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桂勝／文
最近一段時間，有關人民幣是否升值的爭論變得異常激烈，參與的學者觀點分成截然不同的兩派：一派堅定地認為人民幣應該升值，另一派則認為升值對中國經濟帶來的影響難以預料，主張謹慎行事。而貨幣當局在這種爭論的旋渦里不為所動，反而引發了大家更多的猜測。
主張升值派的觀點認為，人民幣的價值在相當長的時間內被低估了，維持目前人民幣兌美元的匯率水平會鼓勵投機資本的流入、影響宏觀經濟的運行和銀行體系的穩定。尤其在國際油價不斷上漲、國內CPI居高不下的情況下，維持現行的人民幣匯率將加劇國內的通貨膨脹，嚴重時很可能引發地區性的金融危機。
反對派則認為，如果貨幣當局迫于社會各方的壓力貿然調整人民幣匯率，很可能對我國的出口貿易帶來毀滅性的打擊。而處理國內財政不平衡、巨大的銀行壞賬、社保基金缺口、政府債券發行累積的國內債務、巨大的就業壓力等問題的時候，政府應該采取溫和的手段，而不是輕易地調整人民幣匯率。
面對學界的爭論，我們應當理性地看待這個問題———如果升值，國內銀行體系能否承受、出口貿易能否保持穩定增長很難預料；而如果不升，來自國際和國內的壓力又一浪高過一浪，投機資本也乘機涌入國內，這勢必會給中國經濟帶來更多不穩定因素。
首先，國內CPI迅速上升的起因是糧食價格上漲，而今年以來隨著電力、石油、燃料等價格的迅速上漲，國內農業生產資料價格上漲已經高于糧價的上漲，因此雖然秋糧豐收，但糧價一直沒有下來。在目前形勢下，國內CPI雖然多次突破警戒線，但未來走勢如何還存在著一定的不確定性。因此，要不要調整匯率，什么時候調整匯率，越發顯得舉足輕重。
其次，中國雖然加入了世界貿易組織，但是中國的市場經濟國家地位依然沒有得到西方一些主要國家的承認。因此，最近一段時間中國的出口產品在境外屢屢遭受反傾銷，這給外貿出口的前景蒙上了一層不小的陰影。在出口產品技術含量提高乏力的前提下，調整匯率對外貿出口的影響力到底有多大，還是個未知數。
另外，人民幣匯率調整的壓力最早來自于國外，是一些國家國內經濟遇到問題后，將責任歸罪于中國出口產品的廉價和人民幣匯率的低估。眾所周知，中國政府在1997年亞洲金融危機的時候，曾經堅持人民幣不貶值，為世界經濟走出低谷立下了汗馬功勞。那么，某些國家內部的經濟疲軟，是否也需要中國為其做出犧牲，就值得掂量掂量了。
從目前的狀況來看，人民幣匯率的問題已經不單純是經濟問題，它牽涉到國與國之間的關系，牽涉到中國在世貿組織的地位，牽涉到國內經濟和社會的穩定。
這就不難理解為什么貨幣當局對人民幣匯率的調整保持了極大的謹慎，并一再強調人民幣匯率的穩定了。
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