對可口可樂公司(Coca-Cola Co., KO)而言，2000年本應是一個“過渡年”。該公司2000年開始實施一項計劃，對公司業務進行重組，并努力使銷售量增長達到可贏利的水平。因此，可口可樂本可以在今年開始看到回報。

　　但鑒於可口可樂總裁兼首席營運長杰克.斯塔爾(Jack Stahl)已經辭職，觀察家們說，該公司實現業績好轉的計劃可能至少要推後一年。一些人認為，斯塔爾的辭職反映出可口可樂高級管理層在公司發展策略上存在著意見分歧。

　　這可能是導致可口可樂股價周一下挫5%的因素之一。但一些觀察家認為，考慮到斯塔爾的離去令該公司的前景更為不確定，投資者這樣的反應已經很溫和了。可口可樂股價在過去兩周內下跌了11%。此前，可口可樂宣布將與寶潔公司(Procter & Gamble Co., PG,又譯寶堿公司)建立一家合資公司，并將出售公司某些資產，所得收入將有高達5億美元用於支持核心品牌。

　　一位分析師周一下調了對該公司股票的評級，其他分析師也就可口可樂的狀況發表了警告性的研究報告。

　　Edward Jones(X.JED)的分析師帕特里克.舒曼(Patrick Schumann)將對該股票的評級降為“持有”。華寶德威(Warburg Dillon Read, U.WDR)分析師卡羅琳.利維(Caroline Levy)將每股收益長期增長率預期從14%調低到12%，并削減了該公司2001年和2002年的利潤預期。同時，Sanford C. Bernstein & Co.(X.SBN)的分析師比爾.皮克列羅(Bill Pecoriello)在研究報告中寫道，他仍然“對可口可樂股票的走勢持謹慎態度”，并預計該股股價有進一步下跌10%至15%的風險。

　　皮克列羅說，“斯塔爾的辭職再次證明：隨著可口可樂繼續勉力貫徹董事長道格.達夫特(Doug Daft)一年多以前制定的新策略，公司在策略的執行方面仍然面臨著巨大的困難。”他預計可口可樂的經營和管理架構還會進一步發生變化。

　　除了斯塔爾辭職的消息外，可口可樂上周日還宣布了將公司重組為4家業務子公司的計劃，公司的幾位高級主管將分別執掌美洲、亞洲和歐洲/非洲三個地區的業務以及新業務企業。此舉實際上是將斯塔爾架空了，因為所有4家子公司的負責人都將直接向達夫特述職。

　　雖說業務重組的宗旨是要賦予高級經理權力，推動產品銷售額和銷售量的增長，但分析師們對這一轉變是否真能奏效還是將信將疑。首先，首席執行長下面不設“二號人物”的管理層結構，同許多投資者以及達夫特前任M.道格拉斯.伊維斯特(M. Douglas Ivester)手下的部分董事會元老意見相左。其實，這位前首席執行長也是因為控制欲太強和太過事必躬親而遭到強烈批評。據說，斯塔爾曾就某些公司策略及達夫特對公司的長遠藍圖，同達夫特發生過爭執。

　　但也許更為重要的是，在一些分析師看來，被選中領導新的業務子公司的一些高級經理還未免經驗不足，對於承擔更大的責任缺少充分的準備，或者說充分的培養。

　　以杰弗里.鄧恩(Jeffrey Dunn)為例，他原在可口可樂的美國汽水業務部門任職，這雖然也是個重要部門，但其業務規模在整個公司中所占比例相對較小。他現在將負責整個北美地區的業務，而他本人在北美地區停留的時間還不過6個月。他已被任命為新設立的美洲業務子公司負責人，該子公司業務區域包括北美和拉美，占全公司整體業務的50%以上。

　　查爾斯.弗里耐特(Charles S. Frenette)本來負責非洲地區業務，現在又將接管歐洲的全部業務。但弗里耐特此前負責的是可口可樂的行銷工作，而行銷不力可說是該公司最近幾年較為嚴重的問題之一。

　　“歸根結底是要看掌管這些業務的是哪些人，”利維在一次采訪中說。她說，有些新任命的子公司負責人的能力“在現任職位上沒能得到證明”。

　　可口可樂公司管理層的更替，以及達夫特新挑選的左右手的資歷，只能助長分析師們的憂慮：可口可樂要實現更佳的收益和按箱計的銷售量的目標，恐怕還有很長一段路要走。

　　“該公司今年本應當結束業務重組階段，邁入收益增長階段，”瑞士信貸第一波士頓(Credit Suisse First Boston, Z.CSF)分析師斯基普.卡彭特(Skip Carpenter)如是說，“但斯塔爾的離職表明，該公司仍滯留在重組階段，而我們要窺見重組的成效則也要推遲一段時間。”