主持人：李南

　　嘉賓：鈕文新、張景東

　　李南：《財富非常道》不說不知道，各位好，歡迎您收看今晚的招商銀行《財富非常道》，我是李南。兩位老朋友，一個是老鈕，鈕文新

　　鈕文新：你好

　　李南：還有一個就是景東。

　　張景東：你好。

　　李南：景東，沒有帶你玩不好意思，但是主要我們是覺得什么呢。

　　張景東：到哪兒玩？

　　李南：到內蒙，我們倆都去了，上周六的時候，我們到內蒙古大學，和內蒙古工業大學去做了兩場見面會，叫非常校園行，為什么沒有叫景東去，他做經濟你知道嗎，他老想挖掘客戶，大學生沒什么利用價值，我們就沒叫你，你千萬別生氣。

　　張景東：我順便可以招兩個員工呢。

　　李南：看到了吧，什么叫做生意的人是吧，好，我們先看一下當時的一些情況，給一些沒有去現場的朋友，看看當時的場面是什么樣的。

　　解說：上周六，我們非常道把演播室搬到了大學校園，正是啟動了非常道非常校園行，首戰

呼和浩特，希望大家既搭理好自己的財富，也搭理好自己的人生。

　　李南：其實我們是希望能夠打造出一檔，怎么說呢，大家能夠看起來比較輕松而且有用的節目，因為實際上說到

理財，可能大家覺得跟自己沒有關系，那我覺得每個人都應該把理財作為自己的一個生活的方式，而這種財富的積累和這種方法論的提煉和感悟越早開始，一定你的人生會越成功。

　　解說：正好應屆畢業生正在忙著找工作，我們選定了大學生擇業的經濟學的話題，與在場的同學一起非常道。更重要的是，這是和我們的觀眾的第一次面對面的約會，平常只能聽電話看留言，終于有機會見到大家了。

　　觀眾：我七十歲了，我歲數很大，但是我覺得我的晚年生活很充實，我想學點，因為現在每天早上起來看新聞，每天又晚上看《財富非常道》。

　　解說：現場的氣氛熱鬧得像個老朋友見面的大Party。

　　李南：最后那個場面就是烏央烏央的，我當時真的挺害怕的就是。

　　鈕文新：怕踩壞了，這大明星。

　　李南：怕他們互相踩壞了，你知道嘛。然后我對那個合唱對特感興趣你知道吧。

　　鈕文新：他那個內蒙古工業大學，一個非常棒的一個小合唱隊，我一下車以后，立即聽到那個歌聲漂過來了，真美啊，回頭一看，是那個合唱隊在那個地方唱。

　　張景東：你大學生合唱隊

　　李南：男女大學生合唱隊，你想什么呢？

　　鈕文新：老是這樣，不好。

　　李南：他還當了指揮呢。我就說有一段怎么聽著那么亂呢，一看，他在指揮呢，基本是這種感覺。

　　張景東：我覺得這個活動以后可以多搞幾次

　　李南：你也想去

　　張景東：不是我想去

　　李南：有女大學生給你送哈達

　　張景東：不，而且我覺得不應該光是這種形式，干不赤啦，可以吃吃飯飯，喝喝茶茶啊，氣氛更輕松一點。

　　李南：草原蒙古包什么的

　　鈕文新：不敢說這是一種什么行為了，但是我體會很深，或者說感觸很深，這么近距離地跟大家交流，你像在咱們這演播室里頭干巴巴的就這么一個電視機，然后再配上李南同志，咱們老這么聊也不知道人家愛聽不愛聽，但是這次去了以后真的是感受到了。

　　李南：他特興奮，你知道，人來瘋整個就是，那個張牙舞爪的。

　　鈕文新：那個非常道的觀眾特多

　　張景東：找到明星的感覺了。

　　李南：剛才你看到那70歲的老太太了嘛，他不僅有大學生，還有我們的觀眾，她是我們的忠實觀眾，到現場讓她發表了一番她的言論。我覺得她的投資理念，你別說，還挺是那么回事。確實我以后這樣的活動，我覺得應該多做，不僅是對大學生，而且還對普通投資者，那么不僅是從內蒙古起步，我們還會到上海、深圳、武漢等等，到時候一定帶你去啊。

