G7的中國話題

　　G7希望尋求中國的合作，把中國的經(jīng)濟(jì)政策和人民幣匯率機(jī)制納入到全球協(xié)調(diào)的范圍內(nèi)

　　文｜鄔靜娜

　　G7財長和央行行長會議2月5日于倫敦悄然落幕。如何刺激世界經(jīng)濟(jì)增長是此次會議的 核心議題。會議發(fā)表的聲明強(qiáng)調(diào)，匯率靈活性是國際社會以及缺乏匯率靈活性的經(jīng)濟(jì)體應(yīng)關(guān)注的主要議題。人民幣升值問題和應(yīng)邀參會的中國財長金人慶和人民銀行行長周小川自然成了各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　盡管摩根士丹利全球貨幣戰(zhàn)略主管Stephen Jen認(rèn)為“把G7會議的焦點(diǎn)放在匯率，尤其是美元兌人民幣上是錯誤的”。因?yàn)樗�認(rèn)為人民幣的任何調(diào)整不可能改變整個世界經(jīng)濟(jì)；盡管會后的公告沒有“絲毫出乎市場意料的地方”，僅僅延續(xù)了去年在美國舉行的會議公告的內(nèi)容，即希望各國匯率減少波動，并提高匯率的彈性；盡管會議沒有向亞洲國家施壓以使其貨幣升值——這讓很多人失望，因?yàn)榇饲癎7的成員國一直在敦促人民幣升值。但這次G7財長會后人民幣是否會升值，和人民幣匯率機(jī)制在未來一段時間內(nèi)的走向，還是好奇者眾。

　　人民幣，升還是不升？

　　摩根大通的分析師此前就指出，中國不會在會議中重估人民幣匯率。很多其他的分析師認(rèn)為，即使人民幣要升值，也不會是在G7會議期間，因?yàn)橹袊�不想給人以迫于外力的印象。

　　但人們還是在預(yù)期人民幣升值的時間。巴黎百富勤中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師陳興動認(rèn)為，2005年下半年，人民幣將會升值，其幅度將在3%以內(nèi)。而摩根大通最近的一份分析報告在預(yù)測，2005年人民幣兌美元將升值7%。

　　中國人民銀行行長周小川在G7會議后指出：從中國國際收支的狀況看，人民幣匯率沒有被大幅度低估。全年經(jīng)常項(xiàng)目順差大概在200億美元左右，占全部貿(mào)易1.15萬億美元總量的不到2%，占GDP的比重也不到2%，基本平衡。雖然外匯儲備增長比較快，但因素比較多，總體上還是正常的。

　　在2003年的G7財長會議上，日本首次提出要求人民幣升值。此前，歐盟、美國紛紛重申他們的基本立場：要解決美國龐大的貿(mào)易赤字和美元貶值，關(guān)鍵在于亞洲新興市場國家令匯率機(jī)制更具彈性。歐洲一位官員要求亞洲升值，來壓低美元兌其他貨幣的整體匯率。

　　美元已經(jīng)連續(xù)3年走低，最近才開始走出谷底。而根據(jù)美國國會預(yù)算辦公室(CBO)公布的最近數(shù)據(jù)，美國預(yù)算赤字的長期前景已惡化，未來兩年美元還將逐步有序下跌。美元的貶值讓其他貨幣，包括歐元和日元的壓力擴(kuò)大，歐元升值超出了歐元區(qū)的預(yù)期，也超出了其經(jīng)濟(jì)力量。所以他們希望逼升人民幣以增加其國際市場的義務(wù)分擔(dān)，重新分配主要經(jīng)濟(jì)體之間的經(jīng)濟(jì)增長率。

　　但顯然G7成員國的財神爺們也覺得這個想法失之偏頗。Stephen Jen也提出人民幣不會升值的理由：大多數(shù)人認(rèn)為人民幣價值問題是美元減少巨額赤字的唯一絆腳石，但這站不住腳。因?yàn)橹袊鴮γ绹�的貿(mào)易量還不到美國貿(mào)易總量的一成。即使人民幣升值10%，美元也只會貶值1%。即使亞洲所有的貨幣都上調(diào)同樣的幅度，美元的下降幅度也只有3.7%。這個比例遠(yuǎn)小于美元自2001年以來16%的貶值幅度。

　　盯美元，還是一攬子貨幣？

　　達(dá)沃斯論壇有關(guān)匯率機(jī)制的說法被認(rèn)為是G7的前奏。央行貨幣政策委員會專家委員余永定在今年的年會上表示：中國現(xiàn)在已經(jīng)到了逐漸向更具彈性的匯率機(jī)制邁進(jìn)的時候。

　　雖然余表示這只是他的個人意見，雖然央行此后澄清了并沒有這方面的具體舉措，但很多人還是期待中國能在此次的G7會議上提出放開人民幣匯率。

　　但周小川行長在回答相關(guān)問題時指出：“我們討論了其他的問題，但匯率問題并不是議題。”而在G7會后接受采訪時，他也明確指出：中國將按照自己的改革發(fā)展需要進(jìn)行匯率體制改革，中國尚沒有匯率改革調(diào)整的時間表。他說，下一步還將是為實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目可兌換創(chuàng)造條件。

