社會主義條件下的私人資本及其收入的屬性

　　洪銀興

　　洪銀興 1950年生 經濟學博士 南京大學副校長、教授、博士生導師

　　[內容提要] 深化馬克思資本理論的研究的現實意義是，對社會主義條件下存在并需要大力發展的私人資本及按資分配的收入的屬性作出正確的價值判斷。馬克思對資本的界定有 兩個方面的定義：一是資本一般，二是資本特殊。根據資本一般定義，確認公有資本概念，這又是新的資本特殊。在私營企業存在剝削關系。資本所產生的利潤，與其說是資本的自行增殖，不如說是企業家的人力資本的結果。信用的發展導致虛擬資本的產生，因此出現執行資本職能的資本與不執行資本職能的資本的分離，私人資本不完全等于直接的雇傭勞動關系。私人購買股票、債券，持有企業股權都是發展私人資本的形式.資本雇傭勞動的場合取得的收入可以定義為剝削收入。資本被其他要素所雇傭所取得的收入，就不能一概認定為剝削收入。居民的銀行存款、購買股票以及在企業中持有股權都可以看作是居民財富的持有方式，因此產生的利息、股息以及股票轉讓收入都是財產的所有權收入，不是剝削收入。

　　[關鍵詞] 社會主義 私人資本 收入 屬性

　　在社會主義現階段深化社會勞動和勞動價值論研究的一個重要方面是深化馬克思資本理論的研究。其現實意義是，對社會主義條件下存在并需要大力發展的私人資本給予正確的價值判斷，對按資分配的收入的屬性作出正確的價值判斷。

　　一、 資本一般和資本特殊

　　在100多年前馬克思在《資本論》中依據科學的勞動價值論建立了科學的資本理論。用馬克思的方法研究其資本理論，可以發現馬克思對資本的界定有兩個方面的定義。一是從資本一般下的定義，二是從資本特殊下的定義。

　　馬克思在《資本論》第四卷提出了資本一般的概念。資本一般是一種抽象，“不過不是任意的抽象，而是抓住了所有其他財富形式或(社會)生產發展方式相區別的資本的特征的一種抽象。資本一般，這是每一種資本作為資本所共有的規定，或者說是使任何一定量的價值成為資本的那種規定。”[1]根據馬克思的分析，資本一般有兩個層次的規定：

　　首先是生產關系的規定。馬克思在《資本論》中明確界定：資本是一種生產關系。“紡紗機就是紡棉花的機器，只有在一定的關系下，它才成為資本。脫離了這種關系，它也就不是資本了。”[2]顯然，這里所講的資本是資本主義生產關系的資本。特別要注意的是馬克思所界定的資本與雇傭勞動的關系相關。正因為存在資本雇傭勞動的關系，才可能產生依靠資本所有權無償占有剩余勞動關系，資本收入才是剝削收入。其價值實體是剩余價值。

　　其次是功能的規定：首先，資本是能實現價值增殖的價值。只有能帶來利潤(剩余價值)的價值，才成為資本。企業要追求最大限度的利潤，就要不斷地將利潤轉化為資本。由此實現資本的增值，這就是資本積累。其次，資本的生命在于運動。在馬克思看來，資本的運動一旦停止，資本就不是資本。這種運動根據馬克思的分析，主要涉及兩大運動：一是資本循環和周轉的運動，即資本不間斷的實現從貨幣資本到生產資本到商品資本再到貨幣資本的轉化。二是資本從一個部門流向另一個部門的運動。歸結起來，資本的回流和回報，增殖和增值是資本的一般規定。

　　至于資本特殊，在馬克思那里指的是資本的具體形式。馬克思關于資本一般和資本特殊的規定可以成為分析社會主義現階段的資本規定的工具。在現階段的資本有兩類，公有資本和私人資本。對這兩類資本可以分別用資本一般和資本特殊的規定來說明。這種說明對我國現階段的資本界定具有重大的理論和實踐價值。現階段的公有資本和私人資本都是資本的特殊形式，都含有資本的一般規定，各自所包含的資本一般規定性是有差別的。

