|
隨著中國銀監(jiān)會2005年工作會議的召開，國內(nèi)銀行的不良貸款問題最近又成為媒體關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)悉，此次會議的重點(diǎn)有兩個(gè)：一是總結(jié)2004年國內(nèi)銀行的監(jiān)管工作，特別是國內(nèi)銀行不良貸款變化的情況；二是劉明康闡發(fā)了國內(nèi)銀行監(jiān)管的新模式，即2005年要對全國主要商業(yè)銀行實(shí)行兩項(xiàng)新的不良貸款管理辦法，貸款分類準(zhǔn)確性的偏離度監(jiān)測和貸款分類遷徙變化情況監(jiān)測。
銀監(jiān)會最新公告顯示：據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，2004年主要商業(yè)銀行指4家國有商業(yè)銀行和12家股份制商業(yè)銀行不良貸款余額17176億元，比年初減少3946億元；不良貸款率為13.2%，比年初下降4.6個(gè)百分點(diǎn)。這是不良貸款繼2002年、2003年后的連續(xù)第三年“雙下降”。
但是，如果中國銀行、建設(shè)銀行剝離的因素不包括在內(nèi)的話，情況就不是這樣了。2004年6月份，通過剝離和核銷手段，中行、建行和交行集中處置不良貸款合計(jì)為4364億元，超過了2004年不良貸款減少的3946億元。如果考慮到這個(gè)因素，不良貸款余額反而增加了418億元，結(jié)束了過去兩年持續(xù)下降的趨勢。
也就是說，銀監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)中“技術(shù)性”成分不少。如果加上有些商業(yè)銀行可能通過貸款重組、借新還舊等形式，將不良貸款顯現(xiàn)的時(shí)間延后，以此來滿足監(jiān)管部門之要求，那么國內(nèi)銀行的不良貸款是增是減更是令人質(zhì)疑了。正如一些海外的研究機(jī)構(gòu)所預(yù)測的那樣，2005年中國銀行業(yè)的不良貸款將有顯著增加跡象。
那么，經(jīng)過了幾年的努力，國內(nèi)銀行的不良貸款是增加還是減少了呢？特別是宏觀調(diào)控對國內(nèi)銀行業(yè)不良貸款會有什么影響？其實(shí)，這幾年來，國內(nèi)銀行改革在降低不良貸款方面取得了巨大的成績。這不僅表現(xiàn)為商業(yè)銀行不良貸款實(shí)際水平的“雙下降”，而且表現(xiàn)為銀行形成不良貸款的機(jī)制正在逐漸地改變。不過，這些改變與現(xiàn)代銀行的商業(yè)化運(yùn)作仍然相距很遠(yuǎn)。何也？
首先，現(xiàn)代商業(yè)銀行的核心是對金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，而風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的市場化程度也就決定了銀行的商業(yè)化運(yùn)作機(jī)制。但是，從目前國內(nèi)銀行的生存環(huán)境來看，國內(nèi)主要商業(yè)銀行運(yùn)作與市場的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)相差很遠(yuǎn)。一是政府對利息的嚴(yán)格管制，使得各商業(yè)銀行對金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)限度很小。即使2004年10月起采取管住貸款下限、放開上限，管住存款上限、放開下限的政策，但這種政策除了擴(kuò)展了商業(yè)銀行的壟斷利潤空間(存貸款利差拉大)外，商業(yè)銀行擴(kuò)大貸款利率的空間不會太大。二是在銀行利率的管制下，商業(yè)銀行已經(jīng)獲得較大的壟斷利潤了，也就沒有動力對風(fēng)險(xiǎn)較高、信用不好的企業(yè)擴(kuò)大貸款利率上升幅度。事實(shí)上，從已有數(shù)據(jù)來看，銀行貸款上限從2004年元月1日就開始放開，但真正執(zhí)行貸款利率上升放開所占的比重不高，而且利率上升的幅度都在較低的水平上。這既說明國內(nèi)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)意識弱，也說明國內(nèi)商業(yè)銀行與企業(yè)貸款關(guān)系可能為某種非市場的關(guān)系所支配。
