中國是否進(jìn)入了加息周期

　　據(jù)新華社上午專電　一個(gè)月前，中國人民銀行宣布加息，結(jié)束了存貸款利率長達(dá)九年的持續(xù)下行，也使“中國是否進(jìn)入加息周期”成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　　“加息幅度大一點(diǎn)也不為過”

　　　10月28日得知加息的第一時(shí)間里，北京大學(xué)教授、知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋國青就表態(tài)： 此次上調(diào)0.27個(gè)點(diǎn)位幅度太小，其目的只是試探性的。

　　　中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)和政治研究所所長助理何帆十分認(rèn)同“中國目前已經(jīng)進(jìn)入了加息周期”這一觀點(diǎn)。“這次加息只是一次微調(diào)，對企業(yè)的資金成本基本沒有什么影響。”

　　　何帆認(rèn)為，這次加息對房地產(chǎn)業(yè)基本沒有什么影響，上海、沈陽等地的房價(jià)依然繼續(xù)上漲，一些行業(yè)盲目投資的沖動(dòng)依然存在。而且，非食品類、原油、進(jìn)口商品價(jià)格持續(xù)上升，形成了通貨膨脹的新壓力。

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松也表示，美聯(lián)儲今年連續(xù)四次加息，表明美元正式進(jìn)入加息周期。從人民幣與美元的互動(dòng)關(guān)系來看，此次調(diào)整以后，人民幣利率進(jìn)入一個(gè)加息周期也是必然趨勢。

　　　“再加息的理由并不充分”

　　　即使加息已成事實(shí)，一些持有相反意見的專家仍堅(jiān)持自己的觀點(diǎn)：中國并未進(jìn)入加息周期。他們認(rèn)為居民和企業(yè)對利率反應(yīng)并不敏感。除了房貸之外，此次加息對普通百姓基本沒有什么影響。而企業(yè)仍維持著“沒錢就貸，有錢也不還”的狀態(tài)。

　　　國家統(tǒng)計(jì)局城市社會(huì)經(jīng)濟(jì)調(diào)查總隊(duì)劉文華處長說：“目前，中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展，從物價(jià)走勢看也正在出現(xiàn)一個(gè)‘拐點(diǎn)’，近期再加息的理由并不充分�！�

　　　誠如斯言，一年來我國政府采取的一系列有效宏觀調(diào)控措施，正使得信貸增長過快的現(xiàn)象得到控制，投資過熱的現(xiàn)象也會(huì)進(jìn)一步緩解。

　　　如果明年物價(jià)穩(wěn)定，盲目投資的現(xiàn)象得到進(jìn)一步遏制，則長期、連續(xù)、多次調(diào)高利率的必要性就將大打折扣。北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心主任林毅夫不主張加息。

　　　而中國經(jīng)濟(jì)面臨的通縮陰影，又成為林毅夫反對繼續(xù)加息的理由。他認(rèn)為，負(fù)利率其實(shí)是鼓勵(lì)消費(fèi)、解決生產(chǎn)能力過剩的一種手段。“在正常情況下儲蓄利率應(yīng)該是正的，但是在當(dāng)前大多數(shù)制造業(yè)生產(chǎn)能力大量過剩的情況下，‘負(fù)利率’其實(shí)并不完全是壞事�！�

　　　利率變動(dòng)并無時(shí)間表

　　　加息雖已過去了整整1個(gè)月，但人們對這個(gè)話題的討論卻并未停止。一些國際金融機(jī)構(gòu)也紛紛就此進(jìn)行預(yù)測，甚至斷言中國將在何時(shí)再次上調(diào)利率多少個(gè)點(diǎn)位。

　　　不過，記者在采訪中了解到，即使是贊同中國已經(jīng)進(jìn)入“加息周期”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們，也認(rèn)為利率的變動(dòng)其實(shí)并沒有一個(gè)時(shí)間表。“我雖然認(rèn)為我國目前進(jìn)入了加息周期，但總體而言，這只是趨于一個(gè)上升通道而已，很難預(yù)測利率調(diào)整的具體時(shí)間。”何帆表示。

　　　即使中國真的已經(jīng)進(jìn)入加息周期，這期間，伴隨實(shí)際的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，利率也有下調(diào)的可能。從歷史數(shù)據(jù)來看，從1978年至1996年的利率上升通道中，銀行利率曾于1990年和1991年兩度下調(diào)3個(gè)百分點(diǎn)。

　　　不過，當(dāng)前宏觀調(diào)控仍然處于關(guān)鍵階段，而今后宏觀調(diào)控可能存在的變數(shù)，是利率再次變動(dòng)預(yù)期的主要依據(jù)。如果此后通貨膨脹壓力緩解，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行健康平穩(wěn)，也就沒有再調(diào)利率的必要。張旭　東毛　曉梅

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