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分析師表示，由於油價飆升，預計中國石油天然氣股份有限公司去年凈利潤幾乎增長了一倍，然而隨著目前油價走勢指向了相反方向，今年該公司的前景要黯淡得多。香港（道瓊斯）--分析師表示，由於油價飆升，預計中國石油天然氣股份有限公司(PetroChina Corp., PTR, 簡稱中國石油)去年凈利潤幾乎增長了一倍，然而隨著目前油價走勢指向了相反方向，今年該公司的前景要黯淡得多。
中國石油的收益報告中將包括石油和天然氣儲備的進一步細節，以及公司希望通過發展諸如零售和營銷等下游業務來增加收入的舉措，因而將備受關注，這家中國大陸的生產商定於本周一香港股市收盤後公布收益報告。
一位香港分析師表示，在去年的市場形勢下，只要你從事有關的（石油）勘探和生產業務，即使是傻瓜也已賺到了錢，然而目前投資者正在透過表象關注一家公司是否能夠建立可持續的零售和市場營銷業務。
的確如此，作為中國大陸最大的石油及天然氣生產商，中國石油的利潤很大程度上依賴於其勘探和生產業務，這意味著對該公司來說，2000年創紀錄的世界石油價格幾乎是有百利而無一害。
接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的8位分析師預計，去年中國石油的凈利潤將從1999年的人民幣270億元（1美元合人民幣8.28元）上升到人民幣531.7億元，漲幅高達97%。分析師表示，由於中國石油較好地公布了有關銷量和價格的數據，他們的預計值相差不大，預期區間從匯豐控股(HSBC)的人民幣520.5億元到東方惠嘉證券(Indosuez W.I. Carr)的人民幣541億元。
中國石油已經公布，2000年該公司共生產了7.654億桶原油，較1999年的7.752億桶略有下降。該公司去年還生產了5,038億立方英□的天然氣用於銷售，與1999年的4,371億立方英□相比增長了15%。
中國石油如果不是為裁員而撥備了一部分款項以及關閉了6家小型煉油廠，該公司去年的利潤增幅還會更大。在去年上半年，該公司凈利潤增長了一倍多，達到了人民幣230.7億元，而1999年同期的預估凈利潤為人民幣111.6億元。
去年晚些時候中國石油的管理人士告訴分析師說，該公司2000年將發生一筆人民幣5億元的支出，其中3億元多一點用於裁員費用，剩馀的用於資產沖減。
中國石油於2000年4月在香港和紐約上市，這家國有石油業巨頭曾承諾將在5年的時間里，從其48萬員工中削減約5萬人，以提高工作效率。截至去年10月底時，公司已完成2000年裁員1萬人的目標。
油價下跌，削減成本將支撐利潤
對成本的削減將繼續在今後幾年中為中國石油的利潤提供支撐，而且隨著油價可能會下跌，這種成本的削減應該成為推動該公司股價上揚的關鍵因素之一。
據中國石油的網站，原油價格在2000年9月觸頂，達到了每桶37美元以上，而當時與一年前相比，中國石油實現的平均油價上升了64%達到了每桶27.72美元。上周五，倫敦國際石油交易所(International Petroleum Exchange)六月布倫特原油期貨收於每桶26.81美元。
同石油價格走勢一致，中國石油股價自2000年4月上市後一路上揚，在去年8月後期觸頂達到每股2.125港元，但自今年年初以來，該公司股價一直在每股1.25至1.50港元的區間內波動。上周五，該公司股價收於每股1.47港元，該數字較其上市前的每股1.28港元高出了15%。
雖然沒有迫切原因需要賣出中國石油的股票，但分析師表示，對那些只希望持有一家石油相關公司股票的投資者來說，投資中國石油化工股份有限公司(China Petroleum & Chemical Corp., 又稱Sinopec Corp., 簡稱中石化, SNP)可能收益更大，因為中石化的業務更加集中於精煉和化工產品生產等下游業務，這意味著隨著原油價格下跌該公司將獲益。
前文提及的那位香港分析師表示，他更看好中石化，因為同中國石油相比，在下游業務方面，中石化走在了前面，在成為一家業務整合較成功的石油公司方面也更有潛力，而在改善管理方面，中石化也占據了優勢。
然而他補充說，由於中國石油和中石化的股價都較低，因而這兩家公司都是值得投資的公司。
根據官方數據，中國石油的原油產量占中國去年1.62億公噸總產量的65%，而該公司管理著中國石油和天然氣儲備的70%左右。
宏偉計劃前途難測
根據匯豐證券(HSBC Securities)跟蹤中國石油的分析師Gordon Kwan表示，中國石油首席財務長Wang Guo Liang已強烈暗示，該公司在2000年年底時剩馀的已探明儲量要高於1999年年底的估計值——150億桶。Kwan在一份書面報告中提到，Wang還表示石油的開采成本將小幅降至每桶4.70美元左右。而在1999年該數字為每桶4.75美元，在2000年上半年則為4.88美元。
分析師還將密切關注該公司在精煉和營銷部門是否會發生虧損，以及是否將關閉更多效益不佳的煉油廠。
分析師還希望得到關於中國石油一項超大規模項目的進一步細節，該計劃就是在位於中國西部的新疆和東部沿海的上海之間建設一條長4,000公里的天然氣管道。
中國國家發展計劃委員會(State Development Commission)估計，該項目總計將花費人民幣1,643億元，其中包括人民幣491億元的管道建設費用，以及中國東部天然氣市場的開發費用人民幣688億元。
然而一些分析師表示，這項長期項目包含的潛在風險是促使中國石油股價不振的一個原因。
高盛(Goldman Sachs)地區性石油和化工產品業分析師保羅.伯納德(Paul Bernard)說：“要完成規模如此巨大的工程無論如何都將是一個挑戰。”高盛承銷了去年中國石油全球□圍內29億美元的首次公開募股。
伯納德表示，他的一個擔憂在於該公司能夠以多快的速度將天然氣裝入該管道，使其投入運行。該管道的前期運輸量可達每年120億立方米。
匯豐的Kwan表示，一家主要的國際公司對該項目的參與可能會證實中國石油對該項目收益前景的樂觀預計，中國石油認為該項目將使其在偏遠的西北地區的大量（然而卻是閑置的）天然氣儲備轉換為收入，并消除其股價大跌的威脅。
中國石油目前正在進行路線測量，該測量預計將於6月中旬完成。該公司還在等待已對參與該項目表示興趣的18家外國公司提交有關投資意向書。
上述工程定於今年10月開始進行，預計將於2005年完工。
（截至發稿時止，中國石油已經發布了2000年的業績，其收入為人民幣2419.92億元，上年為1759.69億元，每股收益0.32元，上年為0.17元。）
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