　　張景東：最好去南方的時候帶我去，我喜歡大城市。

　　李南：你看這貪戀城市舒適的生活，也看就是那種。

　　鈕文新：他怕冷，你看他那么瘦是吧。

　　李南：不經凍，脂肪比較薄。

　　張景東：而且更重要是什么呢，就是我接觸你們節目的編輯，那些年輕的小孩，我覺得選題很難，天天都很頭疼，工作很辛苦。其實跟觀眾都聊一聊，你就會知道觀眾喜歡看什么，會有感覺說要選什么題來做。

　　李南：有一個場面，正好把我們欄目組的那個編輯小伙都推上臺上去了，然后我跟他們說，他們都特興奮，我說這樣，咱們這月獎金就不發了，這就算你們的福利了。這滿足感很難得你知道嗎，都是年輕人，受這么多人擁戴。

　　鈕文新：我告訴你個好消息，就是我們那有一些朋友在那當時看到這個現場之后，然后看了你們這些小孩，就是這些小編導什么的，他說哎喲這個團隊特有活力，而且每一個人都特認真負責，對每一件事情都特認真負責，所以給人留下很深的印象。

　　李南：但后來我是跑掉的，這實在是那個覺得會有踩踏事故，你就聽到那個掌聲，你覺得他們是由衷的掌聲，就是發自內心的，確實挺讓人感動的。

　　鈕文新：找到張惠妹的感覺了。

　　張景東：周杰倫吧

　　李南：開玩笑，其實我們的觀眾不僅在這個活動中給我們支持，你看我們在網上留言，有一個叫絕望的苦笑，不能起這個名，這名多不好啊，他說太遺憾了，蘭州離內蒙古太遠了，沒有去現場，那相信一定會很精彩，而且我們的報名電話，跟他那個電話的尾號特別一樣，他以為我們弄錯了，我們不知道你的電話，關鍵是。他說呢，他現在是一個學金融的大學生，正在努力地找工作，希望能夠做一期節目來指導大學生投資創業，或者職業規范方向的，正好我們五一時候就會有一個五期的系列節目，專門就是做職業規劃的，從談獵頭怎么運作，到你你怎么找工作，包括職場人生等等等等，我覺得你可以到時候去看一看，但是我希望你綻放的是幸福的那種微笑，而不是絕望的苦笑了。

　　張景東：這么年輕，干嗎絕望的苦笑。

　　李南：還有好多人說，喜歡這個景東，覺得老鈕特別實在。你看今天老鈕景東都來了。

　　張景東：倆實在

　　鈕文新：我一般比較實在

　　李南：倆實在人都來了，我也實在人。

　　鈕文新：他還虛頭官腦。

　　李南：不能這么說我們景東

　　張景東：觀眾會不干的。

　　李南：好，那么我們接下來就是言歸正傳，來談一談今天你們怎么看

　　張景東：行情怎么看

　　李南：對啊，稍微聊兩句吧，兩個大仙都來了。

　　張景東：其實我記得上周的時候，也是在這里做節目，我跟水皮還爭這個問題，就是我覺得可能這幾天有一個加速上漲，然后可能市場會出現，進入到調整的階段，這幾天看起來慢慢慢慢就是進入到這么一個過程里面了。

　　李南：他說的原話是，他說的大盤會漲停，然后瘋狂過后就是死亡，就是這種。

　　張景東：原話是這樣說的，這兩天應該說是非常像的，你看前幾天這個走勢，你去翻那個排行榜，一盤漲停，兩盤漲停，三盤漲停，四盤還是漲停。

　　李南：對，你要沒有仨漲停的股票都不好意思，無言面對父母。

　　張景東：沒法兒跟人交待，說你買那股票怎么沒漲停？

　　李南：是

　　鈕文新：我看那個東西就是，我這么多年投資，得出一個經驗，就是兩句話，叫做不瘋不死，不死不活，就是說這個市場如果不瘋狂到一定程度的時候，它不會死的，那么這幾天從交易量上看，確實是，好像大盤已經無所顧忌地往上漲了。這種無所顧忌實際上是非常危險的信號。

