塔信.秦那越(Thaksin Shinawatra)在泰國大選中的壓倒性勝利使投資者對泰國受人冷落的股市重又恢復了一些興趣。但投資者們認為，要將本周大選的結果轉變為股市的持續性上升，這位商人出身的政客必須進行強硬的經濟改革。

　　許多外國基金經理說，他們目前更有可能利用本周泰國市場的上揚進行減倉，而不是像那些當地投資者，積極投入買進股票的熱潮中。

　　香港Indocam Asset Management的董事雷.喬萬諾維奇(Ray Jovanovich)說：“我們在賣出。”他說，市場對泰國現代歷史上第一次一黨獨得議會多數喜出望外，但要維持市場的反彈，則要使人們相信，塔信的政策確實會改善泰國的經濟。

　　至少，塔信的巨大勝利可有助於將泰國股市從被亞洲投資者忽視的小型市場行列中解救出來，這些市場都有政治和經濟問題。泰國、印尼和菲律賓市場被股票經紀們稱為“垃圾市場”(TIP markets)。

　　這位商人在選舉中所獲的巨大支持給了他采取決定性行動的機會，這將促使投資者對將來的形勢更加關心。“毫無疑問，我們會觀察他將采取的行動，”一家新加坡資產管理公司的負責人如是說。

　　塔信能否兌現承諾仍是個未決問題。他有“前所未有的機會來干點什麼”，但法國興業證券(SG Securities)駐曼谷的研究負責人斯林雅.皮特爾斯(Sriyan Pietersz)懷疑，他(塔信)是否能干好。

　　使前景進一步蒙上陰影的，是塔信所面臨的、來自泰國的法律障礙，他被指控隱匿需申報的財產。如果被判有罪，他將會被取消擔任總理的資格。許多分析師堅信，塔信擁有的大量民眾支持將助他躲過這一劫。

　　分析師們指出，塔信的競選承諾可能令外國投資者感到不安，他的承諾包括向農村地區撥款，以及允許債務延期等平民主義主張。他們認為，有關反對將泰國賣給外國人的排外言論如果嚇跑了泰國所急需的資本和管理技術的話，將對經濟造成不良影響。

　　與這些擔憂相對的是塔信作為泰國首要電話公司Shinawatra老板的成就。興業證券的皮特爾斯說“他(塔信)是一個精明的經營者。”他懂得何時利用或放棄機會。大通怡富證券(Chase JF Securities)駐新加坡的地區策略師的丹.法曼(Dan Fineman)補充說：“他擅長於挑選人才，并讓他們獨立行事。”

　　總而言之，許多投資者小心翼翼，但充滿希望。新加坡Prudential Portfolio Managers的一位基金經理說，塔信的政策執行起來有風險，但“我愿意給他一個機會”。

　　那就是說，泰國市場要恢復過去那樣的繁榮，仍有許多路要走。新加坡一位高級基金經理說，塔信將泰國帶回到“(經濟)版圖的邊緣，但泰國還未完全回到版圖上來”。他說，他們公司如今已開始關注曼谷市場，但僅僅是為了尋找短期收益。

　　由於塔信起初會堅持承諾，推行積極的刺激性政策，市場將因此經歷一段美好時光。但此後，長期改革將成為焦點。法國興業證券的皮特爾斯指出，更為嚴厲的取消貸款抵押贖回權法將是促進各公司加速重組所需的“重錘”。他承認，對於一個有著許多商界支持者的政黨來說，這一政策將難以執行。

　　喬萬諾維奇表示同意說，泰國公共部門的資金能夠支持塔信一段時間，但總要到付出代價的時候，屆時的問題將是，(政府)除了推出刺激性政策，隨之而來的改革力度將會有多大。

　　皮特爾斯說，目前，建立一家資產管理公司來整頓銀行將能使銀行股在今後幾個月內繼續走高。而由於美國聯邦儲備委員會(Fed)開始降息，全球資本流動的環境也在改善。但他說，如果沒有更深入的經濟改革，泰國市場最近的強勢將只是“交易”而非“復蘇”。(By Douglas Appell）