對於急需籌措資金的中國上市公司來說,發行可轉換債券不失為一個不錯的選擇。中國國內的可轉換債券市場有著利率低廉、申請手續簡便等優點。上海(道瓊斯)--對於急需籌措資金的中國上市公司來說,發行可轉換債券正成為一個不錯的選擇。中國國內的可轉換債券市場有著利率低廉、申請手續簡便的優點。迄今為止,在中國只有少數幾家上市公司發行了可轉換債券,而最近的一次是在一年多之前。在上海和深圳上市的可轉換債券目前只有3家,而且交投清淡。
但是最近,中國上市公司發行可轉換債券的公告掀起了新的風潮。在3個星期內,有5家公司宣布他們將分別發行價值4.36億元至24億元不等的可轉換債券(1美元=人民幣8.28元)。
黑龍江電力股份有限公司(Heilongjiang Electric Power Co., Q.HEP, 龍電股份)的董事會□書梅軍超(Mei Junchao,音譯)告訴記者,他們公司需要大量資金,而且他們不能等到2002年。龍電股份準備發行5年期、年息1%的可轉換債券,籌集共計人民幣8億元至11億元的資金,用以購入一個發電廠。
中國證券監督管理委員會(China Securities Regulatory Commission, 或稱中國證監會,簡稱CSRC)已經淹沒在增發A股申請的海洋中了。梅稱,龍電股份可能要花上兩年時間才能獲準增發A股。
今年4月,中國證監會發出了鼓勵合格上市公司發行可轉換債券的指示,這相對於增發A股冗長繁瑣的手續而言,更能進一步發展中國資本市場。而公司方面希望,發行可轉換債券的審批手續要比增發A股更為簡便。
中國民生銀行股份有限公司(China Minsheng Banking Corp., Q.CMB, 民生銀行)的證券部主管何群(He Qun,音譯)說,他不希望民生發行可轉換債券的申請遇到監管方面的障礙。
根據股票市場規定,一家公司在集資後的一年中不得再增發新股或進行配股。而中國民生銀行在去年11月的首次公開募股中已經籌集了人民幣40億元的資金。
梅說,可轉換債券是一種不同的金融工具。而目前中國證監會為了鼓勵發展這一金融工具,將會批準民生銀行的申請。
民生銀行計劃發行總值人民幣24億元的5年期可轉換債券,而年息僅為0.8%。民生銀行表示,所募集資金的60%將用於發展小型商業貸款。梅談到,我們希望發展長期業務,所以我們需要長期投資。
申銀萬國證券(Shenyin & Wanguo Securities)的一名債券交易員說,除了申請手續簡便以外,可發行債券還有低利率的特點。目前5年期的銀行貸款利率是6%。
對增發新股的價格沒有壓力
這位交易員補充說,另外,可轉換債券還能防止股票發行泛濫的風險。
由於中國國內的股票價格定位不合理,再加上不斷有公司宣布將增發新股,這使投資者在二級市場上不斷賣出股票。
除了發行公司本身的股票外,上市公司還必須向公眾出售國有股,而這一點進一步攤薄了股票持有者的股份。
分析師說,可轉換債券將成為中國投資者的一個新的金融工具,并且將主要吸引機構投資者。因此,發行可轉換債券的公司可以避免散戶投資者和投機者的反□無常。
中國民生銀行的何說,個人投資者對這種金融工具還不熟悉。只有那些擁有出色分析師的機構投資者,與對此抱有長期信心的個人投資者,才會對他們銀行的可轉換債券產生興趣。
新一批發行可轉換債券的公司似乎已從早先發行的公司身上吸取了教訓。它們并沒有將轉換價定在低於市價的水平,而是將價格定得略高一些,以支撐公司在二級市場上的股價。
而且,公司還必須放低債券利率來應付債券到期時的支付。
其他準備發行可轉換債券的上市公司有:山東萬杰高科股份有限公司(Shandong Wanjie High-Technology Co., 萬杰高科, Q.SWJ)、紡織品制造商浙江富潤股份有限公司(Zhejiang Furun Co., 浙江富潤,Q.ZFC)以及中信海洋直升機股份有限公司(Citic Offshore Helicopter Co., Ltd., 中信海直, Q.COH)。
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