　　李南：開始瘋了是嗎？

　　鈕文新：開始瘋了，那么這一瘋，可能就需要調整了，那么不死不活呢就是說，這個大盤如果說不是所有人對它都沒有信心了，干脆遠離市場了，那么這個市場也不會到底。

　　李南：你們倆不知道，現在談空是很造人罵的事嗎？你們倆在這就肆無忌憚的。

　　鈕文新：那沒辦法，誰讓我們是實在人呢。

　　張景東：既然來到這了，我覺得還是應該把自己的真實想法告訴大家

　　李南：但是我知道，你周圍的人都沒有做空，還都怎么著也得買。

　　張景東：這是一個很難的事情，不光是在電視上，媒體上這么說，包括對我的朋友、熟人，現在勸他們賣股票，是一個非常非常難的事情，我跟他們建議，我記得我上周的時候，要忍受割愛，賺得差不多就可以收手了，馬上過節了嘛，大家高高興興

　　李南：漲的可以拋，不漲的就可以守著，是這意思嗎？

　　張景東：我基本上原則，而且大多數股票都漲了，你現在要找到一個說不漲的股票，還真是挺難的。

　　李南：那我問你，是不是你覺得應該空倉現在？

　　張景東：對這些漲的，就是你的股票真的是大漲了的話，你就把它空了，沒有什么可惜。

　　李南：大漲的話

　　鈕文新：什么叫大漲？

　　李南：對啊

　　張景東：連續兩三天漲停，這樣就可以理解為大漲，而且從年初到現在很多股票已經翻番了，如果你的股票是這種類型的話，我就建議就不妨把它剪掉

　　李南：就本年度如果翻番的股票，你都覺得它屬于大漲？

　　張景東：我覺得它屬于大漲。

　　李南：我其實有支股票，跟你說，也是本年度人漲得可不只是一倍，今年1月3塊，今天收盤8塊

　　張景東：快兩倍了

　　李南：兩倍多啊，什么股票呢？南方控股

　　張景東：我想起來，出公告那個公司。

　　李南：然后呢這公司的董事副總裁陳德坤，把他賬戶給他的親戚使用，結果呢，別人就一查，就發現他4月16號賬戶買入公司股票6000股，2007年4月20號賣出其中的4336股，那么賺多少錢呢，獲利775，結果這個人就開始就被曝光，然后被批評，我們覺得真冤啊？

　　張景東：我也覺得挺冤的。

　　李南：775

　　張景東：700多塊錢，說實話還不夠在報紙上登一條那個廣告的那個

　　鈕文新：顯然不是這個高管的行為，因為這個高管他的這個，按他這樣一個職位的話，他要是買股票，他的這個可能還不如他的年薪，就買六千多，還不如他的工資多呢，他怎么會受這700塊錢的吸引呢？

　　李南：對，而且實際上很多高管是買股票，所以我覺得這個狡猾的是借別人的買，這倒霉的是借給別人買，OK。

　　張景東：這是一個疏忽

　　李南：好，我們先出下宣傳片，一會兒再接著說。

　　李南：這里是招商銀行《財富非常道》，《財富非常道》不說不知道，剛才你寄了半天同情，你有沒有點是非標準，怎么就是疏忽了別人，意思就是說他要買，肯定不只買6000是嗎？

　　張景東：不只買6000股，不只賺700塊錢嘛，這是一個常識問題，而且這個事能被曝光，很顯然是他自己的一個疏忽，我記得同樣的事情，好像幾年前出過。

　　李南：是嘛，有前車之鑒？

　　張景東：對，咨詢公司一個老總，他的賬戶好像是借給他的老丈人在用，而且那賬戶里遠遠不只是6000股，大概有十幾萬股的一種股票，被舉報出來，這一下好了，市場進入，所以那個錯比這個犯得嚴重得多，所以這是一個疏忽我覺得。

