股市成敗取決于司法效率 | ||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2004年12月20日 06:22 每日經濟新聞 | ||||||||
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鄧聿文(本報特約評論員) 據報道，證監會目前準備建議全國人大增加兩個刑名，一個是挪用客戶資產罪，一個是大股東侵占上市公司資產罪。有評論說，監管層終于開始直面證券市場的根本性問題了。
中國證券市場發展到現在，太需要嚴厲的法治整肅加以規范了。 即以證券公司挪用客戶資產和大股東侵占上市公司資產為例，不僅數額巨大，而且整個市場都已經習以為常。 證監會一位官員曾在公開場合說，在全國130多家證券公司中，完全沒有挪用的幾乎找不到，挪用幾個億是普遍的情況。 大股東占用上市公司資產也一樣。早在2002年年底，證監會就曾普查過全國1175家上市公司，58%的被調查公司存在挪用現象，被大股東侵占的公司資金總額高達967億元，其中三九醫藥大股東占用上市公司的資產達25個億。 對于如此嚴重的犯罪行為，鮮有有效的懲戒手段。來自監管層的譴責、警告、終身禁入，或者極為有限的經濟處罰，相對于違規可能帶來的巨額收益，簡直是九牛一毛。犯罪行為的低成本甚至無成本狀態，成了證券市場監管和法律體系的共同尷尬。 刑法缺乏相應的刑名是無法懲戒的原因之一，但更主要的原因是執行不力。 就中國證券市場的監管法規而言，不可謂不嚴密，刑法雖然缺乏相應刑名，但對證券犯罪處罰的規定卻非常嚴厲�？上У氖牵瑘绦胁涣ψ璧K了規范證券市場的步伐。 執行不力一與整個法治環境相連，二與證券市場的制度缺陷相關。 眾所周知，中國證券市場原為國有企業的融資需要而設計，在發展過程中，地方權力機構和壟斷資本兩股力量的加盟，既為中國股市加速膨脹注入了強大的動力，也為中國股市基本制度的長期扭曲埋下了伏筆。 比如，在分戶管理之前，券商在登記公司只有一個結算備付金賬戶，其自營資金和客戶資金之間可以自由流動，這是造成券商挪用客戶資產相當普遍的根本原因。監管層對此責無可綰。這種養虎遺患的做法，導致一部分監管人員與上市公司產生孿生腐敗，監管層即便握有巨大權力，也無法治理證券市場的種種腐敗違法現象，對自身的問題也無能為力。 由于目前我國證券市場信息的非對稱性，容易發生所謂的逆向選擇、道德風險以及機會主義行為，從而導致市場失靈。 完全依靠市場競爭解決不了上述問題，需要對證券市場實行強制性的監管和嚴厲的法制整肅。換句話說，像股市這樣的大眾市場，其成敗主要取決于一個國家的法治程度和司法效率。從這個角度看，證監會建議增加兩個刑名，反映了政府高層對證券犯罪的嚴重性以及對金融秩序破壞程度的高度重視。 現在的問題是，要把這種重視變成打擊證券犯罪的意志和行動。 目前急需實行的關鍵步驟是，必須賦予普通投資者對上市公司和券商以充分的訴訟權，讓他們可以到法院去主張自己的權益，法院應該保護這種訴訟權。這也就是去年底最高法公布的《公司法司法解釋征求意見稿》中提到的股東代表訴訟機制。 條款一旦具有，且看如何實施！ 更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風采，盡在新浪財經新評談頻道，歡迎訪問新浪財經新評談頻道。 |
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