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大型國企管理層收購(MBO)叫停，推進中央企業在境內外上市，央企負責人薪酬不能與國際大公司攀比……這些從中央企業工作會議上傳出的信息，昨天成為經濟界的熱點談資。這些信號意味著什么，對中國經濟的發展有什么重要意義？記者昨天下午分頭連線京滬四位經濟專家———復旦大學教授華民、上海社科院研究員張幼文、中國人民大學教授趙錫軍、中國證券業協會秘書長馬慶泉，請他們暢所欲言。
三大理由促“叫停”
華民對國務院國資委明確叫停大型國企MBO表示“完全應該”。他的理由是：國有大型企業資產特別大，這些資產是改革開放以來不斷積累起來的，是許多人奮斗的結果，涉及諸多利益主體，憑什么賣給個人？賣價本身就找不到準確的衡量標準。他說，國企的錢是屬于老百姓的，現在叫停MBO是讓資產完璧歸趙，我們必須在確保國資不流失的情況下，探索更好地建立現代企業制度的方法。
張幼文直言，中央出臺這個規定很有必要，能早一點就更好。從世界歷史來看，每一階段的重大改革都會產生一批富人，但有的是合法的，有的是不合法的。在新一輪國企改革中，利用某種特殊的機遇成為富人，這就是不合法的。一方面，我們還不具備MBO的制度環境，如評估機構的誠信問題、監管責任的落實問題等；另一方面，不少大型國企本身存在許多壟斷或特許經營優勢，在這種不公平競爭條件下創造的利潤又憑什么讓少數人分享？
趙錫軍認為，企業改革的目標是要從封閉走向逐步開放，實現多元發展。MBO對改制中的企業來說，雖然能夠留住管理資源，但往往會阻擋其它資源進入。而企業要發展，除了管理資源，還有更多的資源要求。因此，MBO并不利于企業做大做強，只會讓企業越走越窄。國外成熟經驗也告訴我們，MBO并非企業重組流行的模式，世界500強企業的并購重組幾乎沒有出現過MBO模式。
不是叫停國企改革
大型國企MBO叫停，絕不是叫停國企改革。對于這一點，專家們意見一致。
華民認為，國企改革方向必須堅持，產權明晰，國資逐步退出是必然選擇。問題是，這種退出有很多種途徑，沒有必要通過MBO，例如可以公開市場的證券化，這種操作程序是公開的，能體現合理性。張幼文表示，前幾年不少人推崇借助MBO推進國企改革，事實證明中國條件不成熟，這也說明國企改革的路還很艱難。
事實上，國家明確發出推進央企在境內外上市的聲音，就是推進國企改革的重要政策導向。趙錫軍認為，選擇海外成熟的資本市場上市，有助于推進國企改革。法律法規比較健全的市場，通常也是高標準、嚴要求的市場，投資者、市場中介等不僅對上市公司經營有較大約束力，也會對上市公司發展提出合理建議，這樣也有利于促進企業經營管理體制的不斷完善，能促使國企一上市就走上一條規范之路。目前，國內股市存在較多問題，也正處于調整階段，央企境內上市無疑會給股市帶來極大壓力，無論對市場還是對企業自身都是不利的。
“當然，鼓勵大企業境內上市是對市場發展的長遠考慮，因為吸引優質資產境內上市，有利于增加目前股市的容量和深度。不過，目前大企業內地上市必然會考驗股市承受力。”中國證券業協會秘書長馬慶泉特別強調了這一點。
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