　　李南：所以景東是借別人的炒，那個人真傻，這個借給別人去炒啊。

　　鈕文新：對，這個你像，一個高管如果他要是想炒作自己公司的股票的話，他如果有重大利好在手里的話，他怎么可能只買6000股，而且只賣了700塊錢，掙了。

　　李南：而且我跟你說，這個股票漲了上倍半，南方控股漲兩倍半，他就掙了775。

　　鈕文新：你是說今天吧

　　李南：不是，它今年1月份3塊嘛。到現在漲了兩倍半，三個月的時間嘛。其實我們也注意到呢，實際上比如包括我們之前是股權分置改革，然后是這個清理控股股東違規占用上市公司的這個資金對吧，第三項工作就是什么呢？就是有一個通知嘛，開展加強上市公司治理專項活動有關問題的通知，就接下來目前干的這事就是治理上市公司，包括高管的，是不是違規地持有股票啊，你是不是，本來你應該拋25%，你就一下趁著偷偷摸摸地拋30%，其實別人都知道，就不說你就是了可能，其實都盯著景東呢，是嗎？

　　鈕文新：我覺得這件事被揪出來，也說明咱們監管特棒，這么點一個事

　　張景東：這個是公司自己公告的

　　鈕文新：是公司自己公告的，那對不起，那我可能搞錯了。如果這么點一件事被監管層揪出來了，那咱們監管層真牛了。

　　李南：實際上從最近來看，這一季度，就是他，因為他有一套指標進行監控嘛，一旦指標，比如說你換手率超過了多少，當天振幅超過多少，它會有警報嗎？其實警報的次數是比去年遠遠地是多了很多？

　　張景東：實際上從技術上來講，交易所是可以做到這個時時監控的，沒有問題，但關鍵是我覺得，就是這樣的一種監控，包括新出這個規定，是不是真的有作用，我表示懷疑。打個比方來說，我是某一個公司的高管，老鈕是是另外一個公司的，你是第三個公司，ABC，我們真的也那種交情的話，我肯定不會買我們公司股票，我可能買他的，他可能買你公司的，你也可能買我們公司的，這樣我們三個人都相安無事了。

　　李南：而且還都不是用自己的賬戶去買

　　張景東：用自己的也不是違規的嘛，我沒有買我自己的股票。

　　鈕文新：我隨便搞一個遠方親戚開一個賬戶一樣可以操作，所以這個事情呢。

　　李南：教人學壞嘛這不是。

　　鈕文新：不不不，股票市場是個壞的這個東西吧，一直一直就這樣過來的。

　　李南：壞孩子游戲

　　鈕文新：永遠是個壞孩子游戲。你出現一個壞，然后就開始堵，一個漏洞就堵，最后堵得把臺階堵得特別高，最后很多的那些創業公司什么的上不了督辦市場，它都是這樣一個過程。所以整個的你看證券發展的歷史來看，它都是一個一個的事件，然后慢慢慢慢的人們對這個事情認識越來越成熟，而法律往往都是滯后的。

　　李南：對，其實我們國家的證券市場還是在，比如說機構啊，管理層，一種進行前瞻性的討論里面這樣前進的，相比較，華爾街，我們其實少走了很多彎路，他們是完全靠在那瞎摸，摸索，然后慢慢地，其實他們的，實際上他們走過的曲折道路比我們多

　　鈕文新：多多了，那個南海事件出來之后，就是在英國出的南海事件以后，200年沒有發過一張股票，就是股票市場整個癱瘓了。

　　張景東：女王被惹毛了

　　李南：有兩代人不知道股票為何謂，就沒見過IPO。這比較慘，這個人生少了那么多豐富的經驗和體會啊。

　　鈕文新：是，所以說股票市場它就是這樣跌跌撞撞過來的，那么很多的違規行為，那么也是發現了，然后事后我們開始堵漏，當然有一些都是是可以想見的，這些想見的問題，你比如說提到上市公司這個高管買股票的時候，就讓我想到現在我們的國有股已經流通了，或者很多的法人股也都流通了，那么這大股東手里有大把的流通股，那么這些流通股如果我要是想操作這件事情的時候，我先把它賣出，比如說在高位上把他賣出，然后我放出消息說，我們這公司會出什么樣的問題，這個消息在私下一傳，股價低下來了，低下來我再把它買回來，買回來之后我說，(金瑤)說這事是假的

