布什打破道瓊斯指數宿命

　　布什獲得連任，制藥行業、防衛行業和石油行業股票的表現會比克里當選表現更好。同時，每當現任總統獲得連任，11月的股指總是表現良好，我們有一個月時間來證明這個命題的真偽

　　文| 孫凡

　　當克里和布什陣營在大選前最后一周分別絞殺“搖擺州”的決定性選票的時候，市場面伴隨著油價下降，重整旗鼓。

　　截至美國東部時間11月2日，紐約商業期貨交易所12月份交貨的原油價格下降51美分，每桶原油價格從一周前短暫的55.67美元/桶的峰值下降到49.62美元/桶。油價下降直接帶來對經濟和公司收益的樂觀估計，股票市場表現因此有所起色。

　　三大主要證券市場指數記錄顯著上升：標準普爾500指數上漲34.46點(3.1%)，收報1130.20點。道瓊斯工業平均指數上漲269.66點(2.8%)，收報10027.47點。納斯達克綜合指數上漲59.85點(3.1%)，收報1974.99點。

　　11月4日，大選揭曉，布什成功連任后，股市與油價均出現上揚。 道瓊斯工業平均指數上漲101.32點，收于10137.05點，漲幅1.01%。納斯達克綜合指數上漲19.54點，收于2004.33點，漲幅0.98%。標準普爾500指數上漲12.61點，收于1143.19點，漲幅1.12%。

　　石油價格則出現波動，4日當天接近每桶51美元之后，石油交易對美國原油庫存和冬季前燃油供應持樂觀態度，原油價格又大幅下挫至49美元以下。

　　10月份的道指遇到四年一度的美國大選。歷史資料顯示：每當大選年的10月，如果道指跌幅超過0.5%，現任總統或者該執政黨候選人敗落；如果道指跌幅小于0.26%或者上升，則現任總統總能獲得連任。

　　始于1896年的道指歷史紀錄顯示見右表。

　　但2000年是個特例，10月道指上漲，但戈爾陣營卻失利，越來越多的人相信布什在那一年“偷走了這屆美國總統職位”。時隔四年之后，布什居然終結了這張百年歷史紀錄的宿命，而且這一次布什不但贏得了選舉人票，更在普選中也勝出。

　　是否這份歷史紀錄不再具有參考價值了呢？2004年10月的道指跌幅為0.52%，超過0.50%，僅次于1952年的0.51%。

　　回溯歷史：1952年，人人都不希望在第二次世界大戰結束不久，再次因為美中蘇的朝鮮戰場對峙而爆發第三次世界大戰；但是現在，濃厚的保守主義色彩籠罩著這個國家，當電視直播上出現越來越多選擇“道德價值”的選民。布什已經勝出，第二次打破了道指的宿命。

　　還是這個白宮，遇到的問題依舊是重振經濟、創造就業、公司贏利和世界安全。

　　布什獲得連任，制藥行業、防衛行業和石油行業股票的表現會比克里當選表現更好。讓我們再開始另一個歷史紀錄的觀望：每當現任總統獲得連任，11月的股指總是表現良好，我們有一個月時間來證明這個命題的真偽。

　　在風險資本領域，根據全國風險資本協會(National Venture Capital Association)數據，第三季度風險基金較第二季度募集數上升了78%。

　　與此同時，同源數據指出第三季度的風險投資數額較第二季度下降了26%。7月到9月僅完成了601筆交易，從交易數量角度來看，這是自1996年以來最少的一個季度。

　　錢找項目，是投資節制的開始還是新一輪技術泡沫破滅前的短暫停頓？風險投資家們紛紛抱怨市場上錢太多了，而項目太少。募集的42%的風險資本將目標定在尋找初始項目。

　　聽聽風險投資家們的抱怨：“比如安保公司，除了這個世界上已有的800個安保公司之外，我們還需要另外100個新的公司嗎？”“太多的(風險投資)公司擠在一個地方，擾亂信息，增加商務成本。”

　　全國風險資本協會主席Mark Heesen表示：“如果這個行業收入的錢大大多于投出去的資金，市場表現就會有問題了。”

　　互聯網泡沫時，每季度從風險投資家手中出去的資金從230億美元到290億美元不等，這讓風險投資家很風光？未必。“過去是你必須和你的愚蠢的競爭對手至少花一樣多的錢，我們真不想回到過去的壞時光。”

　　此外，當花旗集團首席執行官查爾斯普林斯在日本對其私人銀行業務做危機公關之時，其美國國內業務對沖基金受罰。納斯達克10月25日譴責花旗集團并對其作出25萬美元的罰金處理。花旗集團被指無法解釋其對沖基金如何能產生15%的年收益，及沒有適當列出潛在風險。這是納斯達克迄今為止作出的最大一宗涉及對沖基金的處罰。

　　上周，美國證券交易委員會已經以3：2的投票表決結果告訴人們：從2006年開始，所有大型對沖基金顧問都必須在聯邦機構注冊，并接受定期例行審查。

　　(作者任職上海申銀萬國證券研究所，現為美國Fordham大學證券、公司及金融法研究所訪問研究員)

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