　　社會主義經濟中的資本界定，也就是對公有資本的界定。根據馬克思關于生產關系的資本界定，資本范疇只存在于資本主義經濟。因此在社會主義經濟學中長期不使用資本概念，而用資產、資金等概念來代替。經濟分析表明，資金、資產等概念只能說明資本某一個方面的特征，無法完整地表達其應該具有的內容。特別是在現實經濟中，資金、資產都要采取價值運動的形式，但價值的運動沒有資本運動的要求，不可避免地導致公有制企業不講成本和利潤，不講價值增殖，投資不講回報等等低效益問題。改革開放以來，社會主義經濟學領域的一個重要突破是確認了資本概念，國有資本、資本市場、資本經營等現在已廣泛應有于社會主義經濟學中。在社會主義經濟學中公有資本(包括國有資本和集體資本)概念的確認，也就賦予了企業資金和資產等形成的價值運動資本運動的要求。這是從追求資本增殖、資本回報意義上使用資本概念。顯然這是從馬克思的資本一般的功能界定引申出來的公有資本概念。而它不包含屬于生產關系界定的雇傭勞動內容，因此，它又是資本特殊，即不存在雇傭勞動關系的資本。它不是屬于某個私人的資本，而是屬于全民或集體的資本。

　　按資本一般的功能界定，明確國有企業的資金和資產也是資本，不僅對提高國有資本效益，還對國有資本的有效流動起了明顯作用，突出表現在以下方面。一是進行國有經濟的戰略性調整時按照價值增殖的要求確定調整方向：國有資本逐步地從不能實現增殖的企業中退出，投入能實現增殖的企業(除了某些特定的行業)。二是目前企業正在推進的股權多元化及私人持股的改制實際上也是在明確了公有資本概念后進行的。三是企業的融資結構進行調整，企業不僅通過銀行進行債權融資，還進入資本市場進行股權融資。四是按資本要求建立企業治理結構，尋求資本人格化的制度安排。

　　社會主義條件下私人資本也有資本一般和資本特殊的界定。私人資本實際上可分為兩類：一是執行雇傭勞動職能資本，二是不執行雇傭勞動職能的資本(即進入資本市場和信用的資本)。執行雇傭勞動職能的資本的具體形式是私營企業的資本。它包含了完整的資本一般的內容，特別是生產關系的界定。在社會主義現階段我國不僅允許還要大力發展私營經濟。其中包括大量的私營企業。私營企業是指私人所有并雇傭勞動的企業。這種私人資本符合馬克思關于資本關系的規定。根據資本界定，既然存在雇傭勞動關系，就存在資本無償占有剩余勞動的關系，資本收入就是剝削收入。不能因為在現階段需要它而否認其收入的剝削性質。當然，承認剝削不等于不允許其存在。私有制經濟合法存在，其剝削收入自然也是合法的。

　　在確認私營企業中存在的剝削關系的同時，還要對私人資本在財富創造和價值創造中的作用作出科學的判斷。

　　在私營企業中，資本與勞動等其他要素的關系，固然是雇傭與被雇傭的關系，但同時也是一種要素間的合作關系。在各種生產要素屬于不同的所有者的條件下，各種要素是被資本粘合或者并入生產過程的。根據馬克思的理論，資本雇傭勞動的權利是由資本的生產關系決定的。正是這種關系，資本便取得了支配和利用其他要素的地位。這就是馬克思所說的，其他要素是被資本并入價值創造過程的。“資本一旦合并了形成財富的兩個原始要素-勞動力和土地，它便獲得了一種擴張的能力。”[3]其他要素的生產力，如勞動的生產力、土地的生產力均成為資本的生產力。

　　過去的研究在說明資本的功能時往往使用馬克思在《資本論》中的表述：“資本自行增殖”。現在看來這是一種誤解。仔細研究《資本論》，可以發現馬克思只是在資本形式(G---G’)上作出這個判斷。其實質和現實并非如此。一定量的資本有多大的增殖額，主要應該由資本家的企業家素質和知識來說明，因此利潤(剩余價值)與其說是資本的自行增殖，不如說是資本家(企業家)的人力資本的增殖，或者說是資本和企業家要素合作的結果。