　　張景東：想法是好，這種操作實際上是違規的。因為按照現在的規定，6個月以內買入賣出的話，這個是違規的。

　　李南：我這個消息慢慢出啊，我兩月出一個，出三個消息。

　　鈕文新：對，而且我在6個月之前已經做完了。

　　張景東：6個月以內，如果你又賣又買的，這是屬于違規的短線交易。但是我看證券法里面有一條讓我覺得挺費解的什么，這種收入歸公司所有，這個我就覺得很納悶兒了。

　　李南：是什么意思，就是說你6個月之內如果你交易的話，收入是歸公司所有？

　　鈕文新：對，歸公司所有。

　　張景東：歸公司所有，不等于歸我所有了嗎？

　　鈕文新：歸公司所有很好。

　　張景東：我都挺費解。

　　李南：而且現在，就比如說我們股權分置改革這個事情完成了之后，其實有一個問題是什么呢，比如說我們的大股東，包括那個，就是通過股東利息高度趨同之后，其實景東你發現沒有，最近已經有，在治理你上市公司的信息披露不及時，其實說我們不是說虛假，不及時比虛假更多，更嚴重，更可怕。但不及時你很難說。所以呢，現在有很多人，證交所有60多個人，在干嗎呢，早上起來就開始看報道，看什么呢？就看哪些那消息披露了，它是屬于重大消息，但是沒有發那一小塊公告去披露，這一對如果有一個差尺的話，那么立刻就停牌，那么你應該是披露，但是你是通過那種方式披露出來的，這就不行。

　　張景東：這太辛苦了。

　　鈕文新：太辛苦了，而且現在大多數不是通過報紙來披露的，報紙披露的時候，它要核實，比如說這個幾大證券報，他都制定的報紙，那么有一些報紙呢，它還算是比較負責任的，它還去核實一些什么東西。

　　李南：網站

　　鈕文新：網站，尤其是。

　　李南：尤其是你們那。

　　鈕文新：尤其是一些專業的網站，那里的消息簡直多得不得了，你不知道孰真孰假。

　　張景東：也沒辦法核實

　　鈕文新：沒辦法核實，所以這個事情實際上，信息正規渠道的披露，和一種正規方式的披露以及及時的披露，這是對于證券市場來講是一個核心的一個監管理念，對。

　　張景東：我覺得關鍵問題是在什么，就是說發現了違規的行為以后，懲處的力度不夠，有很多上市公司他的信息沒有及時地按照規定來做充分的披露，但是批評了、警告了，或者罰一點點款也就過去了。

　　鈕文新：最多豁免了。

　　張景東：這個懲處太輕了，所以下次他還會這么干，而且即便到目前位置吧，雖然我們這些披露比以前是完善多了，什么季報啊，什么半年報、年報，有什么重大事件披露，但到目前為止，我們可以說還是一個基本披露，就是說只能辦法一個最低限度的信息披露，而且國外基本上是充分披露，要求你的信息充分披露。

