|
了向日本的投資者提供符合他們需要的產品，SG推出了一些特殊的金融產品，但要取得成功卻頗為困難。東京（道瓊斯）--Societe Generale Securities (簡稱SG)提供一種十年期、保證本金的、與日經指數掛鉤的債券。該債券的名字為“富士山”（指日本的富士山），但卻不在日本國內行銷。
這樣做的理由在於，該公司所發行的富士山和其他以著名山峰命名的股票衍生產品不
適合在日本銷售，因為日本極低的利率意味著，日本的各個銀行不得不提供無擔保產品，而客戶需要期限更短的金融產品。
最近，在接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)的采訪時，SG的結構化產品部門高級總經理洛朗.斯魯西(Laurent Sroussi)說：“‘富士山’的概念不適合日本市場，盡管該產品在以美元計價的地區非常不錯。”
“美國和歐洲的情況與日本的不一樣。擁有強勁的當地業務，能夠提升來自國外的創意并賦以日本特色，這一點非常重要。”
1998年，日本政府采取了被稱為“大爆炸”(Big Bang)的措施，解除了日本的金融監管，這使得日本公司可以提供適合所有客戶需求的產品。從那以后，日本的股票衍生產品開始興盛起來。最近幾個月，日經指數大幅下跌，使得日本的機構和個人投資者更加迫切地需要提供風險管理和增加收益的產品，而這為那些可以設計和行銷此類產品的公司提供了機會。
SG估計，該公司在總值50億美元的日本場外交易衍生產品市場中擁有20%左右的占有率，其中包括許多經過改進以適合本地需求的海外產品。
斯魯西說，SG初次在日本嘗試股票衍生產品獲得成功是在1995年，當時與日經指數掛鉤的產品很受機構投資者歡迎。
接著金融“大爆炸”到來了，此後客戶們更加需要剛剛得到批準的產品，這些產品要麼與日經指數掛鉤，要麼與具體股票掛鉤，例如可轉換債券(EB)。2000年，SG發行了3,000多億日圓的此類零售產品。
事實上，就在SG的衍生產品業務成長的時候，SG那些與日經指數掛鉤、面向機構投資者的業務卻在萎縮。這顯示出，其他產品已經變得多么受歡迎。
“珠穆朗瑪峰”(Everest)在日本失敗了
SG在1998年發行了“珠穆朗瑪峰”。“珠穆朗瑪峰”是山命名的金融產品系列中的第一個產品，是一個相關風險產品。也就是說，該產品的價值基於另外一些金融產品的價格。“珠穆朗瑪峰”的價格只與客戶選定的15個股票中表現最差的股票的股價相連。
“珠穆朗瑪峰”的期限為十年，本金100%保證，而贖回價為原價的200%，再加減表現最差的股票的收益率。如果在十年期限到期時，表現最差的股票價格保持不動，則“珠穆朗瑪峰”的持有人可以獲得原價的200%。如果情況差到底，該股票下跌了100%，則“珠穆朗瑪峰”的持有人可以得到本金，如果該股票的表現很好，則收益率是無限制的。
斯魯西說：“‘珠穆朗瑪峰’的概念是很好的。但其日圓產品有兩個問題。首先，由於利率很低，我們無法保證100%收回本金。其次，10年對於日本投資者而言太長了。我們試圖在日本銷售“珠穆朗瑪峰”，但失敗了。”
SG對此的回答是推出“Power EB”。這是一種基於日圓的、不提供本金擔保的一年期產品。
SG還修改了“富士山”概念，以適應日本的需求。
SG不僅試圖向日本推出“珠穆朗瑪峰”和“富士山”。SG還提供由該公司的“乞力馬扎羅”(Kilimanjaro)概念轉化而來的產品。“乞力馬扎羅”概念是基於幾個股票，然後在計算贖回價格時將表現最差的股票排除在外。
此外，SG還強調對其產品進行調整，以適應全球各地投資者的不同需要。在這一戰略的指引下，SG進軍定制的國際員工股票持有計劃(ESOP)。去年，SG為日產汽車(Nissan Motor Co., NSANY, 7201)設計了一個此類計劃。
SG於本月推出基金
本月，SG在日本推出了最新零售產品，取名為225 Accumulator。
該基金將於4月16日至4月25日間進行首次公開募股，然後於4月27日正式成立。每單位最低的投資價格為1萬日圓。
該基金將在每個月計算日經指數當月的表現情況，將每月的漲幅限定在3%以內，跌幅限定在10%以內。在計算12個月的復利後，購買該基金的投資者可以收到高達42.5%的回報，同時限制了風險。
1年後，SG將正式贖回至少90%的原始投資。
| 