據(jù)我了解，國內(nèi)一些商業(yè)銀行的分支機(jī)構(gòu)，對銀行業(yè)績、利潤率、不良貸款率的操縱早已不滿足于賬面上了，而且在實(shí)體層面上來操縱。如每到年終或銀行的結(jié)算前夕，銀行就會要求企業(yè)在貸款與存款方面來與銀行配合�；蛟黾哟婵�，或增加貸款，讓銀行的賬面做得更加好看。而且銀行這樣的做法，無論是哪個(gè)部門來查都是查不出來的。正因?yàn)橐恍┢髽I(yè)能夠協(xié)助銀行渡過難關(guān)，因此，銀行與企業(yè)的特殊關(guān)系也在這過程中建立。我們可以看到，在一些民間信貸市場十分活躍的地方，不少企業(yè)從銀行得到貸款，不是用這些貸款從事什么投資，而是再放貸給其他企業(yè)。企業(yè)成了“二銀行”，本來是銀行可獲的利偏偏要讓企業(yè)做。如果銀行與企業(yè)合謀來操縱銀行不良貸款之變化更是易如反掌。可以說，這些現(xiàn)象的出現(xiàn)不僅增加了銀行的不良貸款風(fēng)險(xiǎn)，也說明了這些銀行的不良貸款的形成機(jī)制仍然存在。
其次，宏觀調(diào)控也會使一些本身比較好的公司面臨來自銀行的償債壓力，其資產(chǎn)價(jià)值也隨流動性降低而縮水，一旦公司流動性出現(xiàn)問題，就可能導(dǎo)致銀行的呆、壞賬增加。同時(shí)，一些固定資產(chǎn)投資和土地項(xiàng)目受到清理，可能讓一些有市場前景的企業(yè)項(xiàng)目被撤銷、停建或緩建，從而形成新增不良貸款。這方面的不良貸款2005年會逐漸顯示出來。
申銀萬國有報(bào)告表明，從2004年三季度末起，國內(nèi)主要銀行不良貸款余額出現(xiàn)近3年來的首次反彈。根據(jù)銀監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，2004年二季度末，國內(nèi)主要銀行不良貸款余額為1.66萬億元，不良貸款比例為13.32%，預(yù)計(jì)到2004年四季度末，不良貸款余額將上升為1.79萬億元，比例為13.28%，包含中行、建行、交行大規(guī)模不良貸款劃轉(zhuǎn)因素。報(bào)告預(yù)計(jì)，2005年國內(nèi)銀行的不良貸款余額和比例仍將上升，預(yù)計(jì)2005年國內(nèi)主要銀行不良貸款余額可達(dá)2.1萬億元，比例為13.35%。同時(shí)，國泰君安的報(bào)告也曾預(yù)測，2004年五家上市銀行不良貸款規(guī)模增速將達(dá)23%，2005年將達(dá)到26%。也就是說，國內(nèi)銀行的不良貸款會隨著宏觀調(diào)控的加強(qiáng)而大量暴露出來。預(yù)計(jì)2005年為銀行逾期貸款增長高峰期。
再次，近兩年來，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的逐漸繁榮，國內(nèi)商業(yè)銀行為了達(dá)到不良貸款“雙下降”的目標(biāo)，一方面在最大限度的擴(kuò)貸款規(guī)模，增大分母，另一方面盡量延長貸款之周期。從已有的數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)銀行貸長、貸大、貸給政府項(xiàng)目早已不是什么新鮮的事情。比如，2004年新增比2003年少增近7000億元，但其中少增多以是短期貸款、票據(jù)融資等，而長期貸款增長下降幅度有限。也就是說，目前國內(nèi)一些銀行正在把風(fēng)險(xiǎn)推向?qū)�。這不僅導(dǎo)致了銀行貸款結(jié)構(gòu)嚴(yán)重扭曲(即存短貸長)，增加了商業(yè)銀行流動性風(fēng)險(xiǎn)，而且使得商業(yè)銀行大量的貸款進(jìn)入房地產(chǎn)市場。有數(shù)據(jù)顯示，目前中國金融業(yè)人民幣貸款余額已達(dá)17萬億，其房地產(chǎn)企業(yè)貸款和個(gè)人住房信貸加起來約2.6萬億元。盡管從絕對值來看，房地產(chǎn)業(yè)所占全部貸款的比重還不算高，但在總17億元貸款中，超過50%以上的貸款都以房產(chǎn)作抵押的。