　　李南：就是市場充分有效了其實

　　張景東：對對對，就是說你這個市場能夠及時地了解到充分的信息，而不要說你去選，上市公司覺得這個是重大事件我可以披露，而是有個屁大點事，你最好就把它披露出來。

　　李南：所以很多人就直接說，說目前中國市場掙的什么呢？掙的就是信息不對稱的錢。在一個成熟市場里面，信息越透明，你獲得暴利的機會其實是越小的。

　　張景東：包括我們剛才談的那個問題，就是高管那個持股的問題，實際上在國外也是允許高管持有本公司的股票的。

　　李南：他是允許的嗎？

　　張景東：允許的

　　李南：那這個不太容易作假了嘛，你怎么辦？

　　張景東：你要把他公開

　　鈕文新：證券公司的交易他也允許自己持有股票，但是你必須公開，你必須披露

　　李南：OK，我們先出下廣告，一會兒再接著說這事。

　　李南：《財富非常道》不說不熱鬧，有老朋友在一塊就是談得熱鬧，你看我的筆都掉了，不管它了。就是在美國就是說像你這樣的人是可以買股票的？

　　張景東：可以買股票，但是我要報告，報告我主管的比如說公司，或者主管的這個協會讓大家知道就可以了。

　　李南：其實很多時候就讓你干，你不一定干，不讓你干，你一定得試試，得想去干。

　　張景東：因為這里面可能有好處

　　鈕文新：巨大的利益，你想他每一天，每一年都看到很多股票在那翻番，你說這是多少大的這種利益誘惑啊，對，這是太大的利益誘惑。

　　李南：只要是人就肯定會被誘惑對吧？

　　鈕文新：是。

　　張景東：而且很重要的是在美國高盛，美林，每年都是平均上百萬美元的年薪，我有那么高，我也不炒股票。

　　李南：你現在這么說，到時候

　　鈕文新：到時候你有忍不住。那一百萬拿年薪，又投到股票里了。

　　李南：而且比如說這個老鼠倉的問題，是吧。現在其實我們很多的證券從業人員，他可能不僅自己也去借別人的賬戶炒，還要做老虎倉，老鼠倉，老鼠做大了就成老虎了，就成老虎倉的。你含這個也很逗，其實是很好的一個公司，就口碑非常好，就是上投摩根，然后它的公司這樣一個一支基金的，基金經理叫唐劍，唐劍說是因為個人的生活問題，然后被人暴出來說他做老鼠倉，然后這個事現在，在媒體炒得也很熱，當然上頭也出來，說劈謠，說我們盡管基金業績還是非常好，其實沒有因為這個事情，很多的基民去贖回，沒有。

　　張景東：沒有，因為它確實去年做得比較出色，老百姓看中的還是基金給他的收益有多高，至于你有沒有老鼠倉，有多大，他不感興趣。

　　李南：就關鍵還是看能不能為我掙到錢，而且上頭也說唐間沒什么事，說我現在是找了一個人跟他一塊做，但是只是為了我這個能夠做得更好，你看我這個加一個人之后，果然更好了，并不說明他有問題我才加了一個人。

　　鈕文新：其實這個問題啊，怎么說呢，就是被揭發出來了，那就是一個事。但實際上這個事情呢，可以說是防不勝防的一件事情

　　李南：你就說到處都是老鼠倉？

　　鈕文新：比如我是一個基金經理，他是一個基金經理，你一定會問，你一定會問，說買什么股票好，你們公司現在看好什么股票啊，你現在手里在操作什么股票啊，我是告訴你還是不告訴你。

　　李南：那看我跟你關系好不好了。

　　鈕文新：就像咱倆這關系啊。那我能不告訴你嗎。

　　李南：很可能不告訴你。

　　鈕文新：那是太高尚的道德了，那我告訴你了，你去買了，這算不算老鼠倉呢？

　　李南：我不能買，我的直系親屬也不能買，但是我可以讓我堂哥買。

　　鈕文新：不是，就是說我是基金經理，你不是

　　李南：OK，我不是。

　　鈕文新：那么你問我，我告訴你了，你去買了這支股票，這算不算老鼠倉。

　　李南：我看季報也行

　　鈕文新：另外關系最親的，比如說我堂哥，說我哥哥姐姐弟弟妹妹這都不能買，爹媽都不能買，那我的堂哥堂弟

　　李南：的女朋友

　　鈕文新：女朋友，反正拐著彎抹著角總有人能買吧，這算不算老鼠倉呢。

　　李南：我們這一大家子可算出了基金經理了，這時候不幫我們，你的價值體現在什么地方呢？

　　鈕文新：是嘛，所以說這個事情。

　　李南：算老鼠倉嗎？

　　張景東：如果到一定規模的話，我覺得就應該算老鼠倉了，就是這樣子嘛。

　　鈕文新：就家里邊真的是有私營企業的話，他有很大這種資金勢力的話，你做這種事情真的是防不勝防。所以這種事情報出來了，我們應該從道義上去批判他，但是這個東西到底違法嗎？違法到什么程度，應該如何處罰，現在就是輿論說得比較多一點，但是真正的從處罰的角度，我們并沒有看到實質性的動作。