　　在馬克思的分析中，執行職能的資本可能有兩種狀況，一種是職能資本家同時執行監督和管理的勞動，一種是將監督和管理職能交給別人。在前一種場合，企業主收入中包含了其監督和管理的報酬，而在后一種場合，監督和管理的報酬就同作為企業主收入的利潤分離。馬克思在當時已經分析了這種狀況，企業主收入中可能包含其監督和管理的勞動報酬，這樣，“他創造剩余價值，不是因為他作為資本家進行勞動，而是因為他除了作為資本家的性質之外，他也進行勞動。因此，剩余價值的這一部分也就不再是剩余價值，而是一種和剩余價值相反的東西，是所完成的勞動的等價物。”[4]我國現階段的私營企業主基本上是這樣。他們不僅僅是投入資本，而且還有其他要素的投入：或者投入技術，或者投入管理，這些都是投入勞動，因而他們實際上也參與價值創造。從這一意義說，私營企業主不是單純的剝削者，還是包括勞動要素在內的其他要素的提供者。

　　相對于資本主義條件下的私人資本，社會主義條件下的私人資本又有特殊性。雖然在雇傭勞動場合的資本收入都屬于剝削收入，但對社會主義條件下的私人資本的價值判斷不能簡單地套用馬克思當年對私人資本的詛咒。根據馬克思理論，勞動者與勞動條件(資本)所有權分離，在歷史上和邏輯上都是資本主義的起點。資本原始積累就創造了這種起點。針對當時“羊吃人”之類殘酷剝奪生產者的行為，馬克思詛咒：“資本來到人間，從頭到腳，每個毛孔都滴著血和骯臟的東西。”[5]

　　不可否認我國現階段確實有這樣一些私營企業在其資本原始積累時期有這種應該詛咒的剝削行為。但是從總體上說，不是所有的私人資本具有這種特征。觀察現有的許多私營企業，就企業主的資本來說，有的是依靠自己的誠實勞動和合法經營起步；有的是靠買斷工齡、集資或銀行貸款，有的是靠技術和專利入股，逐漸實現資本積累的；有的是國有企業改制時通過購買企業股權而成為企業主的。就雇傭勞動者來說，有的是國有單位的下崗職工，有的是離開土地的農民，有的是在原國有企業改制時買斷了工齡后轉變身份成為雇傭勞動者的。在這里無論是資本還是雇傭勞動者都不是剝奪的結果，而是改革的結果。不僅如此，這些私營企業在解決就業和增加社會福利方面起著越來越大的作用。因此在私營企業雖然存在剝削關系，但其對社會福利的貢獻不能抹煞。

　　二、 執行職能的資本和不執行職能的資本

　　在現代經濟中，信用與資本的關系非常密切。馬克思在信用與資本關系的分析中區分了執行職能的資本與不執行職能的資本，并進而對這兩類資本的收入性質作了判斷。

　　根據馬克思的規定，所謂執行職能的資本是指在再生產過程中執行職能的資本。“資本在它投在產業或在商業中帶來利潤，并由它的使用者用來從事營業部門要求的各種活動的時候，才執行職能。”[6]而生息資本“不是以雇傭勞動為自己的對立面，而是以執行職能的資本為自己的對立面。”[7]這種不執行職能的資本，馬克思稱為單純作為所有權的資本。所謂不執行職能是指不直接雇傭勞動。

　　單純作為所有權的資本，產生于所有權與經營權的分離，但不是所有的與經營權相分離的資本都不執行資本職能。只有居民在資本市場購買的股票、債券和銀行儲蓄單等，才能稱作單純所有權的資本。它們之所以不執行資本職能，就是馬克思所認為的，它們實際上被信用所利用，進一步說是作為社會資本被企業經營者(或大股東)所利用。“信用為單個資本家或被當作資本家的人，提供在一定界限內絕對支配別人的資本，別人的財產，從而別人的勞動的權利。對社會資本而不是對自己資本的支配權，使他取得了對社會勞動的支配權。”[8] 可見社會資本就是由這種股份形式的私人資本組成的。由此產生馬克思所描述的情況：“很大一部分社會資本為社會的非所有者所使用。”[9]