　　周小川指出，匯率政策的改革一方面需要穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、健全的市場機(jī)制和健康的金融體系，另一方面還需要正確的改革方案。

　　中國現(xiàn)行的有管理的單一浮動匯率制度已經(jīng)運(yùn)行了十多年，周小川認(rèn)為“運(yùn)行還是十分成功的”，亞洲金融危機(jī)之后人民幣匯率浮動幅度稍微有所收窄。

　　瑞銀集團(tuán)的分析師Katzive認(rèn)為，盡管中國政府正在推進(jìn)匯率改革，但其進(jìn)度不及一些國家所期待的。“在人民幣匯率改革方面，今年某個時候中國政府將可能采取小幅舉措。”

　　問題在于什么時候，會做出怎樣的改革？

　　在達(dá)沃斯論壇上，中國經(jīng)濟(jì)改革研究基金會國民經(jīng)濟(jì)研究所主任樊綱認(rèn)為：中國當(dāng)前面臨的問題不在于是否重估人民幣幣值，而是限制其與美元的聯(lián)系。中國的首要任務(wù)是將人民幣匯率從盯住美元擴(kuò)大至盯住更加靈活的一攬子貨幣。

　　巴黎百富勤的陳興動認(rèn)為，盯住一攬子貨幣可以降低美元對人民幣匯率體系的作用，有助于中國調(diào)整外匯儲備的投資結(jié)構(gòu)。他說，一攬子貨幣幣種和權(quán)重應(yīng)該以貿(mào)易伙伴和外商直接投資作為主要考慮因 素。

　　中國，留還是不留？

　　G7被稱為“富人俱樂部”，盡管俄羅斯的努力使其在政治上和這七國組成了八國集團(tuán)，但它一直未被G7接納為正式會員。

　　在2005年的會議之前，英國財政部就表示：中國、印度、巴西、俄羅斯四大發(fā)展中國家和南非也將作為G7會議的非成員國參加部分議論。

　　中國、印度、巴西、俄羅斯去年均對美國保持了雙邊貿(mào)易順差，四國的外匯儲備在2004年都有明顯增長。

　　G7會議之所以吸引人，是因?yàn)樽?970年代以來，這個每年舉行4次的會議一直主導(dǎo)著世界經(jīng)濟(jì)和貨幣政策的走向。但隨著一些新興市場的崛起，G7不得不把它們考慮進(jìn)來。沒有它們的參與，許多重大的國際經(jīng)濟(jì)事務(wù)就無法決定，即便決定了，沒有它們的合作也實(shí)施不了。

　　就中國而言，著名經(jīng)貿(mào)關(guān)系專家、中華美國學(xué)會常務(wù)理事周世儉指出，G7之所以會邀請中國參加，是因?yàn)橹袊�在世界�?jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用越來越大。西方七國經(jīng)濟(jì)占世界的65.22%，加上中國將達(dá)到69.12%。作為全球第六大經(jīng)濟(jì)體，中國經(jīng)濟(jì)的重要性已超過了七國集團(tuán)中的部分成員國。

　　國際金融研究所亞洲部主任費(fèi)格爾等人指出，中國被排除在G7之外是荒唐的。美國副財長泰勒說，沒有中國參加的G7是不完整的。金人慶認(rèn)為，西方7國希望通過和中國財長及央行行長的對話推進(jìn)主要工業(yè)化國家與中國在宏觀經(jīng)濟(jì)政策方面的互相了解和協(xié)調(diào)，從而有助于世界經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展。

　　七大工業(yè)國的出發(fā)點(diǎn)是希望尋求與中國的合作，把中國的經(jīng)濟(jì)政策和人民幣匯率機(jī)制納入到全球協(xié)調(diào)的范圍內(nèi)。而G7邀請中國參加，除了在經(jīng)濟(jì)上需要和中國加強(qiáng)溝通外，也是為了尋求約束和影響中國。

　　2003年9月的迪拜會議，中國副財長和央行副行長首次受邀出席；此后中國先后4次派人出席了七國財政央行副部級非正式對話會議。去年10月的華盛頓會議，中國財政部長金人慶和中國人民銀行行長周小川首次應(yīng)邀出席。

　　周世儉預(yù)言，中國將成為G7的常客。金人慶在會后接受記者采訪時說，G7和中方都認(rèn)為對方很有意義，今后應(yīng)該繼續(xù)進(jìn)行下去。

　　但現(xiàn)在談?wù)撝袊�成為G7的成員國尚為時過早。現(xiàn)有各成員國態(tài)度不一，法加比較積極，而美日等國則表示只能有條件地接納中國加入，比如日本就要求中國必須首先改變貨幣政策。另一方面，中國自身在是否正式加入G7或G8的問題上也持極為謹(jǐn)慎的態(tài)度。

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