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據(jù)新加坡聯(lián)合早報(bào)報(bào)道，中國(guó)人民銀行九年來(lái)宣布調(diào)高利率，當(dāng)?shù)睾{時(shí)報(bào)指數(shù)下跌7.36點(diǎn)。這是中國(guó)人民銀行調(diào)整利息對(duì)東南亞國(guó)家造成的最直接影響。
事實(shí)上，中國(guó)人民銀行此次利率調(diào)整幅度并不大，從2004年10月29日起，加息0.27%.但是，它對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響已經(jīng)浮現(xiàn)出來(lái)。這說(shuō)明，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)與世界經(jīng)濟(jì)緊緊地融為了一體，中國(guó)已經(jīng)有能力對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到重要的影響作用。
其實(shí)，中國(guó)人民銀行此次調(diào)整利息的舉動(dòng)，除了來(lái)自于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力之外，還受到了世界經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的影響。美國(guó)和歐盟以及其他一些重要的經(jīng)濟(jì)體，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展上都面臨著結(jié)構(gòu)上的矛盾，刺激出口成為這些國(guó)家走出困境的重要手段。但是，在現(xiàn)行的匯率制度下，中國(guó)的產(chǎn)品具有強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。因此，美國(guó)等一些國(guó)家直接或者間接地要求中國(guó)政府考慮運(yùn)用各種手段促使人民幣升值。
必須承認(rèn)，在世界競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則并不完善的今天，作為后起國(guó)家，中國(guó)不得不考慮中國(guó)主要出口市場(chǎng)國(guó)家的政策需求，不得不在保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的同時(shí)，考慮到中國(guó)政府應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的國(guó)際責(zé)任。在這樣的背景下，中國(guó)人民銀行調(diào)整利率，在某些方面滿足了美國(guó)等國(guó)的要求。
中國(guó)人民銀行小幅度調(diào)整利率，在短期內(nèi)可能會(huì)造成市場(chǎng)投資的萎縮，可能會(huì)對(duì)吸引中國(guó)國(guó)內(nèi)資本起到一定的影響。但是，從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)人民銀行調(diào)高利率，對(duì)吸引外資的影響不會(huì)太大。相反的，由于中國(guó)投資的攤子已經(jīng)鋪開(kāi)，在國(guó)內(nèi)資本難以籌集的情況下，許多開(kāi)發(fā)商可能轉(zhuǎn)而尋求外來(lái)資本，這對(duì)外國(guó)投資者來(lái)說(shuō)絕對(duì)是一個(gè)好的消息。當(dāng)然，金融的復(fù)雜性就在于，每一次金融活動(dòng)都有兩面性，當(dāng)我們注意到國(guó)內(nèi)投資放緩所帶來(lái)的消極作用的同時(shí)，也應(yīng)該看到結(jié)構(gòu)性調(diào)整所帶來(lái)的新契機(jī)。
當(dāng)然，人民幣存貸款利率的調(diào)整與匯率之間存在一定的聯(lián)系，但并不是一種簡(jiǎn)單的互動(dòng)關(guān)系。在我國(guó)現(xiàn)行的匯率制度下，人民幣存貸款利率的調(diào)整并不能直接反映匯率的走向。但是，隨著金融聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的產(chǎn)生，人民幣匯率肯定會(huì)發(fā)生比較明顯的變化。
人們注意到，中國(guó)人民銀行此次調(diào)高利率，旨在鞏固宏觀調(diào)控的成果。但從總的趨勢(shì)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然處在高速發(fā)展的階段，中國(guó)人民銀行可能還有調(diào)整利率的空間。也就是說(shuō)，中國(guó)人民銀行利率的調(diào)整，不僅是為了鞏固宏觀調(diào)控的結(jié)果，而且還是下一步宏觀調(diào)控的主要手段。在財(cái)政手段、金融手段、價(jià)格手段等經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段中，金融手段的彈性最大，所以，在市場(chǎng)配置資源的基礎(chǔ)作用被確定以后，金融手段將會(huì)作為長(zhǎng)期性的宏觀調(diào)控手段。中國(guó)人民銀行此次調(diào)整利息只不過(guò)是牛刀小試，可以預(yù)見(jiàn)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)人民銀行將會(huì)根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求和世界市場(chǎng)變化的需要不斷地調(diào)整存貸款利率。
從這點(diǎn)來(lái)看，中國(guó)人民銀行此次的小幅度的調(diào)整利率，可能有“試水”的含義。小幅度調(diào)整利率可以避免經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大起大落，可以在最大限度內(nèi)減少周期性的震蕩。據(jù)有關(guān)學(xué)者測(cè)算，此次調(diào)整利率，對(duì)過(guò)熱的行業(yè)譬如房地產(chǎn)業(yè)可能會(huì)產(chǎn)生比較大的影響，但是，對(duì)那些發(fā)展平穩(wěn)的行業(yè)的影響并不大。而這恰恰是決策當(dāng)局希望看到的結(jié)果。
隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)體系中所擔(dān)負(fù)的責(zé)任也越來(lái)越重。今后，中國(guó)利率的調(diào)整，不但要看中國(guó)經(jīng)濟(jì)的需要，而且要注意世界經(jīng)濟(jì)的走向。中國(guó)的決策者應(yīng)當(dāng)在更廣闊的視野里決定中國(guó)的金融政策。
□喬新生(中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)教授)
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