　　單純作為所有權的資本，馬克思用虛擬資本概念來描述：“人們把虛擬資本形成叫作資本化，人們把每一個有規則的會反復取得收入按利息率計算，把它算作是按這個利息率貸出的資本會提供的收入，這樣就把這個收入資本化了。[10]這部分虛擬資本主要由債券和股票構成。它們作為所有權證書存在，并進入市場流通。

　　虛擬資本(不執行職能的資本)運動與現實資本(即執行職能的資本)運動相分離，反映在其價值運動的分離。就是馬克思說的，投入股票的資本價值不能有雙重存在，“一次是作為所有權證書即股票的資本價值，另一次是作為在這些企業中實際已經投入或將要投入的資本。”[11]資本價值運動只存在于后一種形式。作為所有權證書存在的股票和債券的流通，不是現實的資本價值的流通，是虛擬資本的運動，是收入索取權的轉讓。

　　股票作為所有權證書，不執行資本職能的原因是：股票持有者“不能去支配這個資本。這個資本是不能提取的，有了這種證書，只是在法律上有權索取這個資本應該獲得的一部分剩余價值、、、現實資本存在于這種復本之外，并且不會因為由于這種復本的轉手而改變所有者。”[12]

　　債券的市場流通也是這樣，在一定期限內，債權人不能要求債務人解除契約，只能賣掉他的債權，即所有權證書。國債券“代表已經消失的資本的紙制復本，在它們是可賣商品，因而可以再轉化為資本的情況下，對它們的所有者來說，就作為資本執行職能。”[13]

　　不執行職能資本雖不執行雇傭勞動的職能，但作為資本總還是要執行增殖的職能。與現實資本運動相區別，股票、債權作為所有權證書的價值有獨特的運動和決定方法：“一方面它們的市場價值會隨著它們有權索取的收益的大小和可靠程度而發生變化。”另一方面“這種證券的市場價值部分地有投機性質，因為它不是由現實的收入決定的，而是由預期得到的、預先計算的收入決定的。” [14]市場上各種因素的變化，例如：利息率變化，進入市場的證券數量。投機心理，虛假信息，操縱市場等等都會導致虛擬資本的市場價值遠遠脫離其現實資本的價值。這些紙制復本的價值額和它們有權代表的現實資本的價值變動無關，而取決于證券交易所中的行情。獲取信息的能力，敢于冒風險的能力，理性預期的能力，資產組合的水準便成為這些不執行職能的資本的增殖能力的主要說明因素。

　　虛擬資本不是虛無資本。它只是表明私人資本與直接的雇傭勞動關系相分離，由此擴大了私人資本作用的范圍。進入資本市場，持有有價證券都可以視為私人投資和私人資本。私人資本無需直接通過舉辦企業雇傭勞動來實現價值增殖，可以通過投資于資本市場來實現價值增殖。馬克思和恩格斯在當時都發現了這種趨勢。馬克思的分析是：由于一般利潤率下降規律的作用，最低資本限額提高，使大量資本進入股票投資等投機領域。這樣小額資本是直接在資本市場上作為投機資本運作，而不是作為創業資本運作。這意味著在股票交易市場上運作的相當大數量的資本可以說完全沒有作為現實資本進入現實的資本運動過程。恩格斯在修訂《資本論》第三卷時依據當時的現實發現，市場上出現了單純為了買賣某種有息證券而成立的金融公司：“資本這種增加一倍和兩倍的現象，例如已由金融信托公司大大發展了。”[15]這些金融公司單純投資于股市，而不是投資于實體經濟。

　　經濟發展到現在這個階段，虛擬資本的范圍大大擴大，收入可以資本化的不僅包括馬克思當時所指出的債券、股票，還有外匯和金融衍生工具，如金融期貨、股票指數、期權等。虛擬資本的數量也大大增加，據有關資料顯示，每天在各類資本市場上交易的虛擬資本是現實資本的數十倍。單純以運作虛擬資本為業的機構也遠遠超過了當時恩格斯所發現的金融信托公司。

