|
作者：中國社科院世界經濟與政治研究所 張斌
盡管美國民眾的投票最終還是偏向了布什，但是幾乎所有的經濟學家對布什在下一任期內提出的經濟政策都抱著懷疑態度。至少在目前來看，布什在大選中強調的經濟政策重心基本上回避了美國經濟面臨的最重要，同時也最具挑戰性的石油與“雙赤字”問題(經常項目赤字與預算財政赤字)。這兩個問題得不到解決，未來的美國經濟很有可能會再次走向衰退
。
高油價的負作用
從1861年美國“賓夕法尼亞石油大開采”至今，歷史上大部分時間內的石油價格多保持在每桶10美元～30美元之間(按照固定年份的美元價格折算，下同)。即使在兩次石油危機期間，每桶油價曾一度攀升到80美元的上限，但隨后很快又回到了20美元～30美元區間。而目前每桶50美元左右的石油價格顯然大大超出了石油價格的歷史平均水平，是人類大規模使用石油以來第二個石油價格高峰。
對于高能耗的美國經濟來說，是否能夠適應居高不下的石油價格是一項極具挑戰性的任務。高油價帶來的負面影響是一連串的，生產成本與生活成本的提高、企業利潤的縮減、投資的縮減、GDP增長率的降低等等都將是高價石油引發的連鎖反應。另外，不斷攀升的石油價格還可能會引起金融市場上的不良預期，并由此引發進一步的負面效應。
雙赤字潛藏危險
比高價石油更令人擔心的，是超過5000億美元的經常項目赤字與預算財政赤字，這兩個赤字占美國GDP的比重都達到了5％的水平，已經是歷史高位。在這兩個赤字的壓力下，未來幾年的美國經濟將面臨巨大的風險和壓力。
巨額的經常項目赤字，意味著美國對國際社會承擔著巨額債務。從美國國際債務凈頭寸與美國經濟的長期增長率來看，美國經濟在還債方面具備可持續性。但是，不斷膨脹的巨額美元債務就像是放在國際投資者手中的“人質”，一旦國際投資者心理預期發生變化，不愿在投資組合中繼續增持美元，甚至掀起拋售美元的浪潮，美元匯率與利率必將被迫做出重大調整。如果這種假設真的發生，將意味著私人部門債務急劇上升、生產與生活成本急劇增加，個人、企業、銀行的破產也會接踵而至。
巨額的財政預算赤字，意味著現任政府正在逐漸喪失利用財政政策刺激經濟復蘇的能力。布什在上一個任期內，憑借龐大的財政赤字有力地刺激了美國經濟復蘇，但是，財政赤字在GDP中的比率并不能無限膨脹，超出了一定比率，財政赤字會引起利率、物價等方面的被迫調整，經濟也會陷入混亂。從歷史經驗來看，目前規模的財政赤字已經接近了盡頭，布什政府很難再指望通過財政政策解決其面臨的經濟壓力。
經濟對策尚不明朗
無論是對于高油價，還是“雙赤字”，布什政府在其連任后發表的經濟政策綱領中都沒有提出令人信服的解決方案。至少在目前，布什政府在能源方面提出的“自力更生政策”對于解決高油價很難令人信服。“自力更生政策”主要強調大力發展美國國內的石油供給潛力(包括環保主義者極力反對的阿拉斯加開采石油)，減少對外國石油的依賴。但是，短期內增加國內的石油供給顯然很難做到，而且對國際油價也不會有太大幫助。布什的這些戰略更多地被人們質疑為是能源集團政治捐款的作用。如果布什政府在中東地區的問題不能得到妥善解決，甚至是把戰火波及到其他重要的產油國家。石油價格不排除再次大幅攀升的可能，這對于未來的美國經濟，乃至全球經濟都是一個嚴重打擊。
解決“雙赤字”，最終需要偏愛透支消費的美國人增加儲蓄、減少消費，這同時也意味著美國經濟增長必須放緩。但是，與增加儲蓄，減少開支相關的政策在布什新政中顯然沒有被放在重要位置上。為了改善經常項目赤字，目前美國的主要對策是持續的美元貶值(美國號稱沒有匯率政策，但是事實上它通過督促其他國家的匯率調整來實現自身的匯率調整)。但是，從2002年～2003年美元貶值的經驗(折合貿易加權匯率大約有15％～20％)來看，美元貶值對于解決經常項目赤字并沒有非常顯著的作用。下一階段，美元的貶值戰略把矛頭指向了東亞貨幣，但是至少從東亞經濟目前的反應來看，還沒有向美元讓步的跡象。從歷史經驗來看，幾乎不用懷疑，日本貨幣當局為了防止日元大幅度的升值，還會像2003年那樣不惜代價地干預外匯市場。沒有增加儲蓄、削減開支的計劃，再加上美元貶值戰略的可能受阻，實在難以看到美國貿易赤字回歸可持續水平的希望。布什還信誓旦旦要“在未來五年內把財政赤字砍掉一半”，但是，大家更多聽到的是要把減稅進行到底，是增加軍費開支，對于如何增收并沒有令人信服的方案。對于布什新一任的經濟政策綱領，國內外經濟學家憂心忡忡，無法相信布什能夠帶領美國經濟走出困境，相反，反而有可能將其引入更危險的境地。
更多精彩評論，更多傳媒視點，更多傳媒人風采，盡在新浪財經新評談頻道，歡迎訪問新浪財經新評談頻道。
| 