　　李南：其實管理層說他們也在查，只是說有的查到的話，他沒有公布，那么他們。

　　鈕文新：查不到

　　李南：舉報，一般都是舉報才去查，一查一個準，查了以后怎么辦呢，就是讓你不發新基金，他會有這樣方式，但是我們別的人，在愛面的人他是不知道的，所以景東你覺得這個事情怎么？

　　張景東：我覺得這樣的處罰方式沒有什么道理，因為你處罰。

　　李南：什么叫，哪種處罰方式沒有道理？

　　張景東：就是說讓你那個基金公司不許發新基金了。

　　李南：會停發，對對。

　　張景東：你處罰的是基金公司，而違規的可能是那個某一個基金經理個人，他可能在外面去找了一筆錢來做一個老鼠倉，以此來獲得巨大的收益，但你這個時候應該處罰他個人，而不應該處罰他基金本身，也許基金公司本身可能這個地方最多最多是有一個失查的一個錯誤，而不能說是違規犯罪。

　　鈕文新：他在美國，你比如去年有幾個基金經理犯了錯誤，違規操作在華爾街，后來證監會公開就說，你們不要去購買他的基金了，就勸說這些投資人不要去購買他的基金了。

　　李南：我們現在買都買不著，哪能不能購買，我們買不著基金。

　　鈕文新：所以這就是市場，你到底怎么來認同這樣一件事情。

　　李南：那景東你覺得有什么方式，你是業內人士，對他們的貓膩很清楚，怎么去查他們呢？

　　張景東：我覺得老鈕剛才說了一個詞我很有感觸，就是防不勝防，確實是很難把大定決掉

　　李南：那我加重處罰呢？

　　張景東：加重處罰你怎么處罰，如果不是內幕出現內鬼的話，把他揪出來，把他揭發出來，怎么能查得到，一個基金經理一年的年薪可能一百萬，兩百萬，最多五百萬，了不起，外面開一個老鼠倉，一年輕輕松松，像去年那行情，也許能五千萬，一個億兩個億，就這么巨大一個落差的話，有多少人能夠抵御這個誘惑，那得是一個多高尚的一個人。

　　鈕文新：所以這里頭存在一個問題呢？就是股權文化，這個市場文化的問題，股票市場上，有股票市場的一種崇高的，大家共同遵從的一種文化理念，現在我們就是批評地在強調監管，監管重要不重要？重要，但是更多的事情監管是完成不了的，怎么辦？它需要整個的市場有一種文化的認同，有一種什么，就比如說在美國如果你被那個美國的這個證券交易協會給你踢出去了，那這個證券商他可能就再也沒飯吃了，就變成一個市場禁入者了，他就不可能再獲得生意，但是在我們這個地方。真把它踢出去了又怎么樣呢，他又換一個其他地方來做，所以這里面是有一個文化問題的，就是說在整個的監管的過程當中，我們要有意地地打造一種市場的文化，一種股權的文化。

　　李南：那這種文化的形成是很漫長的過程，現在目前只能夠通過監管，而且我覺得監管，比如現在我們經常說出來，拷貝美國的經驗。因為我覺得大批的

留學生在那邊學習，然后他們文化，他們的國力覺得他們就成熟經驗，其實我們是成熟，但不一定照搬就能夠用的，他們是一個非常規范的，比如說他們的法制建設，他們的什么司法、媒體，包括監管、市場都非常地充分，他們可能只是說你披露，按時披露就可以了。但是我們可能就會管到什么，管到你上市公司一些具體而微的東西里面來。

　　張景東：即便是說，國外這個做得比較完善，監管比較充分，他也是出很多的問題。而且有很多問題可能現在我們不知道，我倒是覺得有些辦法其實很簡單，但是可能沒有什么操作價值，比如說要想防范這老鼠倉，我覺得很容易，讓基金經理們，讓那些涉及到其中的人員，公布到你的資產，把你的資產公開，所有資產情況就公開。

　　鈕文新：沒有用

　　張景東：但是僅僅是讓他公開話，我覺得這個不公平的，這個事情首先應該從最高那個點開始做起

　　李南：每個人都公開

　　張景東：都公開，既然你干了這個行業，你作為一個主管的部門也好，或者主管的人員也好，你就應該把你的資產公開，向社會證明你的清白。

　　(完)