　　虛擬資本模糊了企業中的所有者。由于現在的投資大都采取在資本市場購買股票和銀行儲蓄的方式，因此企業的融資基本上采取股權融資和債權融資方式。在現代公司中，不僅股東分散，企業中的出資者也不是固定的，就象托賓說的，投資者可以借助股票市場迅速地將其持有的鐵路公司的股權轉變為航空公司的股權，而且根據投資組合理論，一個投資者往往持有多家公司的股權。對于投資者來說，它最為關心的是資產價格，并不關心成為哪個企業的所有者，是否在企業中執行資本職能。因此在股權分散的企業資本所有者越來越模糊。 私人資本與雇傭勞動關系分離的理論的現實意義在于，現階段我國發展私人資本經濟，途徑不只是私人投資辦企業一條。私人購買股票、債券，持有企業股權都是發展私人資本的形式。從發展趨勢看，隨著股份制經濟的發展，這部分私人投資有上升的趨勢。

　　三、 剝削收入和所有權收入

　　依據上述執行資本職能的資本和不執行資本職能的理論分析，可以對股份制公司中私人資本的收入是否剝削收入作出判斷。在前面的分析中已經將私營企業中執行雇傭勞動職能的資本收入認定為剝削收入，因此這里的分析撇開了這種類型的資本收入。

　　馬克思依據當時出現的股份公司指出了資本所有權與資本職能的分離：“實際執行職能的資本家轉化為單純的經理，即別人的資本的管理人，而資本所有者則轉化為單純的所有者。”后者得到的收入(利息)是“作為資本所有權的報酬獲得的。”[16]

　　根據要素報酬理論，資本收入同其他要素收入一樣，都是所有權收入。至于資本收入是否剝削收入則是對其性質的判斷。執行資本職能和不執行資本職能的資本的區別表明資本可以同雇傭勞動關系脫鉤，進一步的分析將說明資本收入并否都具有剝削性質。

　　馬克思在《資本論》第三卷中說明剩余價值分配時將產業資本家得到的利潤分割為利息和企業主收入兩部分：“利息對他來說只是表現為資本所有權的果實，表現為抽掉了資本再生產過程的資本自身的果實，即不進行勞動，不執行職能的資本的果實；而企業主收入對他來說則只是表現為他用資本所執行的職能的果實，表現為資本的運動和過程的果實。”[17]這種區分對我們區分資本收入是否剝削收入有方法論的啟示。

　　根據馬克思的資本理論，資本收入是否剝削收入，與其是否執行資本職能相關。執行雇傭勞動職能的資本收入顯然具有剝削性質，但居民將其閑置的暫時不消費的收入作為生息資本交給銀行使用，其本身沒有執行資本職能，因而不具有剝削性質。馬克思說：假定職能資本家為資本的非所有者，代表資本所有權的是貸出者，因此，職能資本家支付給貸出者的利息，表現為資本所有權的果實，而屬于職能資本家的那部分利潤即企業主收入，“表現為他用資本執行的的職能的果實，表現為資本的運動和過程的果實。”[18]

　　顯然，在馬克思的定義中，利息是單純的資本所有權的果實，雖然其歸根到底是職能資本運動的結果，但對資本貸出者來說，不能算作是剝削收入。資本主義條件下是如此，更何況在現階段居民提供儲蓄所取得的收入呢？我們注意到馬克思在這里講的不執行職能的生息資本的提供者指的是借貸資本家。而在現階段提供生息資本的基本上是居民。

