺的數據再次支持了我們的觀點，即就中國當前的情況而言，外界硬性要求調高利率實在是沒有必要的。至少，現在還不是適當的時候。而與此同時可能并不是每個人都意識到其實不提升利率對于普通收入的老百姓而言也是利大于弊。

　　這里就讓我們來看看究竟為什么。

　　在繼續我們的分析之前有一點首先需要明確一下。

　　一般來說當我們在討論利率上調與否之際，市場的力量并沒有涉及在內，通常我們都是僅僅就貨幣政策的走向而作分析。我們稱之為提升利率的外因，最典型的例子就是去年10月份中國人民銀行將利率調高了27個基點。

　　此舉的目的是希望可以借此來舒緩當時較高的通脹壓力。同時也采取了一些其他的宏觀措施，其中包括加強對信貸的控制。事實也證明了這些宏觀調控的實施是有效的。至少根據這星期公布的數據，我們可以看到這些措施還是有一定作用的。

　　所以一直以來我們所說的沒有必要再次提升利率，是指上述意義上的利率。

　　而另一方面，金融市場是可以迫使短期的市場利率或是回購利率上升的。這是由金融市場本身的基本供需關系決定的。而在我們的多次利率升降與否的討論中，這里的(由市場決定)利率則并未涉及。根據貨幣市場或是信貸市場本身的流動性，內在利率的升降是不能夠、也不應該被阻止的。

　　毫無疑問，如果其他因素都保持不變，那么較低的利率是有利于普通老百姓的。

　　這里我們所定義的普通老百姓，是指月收入中等，或是更低的階層，大多數可能目前尚未有能力購房，或是投資股市。現在有不少人認為，只有有房者或是股民們才是低利率政策的獲益者，而普通老百姓則“深受其害”。因為低利率也就意味著房屋貸款的廉價，這進一步推動了房地產市場的發展，鼓勵了更多消費者購房，而同時房產的出售和出租也更為便利。

　　對于投資股市的人而言，低利率的好處就更多了。在一個利率低廉的環境中，會有更多的汽車、房屋、家電的售出。

　　自然，在建設設施和器材制造上的投資就會更大。

　　為此，相關的企業就會加大生產量，那么股市自然從中受益了。

　　那么，為什么我們在前面又說普通老百姓也是低利率的受益者呢？如果利率上調，儲戶們不是會從中獲取更高的利息嗎？

　　事實上，如果你仔細想想的話，一個普通中下階層的老百姓個人存款并不會很多。我們假設在5萬元人民幣左右，如果利率上調，假設從現在的2.25%提升到了2.5%的水平，那么上述儲戶每年大約可以增添125元的收入，難道不好嗎？

　　當然，盡管不是很多，但這仍舊是件好事。

　　讓我們再來更深入地看看這個問題。

　　如果利率被調高，那么企業都會發現投資活動是越來越難進行了。信貸支出費用將會更為昂貴，為此新工廠的開設也會自然減少。同時，房產商也許就會減少新樓盤的推出。

　　接著，消費者對汽車、家電等商品的需求量也就會相應地減少。

　　最終，整個經濟系統的總生產量也許并沒有增長許多。

　　但是，到了這個時候，對于年輕人(如每年新增的大學畢業生)而言，尋找就業機會將會更為艱難，因為屆時由于小型企業、飯店甚至是街上的雜貨店都較難售出他們的貨物，生意一落千丈，自然用人也少了。

　　自然，如果通脹率上升的話，提升利率不乏是一個解決問題的手段，也是很有必要加以采用的宏觀調控手段。但是，如果信貸緊縮政策已經見效，同時通脹率也在可控制范圍內，那么為了每年多賺125元而失去相當量的工作機會，這是否值得呢？

　　如果沒有記錯的話，在西方，每次總統大選前夕，央行對于利率的上調總是非常的小心謹慎。以美國為例，如果在大選前利率上調，那么希望獲取連任的在職總統，通常都是敗下陣來的。你們知道為什么?

　　正是因為利率的上調不利于普通老百姓。

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