也就是說，國內(nèi)銀行業(yè)不良貸款的高低完全由房地產(chǎn)市場的興衰來維系。國內(nèi)房地產(chǎn)市場一旦發(fā)生逆轉(zhuǎn)，房價(jià)向下回落，那么銀行就會出現(xiàn)大量的不良貸款。無論是房地產(chǎn)業(yè)的貸款還是以房子為抵押的貸款都會如此。
有研究表明(方健等人)，住房作為消費(fèi)品，由于目前中國房地產(chǎn)完全是賣方市場，房價(jià)的定價(jià)權(quán)一般都會掌握在開發(fā)商手上。在這種情況下，住房的實(shí)際交易價(jià)一定會高于邊際成本，即將房子的價(jià)格提高買方所有接受的最高價(jià)格上(即保留價(jià)格)。如果房子的實(shí)際價(jià)格高于保留價(jià)格，那么作為消費(fèi)品，它的價(jià)格一定會被認(rèn)為是高估了。在此，他假定這個(gè)接受保留價(jià)格代表性的住房消費(fèi)者擁有全國城鎮(zhèn)居民的平均財(cái)富和平均收入。按2002年6月進(jìn)行的中國首次《城市家庭財(cái)產(chǎn)調(diào)查》報(bào)告，中國城市居民戶均資產(chǎn)22.83萬元，其中金融資產(chǎn)7.98萬元，占34.9%，房產(chǎn)10.94萬元，占47.9%，其他為耐用消費(fèi)品和經(jīng)營性資產(chǎn)。2003年底，中國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入為8472元，戶均人口為31人，這樣每戶平均的可支配收入為26263元。
再假定這個(gè)消費(fèi)者將自己的現(xiàn)有房產(chǎn)以9折變現(xiàn)，作為首付款購買新房，未來收入中的一部分支付按揭款。按照2003年底中國城鎮(zhèn)居民的恩格爾系數(shù)為37，那么對這個(gè)家庭來說，收入的30%用于供款購房可能就是支付上限了。這樣代表性消費(fèi)者可以用于支付按揭的收入為7879元，按現(xiàn)行5.31%的按揭利率，加上首付款，其所能支付得起的住房價(jià)格是：當(dāng)采用20年按揭時(shí)，為19.4萬元；當(dāng)采用30年按揭時(shí)，為21.5萬元。假定消費(fèi)者可以買到的房子平均為100平方米，按照當(dāng)前價(jià)格總售價(jià)為27.8萬元。這個(gè)價(jià)格比代表性消費(fèi)者采用20年或30年按揭時(shí)的保留價(jià)格分別要高出43.3%或29.3%。也就是說，如果以全國平均值來計(jì)算，目前國內(nèi)的房屋價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出中等收入消費(fèi)者的承受水平，相對于消費(fèi)者的保留價(jià)格，房屋價(jià)格大約被高估20-30%。如果從房價(jià)的區(qū)域性與個(gè)人承受意愿來說，中國房價(jià)的高估程度要比這嚴(yán)重得多。
即使房地產(chǎn)泡沫還沒有那樣快的戳穿，大量的個(gè)人住房消費(fèi)信貸也是國內(nèi)商業(yè)銀行不良貸款所面臨一個(gè)巨大的壓力。一是房地產(chǎn)市場的繁榮會迫使個(gè)人住房消費(fèi)信貸不斷地快速增長；二是在中國個(gè)人住房消費(fèi)信貸還沒有經(jīng)歷過社會經(jīng)濟(jì)周期的考驗(yàn)，社會經(jīng)濟(jì)一旦逆轉(zhuǎn)，個(gè)人消費(fèi)信貸的問題很容易暴露出來；三是個(gè)人住房消費(fèi)信貸出現(xiàn)問題有一定的周期。
總之，中國銀監(jiān)會已經(jīng)認(rèn)識到了國內(nèi)商業(yè)銀行的不良貸款出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的可能性，并試圖建立起2005年對商業(yè)銀行的不良貸款監(jiān)管的新模式�？梢哉f，這些技術(shù)性的改進(jìn)是十分必要的，但能否從根本上化解問題仍有許多方面值得思考。這里既有對行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理也有對宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險(xiǎn)的防范，如果不從這些方面入手，不久，國內(nèi)銀行新的一輪不良貸款可能又會大量地暴露出來。
| 