　　研究現階段居民的財富持有方式，可以發現，不同的人是按照其對持有的財富的風險程度，以及對經濟前景的不同估計來選擇財富持有方式的。“對于那些主要關注資金是否能夠及時而確定地獲得以便應付不時之需的人們而言，可以持有銀行存款或者能夠在市場上輕易出售的證券；對于那些甘愿冒些風險追求長期資本增值的人們來說，則可以持有特定的有形資產。”[19] 據國家統計局公布的數字，截至2001年10月，我國個人金融資產總量超過10萬億元，其中個人擁有的儲蓄超過7萬億元，個人擁有的外幣儲蓄接近800億美元，個人購買的各種債券、股票也超過1萬億元。居民持有的銀行存款、國庫券、保險單、債券、股票以及在企業中持有股權都可以看作是居民財富的持有方式，因此產生的利息、債息、股息以及股票轉讓收入都是財富收入或資本收入。這些收入也可以看作是不同風險等級的風險收益。如果象有人所定義的只要是資本收入就是剝削收入，豈不是人人都是剝削者了嗎？

　　現在最為活躍的是居民在資本市場的投資。居民在股市上的投資大都不是直接投資于企業，屬于虛擬資本的運動，而不是現實資本的運動。居民在證券市場購買股票所取得的收入有兩類：一是獲得股息；二是獲得轉讓股票所取得的收入。投資股票參與分紅獲取股息，實際上就同銀行儲蓄一樣，投資者僅僅是以單純的資本所有者的身份獲取資本收入。而股票轉讓收入就同其資產價格相關。證券收入不是由現實的收入決定的，而是由預期收入決定的，因而其收入具有投機性。就如馬克思所說，“信用在這里越來越具有純粹冒險家的性質，因為財產在這里是以股票的形式存在的。”[20] 資產價格反映資本市場資產的供求。供求關系取決于個人對資產的偏好。與這些偏好相關的不是具體的資產，而是這些資產所具有的前景和風險。顯然證券轉讓的收入與其說是剝削收入，不如說是風險收入。

　　進一步分析投入企業的私人資本所取得的收入，也不能一概認定為剝削收入。本文的判斷是，只有在資本雇傭其他要素的場合所取得的收入才是剝削收入，如果資本是被其他要素利用所取得的所有權收入，就不一定是剝削收入。

　　在每個發展階段，各種要素的作用不可能是等量齊觀的，其中必定有某一種要素起決定性作用，其他要素依附于其發揮作用。例如，資本是經濟增長諸要素中的一種。在不同的增長階段，資本在諸要素組合中的地位和作用是不一樣的。它可能將其他要素組合進經濟過程，也可能被其他要素組合，依附于其他要素發揮作用。

　　經濟發展到現在這個時代，各種生產要素在經濟發展中的作用發生了根本的變化。知識、技術、管理和企業家越來越成為經濟增長的決定性要素。在許多方面，資本不再是起主動性作用的要素，它可能被其他要素所利用或雇傭，而不是它利用和雇傭其他要素。特別是構成企業股權結構的不僅僅是投入的資本，還有技術股、經營者股權。在這里資本收入與其他要素收入一樣，僅僅是要素所有權收入而已，不存在誰剝削誰的問題。

　　在以股份公司為代表的現代企業中，出資者和法人財產權分離，出資者在投入企業資本后既不能抽出資本，也不能處置資本。對資本具有處置權和控制權的是企業經理。這些企業經理可能不持有企業股權，但可以支配和處置數量可觀的出資者的資本。錢得勒在1977年出版的著作《看得見的手—美國企業的管理革命》中描述了現代公司中“企業的管理和它的所有權分開”的狀況：企業所有權變得極為分散，股東無法參與或影響企業決策。企業完全被支薪的經理人員所控制。公司對于所有者來說只是收入的來源，而不再是可管理的企業了。[21]顯然，它與傳統的企業不同，不是資本利用和雇傭企業家，而是企業家雇傭和利用資本。在這種公司中資本所有者得到的收入，與其說是剝削收入，不如說是風險收入，或者說是機會收入。原因是：第一，由于企業投資者不參與管理和控制企業，它對企業的投資是有風險的。第二，對投資者來說，將資本投入企業還是投入銀行本身就是一種風險選擇，如果說銀行利息是其投資的機會成本的話，在企業中的資本收入就是機會收入。

