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指數基金就像一塊塊積木，問題在於投資者準備把它們搭成什麼。確定合適的指數基金組合時，有3種策略可供參考。《華爾街日報》--指數基金就像一塊塊積木，問題在於：你準備把它們搭成什麼？
這些基金可能是很好的投資對象，但它們不是金融萬能藥。你仍需決定你的投資目標，你能承擔多大的風險，以及哪種投資組合能讓你完成目標。
當你試圖確定合適的指數基金組合時，這里有3種策略供你參考：
分而治之
只選擇2種指數基金，你就可以建立一個很不錯的投資組合。首先，把你投資於股市的70%-80%的資金，用於購買一個跟蹤威爾希爾5000指數（該指數幾乎囊括了美國所有的股票）的基金。這樣，就等於你持有了大大小小的公司股票。
接下來，再用20%－30%的資金購買國外股票指數基金。從長期來看，國外股票應該能產生與美國股市相應的投資回報率。但是，由於國外股市的走勢不與美國股市同步，因此通過添加國外股票，就能降低你投資組合的價格波動性。
你還想購買一些債券？那就決定一下你究竟想用多少資金進行保守型投資，然後投資一個債券指數基金。富達投資(Fidelity Investments)、嘉信理財(Charles Schwab Corp.)，以及Vanguard Group均提供威爾希爾5000指數基金、國外股票指數基金和債券指數基金。但是，富達投資的債券指數基金，其投資額起點高達10萬美元。
分門別類
雖然我喜歡結合威爾希爾5000指數基金和國外指數基金這種最為簡單的投資方式，但有些人更傾向於在投資指數基金時采用分門別類的策略。他們設想建立一個全球性投資組合，方法是投資更專門化的指數基金，從而接觸大型成長型股和小型價值型股等領域。
分門別類法有何吸引力呢？“指數化”的概念產生於學術界，其著重點在市場效率。最近有些學者提出，被低估的價值型股的表現歷來強於大盤。而他們聲稱，這種額外回報是對價值型股較高風險的一種報償。
基於這種想法，一些熱衷於指數基金的人，已開始運用更專門化的指數基金來增持價值型股，希望藉此獲取額外回報。但價值型股真能有更佳表現嗎？即使不能，這種分門別類的投資策略仍能使投資者贏利。
在長達30年的過程中，股市中不同類股的表現可能不會有天壤之別。但如果從短期看，各種類股的表現可就大相徑庭了。
你可以固定投資權重，同時進行有規則的調整，從而探究這種現象。假設你這樣安排投資組合：25%投資於大型成長基金，25%投資於大型價值基金，10%投資於小型成長基金，10%投資於小型價值基金，10%投資於房地產投資信托基金，其馀20%投資於外國股市。
在那以後的每年里，你將通過買賣這些基金來保持上述百分比。這樣做的效果，就將使你減持表現良好的類股，而增持表現不佳的類股。
設想一下，若所有類股的長期回報都差不多，這種調整就能幫你增強業績。但是，這種策略最好是在養老金帳戶中進行，因為用這種帳戶交易不會引致稅金問題。
Vanguard Group提供的專門化指數基金折射出股市中許多類股的走勢。Dimensional Fund Advisors也提供更加專門化的指數基金，但這家公司只通過指定的投資顧問出售它們的基金。
另外，觀察一下“指數交易基金”，特別是Barclays Global Investors推出的iShares。這些指數交易基金就像一只普通股票那樣在股市中交易，卻跟蹤了很多不同的類股。
核心與開拓
由嘉信理財推廣的“核心與開拓策略”，包括在指數基金中建立核心持股，然後增加其他投資對象，以取得更好的投資業績。
舉例來說，你可以像前面所描述的那樣，把一個威爾希爾5000指數基金和一個國外指數基金，結合成你的投資組合核心，這部分核心基金可能在你的投資組合中占80%，構成你投資組合的支柱，從而確保你有一部分投資能獲得市場的平均回報。
你的投資組合中其馀20%怎麼辦呢？你可以用那些資金購買一些積極管理型基金和股票。嘉信理財的投資研究主管馬克.里佩(Mark Riepe)說，要想進行真正的開拓式投資，你就必須做些與投資指數基金不同的事，要確保你買的不是封閉式指數基金。
如果你想盡可能少向山姆大叔繳稅，那就用你的應稅帳戶資金購買指數基金。因為這種帳戶持有的基金往往是節稅的。同時，用你的養老金帳戶來進行“開拓式”投資，這樣就可以免繳每年的交易稅。
“核心與開拓策略”是一種技巧性的折衷辦法，它鼓勵投資者進行理性的指數基金投資，同時給他們狂熱的投資構想一條出路。但是注意，千萬不要過於狂熱，你要誠實地計算你所投資的這些“開拓式”持股的權重變化。
你選取的股票是否經常猛跌？你投資的積極管理型基金的表現是否常常弱於大盤？也許，這就是一個信號，說明你投資組合中“開拓式”投資的數量應該減少些，而應該把更多的資金投資於指數基金。
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