　　在馬克思的分析中，不執行資本職能的資本收入和執行資本職能的收入都屬于剩余價值分割(因而是剝削收入的分割)，產業資本家在其中起主導作用。對社會主義條件下私人資本收入是否也要以此為依據進行判斷。這需要研究現代企業制度的特征。

　　在現代經濟中，投入企業的資本、技術、企業家等要素實際上都會作為企業股權結構的組成部分參與分配。因此，企業就是各種要素的集合，企業中的收入分配是根據企業中投入要素的比例及相應的作用安排的。這就是美國經濟學家尤金.法馬說的：“在企業中，每種要素都是由某個人擁有的。企業只是一個合同集，而這些合同不過是規定投入品的聯合方式以創造產出以及從產出中獲得的收入在投入品間的分配方式。”[22]從這種合同關系中，各種要素的收入均是要素所有權收入。資本收入也不例外。制度經濟學理論把企業看作是“合同訂立關系的連接，它的特征是在組織的資產和現金流上存在著可分割的剩余索取權。這些剩余索取權一般無需其他訂約人的同意即可出售”。[23]這意味著這里的分配比例是由合同安排的，代理人(經營管理者)對資本可得收入起著實際的決定性作用。

　　當然，企業家(經營者)利用資本一般是指股權分散的公司制企業中的狀況。而在股權集中或一股獨大的公司中，可能談不上企業家雇傭資本，但仍然可以發現大資本雇傭和利用小資本的情況。在目前我國的上市公司中，持有公司股票的私人投資實際上都是被大股東所利用的，而大股東基本上是國有資本。在這里將私人資本收入稱為剝削收入，更是沒有道理的。

　　再看推動高科技產業化的風險投資。在現代經濟中，科技企業的創辦者往往是有專利等科技成果，缺乏創業資本，于是風險投資應運而生。與高科技產業化相關，風險投資作為創業投資具有如下主要特征：一以科技企業孵化高新技術為投資對象，二采取股權投資形式，三不以長期作企業股東為目標，而是在科技企業進入成熟階段后就要退出，以便進行新的風險投資。從風險投資與科技企業的關系來說，究竟是誰雇傭誰？明顯的事實是，風險企業不同于物質資本雇傭勞動和技術的傳統企業，是知識和技術雇傭資本，是知識資本家雇傭貨幣資本家。

　　高科技的投資具有高風險高收益的特點，即使在美國成功機率一般只有20%。因此風險投資收入實際上是風險收入。而且，風險投資者與其他投資不同，他不只是為科技企業通過資金，還要為之提供有關管理方面的咨詢和服務。這樣，風險投資收入作為創業利潤是科技企業給予的投資回報，其中包括其提供管理服務方面的收入, 對于風險和不確定性的承擔者的補償。這種收入也不是剝削收入。更何況，現在的風險投資一般采取基金形式。其來源多元，政府、居民和企業將資金交給專業投資者理財。

　　在現階段的多種分配方式并存的結構中，收入分配的基本原則是要素報酬，企業的股權結構發生了根本性變化。形成股權的不僅有投入資本的股權，還有技術股，企業家股，以及各種無形資產所形成的股權。物質資本股權在企業股權中的比例明顯下降。在這種股權結構中所形成的收入，沒有必要將其中的哪一種收入稱為剝削收入。

　　隨著經濟的發展，企業制度的演變，資本被其他要素并入經濟過程，被其他要素雇傭，可能會成為趨勢，由此產生的生產力不是資本生產力，而是其他要素生產力。如人力資本生產力，知識資本生產力。收益的更大份額不是歸物質資本，而是歸人力資本、歸知識資本，這正是社會進步的表現。

　　綜上所述，依據與時俱進的思想方法研究馬克思資本理論得出如下有現實意義的結論：私營企業主不僅僅是獲取剝削收入，他們對社會福利的貢獻是不可忽視的；私人投資的范圍不限于雇傭勞動，購買股票等有價證券也屬于私人投資的范圍；在資本被其他要素利用和雇傭時所取得的收入不屬于剝削收入，僅僅是所有權收入。基于這些規定，現階段可以理直氣壯地動員更多的私人資本進入經濟過程。

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