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王晨光／文
利好因素
●開放式基金將于近期推出，成為市場(chǎng)新的理性機(jī)構(gòu)投資者；
●保險(xiǎn)公司獲準(zhǔn)成為新的基金發(fā)起人，新的基金管理公司有望成立；
●《投資基金法》有望出臺(tái)，私募基金將浮出水面并有可能進(jìn)一步快速發(fā)展；
●社�；鹩型饾u進(jìn)入市場(chǎng)，開始實(shí)質(zhì)性運(yùn)作。(銀國宏)
利空因素
●國有股減持細(xì)則將逐漸明朗，減持計(jì)劃逐步落實(shí)，對(duì)市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生階段性壓力；
●隨著增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等再融資方式的增多，再融資壓力可能高于往年同期；
●中報(bào)不能扭虧或6個(gè)月寬限期內(nèi)不能實(shí)現(xiàn)扭虧的部分PT類個(gè)股，再次面臨退市問題；
●關(guān)于信息披露和違規(guī)操作的監(jiān)管將進(jìn)一步嚴(yán)格，客觀上也會(huì)給市場(chǎng)帶來一定壓力。
大盤仍在主升浪中
上證指數(shù)之所以走出大五浪的形態(tài)，有其深刻的原因。若我們將其看作一只股票標(biāo)準(zhǔn)的上升形態(tài)，其走勢(shì)可從資金的流動(dòng)加以說明。
1999年5·19行情的凌厲上攻是由于大量資金在科技股中大規(guī)模建倉所致，一些國企大盤股及其他中小盤股也有部分資金不同程度地介入。所以“5·19”行情實(shí)質(zhì)上是一波建倉行情，第一大浪上攻幅度約為700點(diǎn)左右。
2000年以來上證指數(shù)走出了慢牛攀升的走勢(shì)，緣于資金在市場(chǎng)上的流動(dòng)轉(zhuǎn)移。在第一波科技股的暴漲行情中，1999年介入的資金大規(guī)模撤退，隨后介入了大盤股、次新股中，這樣的一出一進(jìn)，造就了上證指數(shù)的波浪上升。由于國企大盤股占的權(quán)重很大，其整體重心上移，使得上證指數(shù)在科技股一路陰跌狀況下仍保持上漲。
到2000年8月資金在國企大盤股中建倉告一段落后，大盤展開了中級(jí)的第四浪調(diào)整。由于第二大浪的調(diào)整是以單邊陰跌展開，第四浪調(diào)整不會(huì)與第二浪相同，而是按照“W”形調(diào)整。其實(shí)我們只要了解國企大盤股中有大規(guī)模資金介入，就可從它們總體形態(tài)走勢(shì)中判斷出大盤調(diào)整的低點(diǎn)。
由于國企大盤股及次新股中的規(guī)模資金并未出局，上證指數(shù)走出第五大上升浪是在情理之中的事。2001年2月以來，市場(chǎng)主力通過對(duì)一些新股及B股的大規(guī)模炒作令上證指數(shù)緩慢攀升，但由于大權(quán)重的國企大盤股及次新股的漲幅有限，大盤總體漲幅不大。從近期儀征化纖、錦州石化、鞍鋼新軋等大盤股的放量上漲可以看出，這些國企大盤股中的介入資金已有強(qiáng)烈的出局愿望，一旦升勢(shì)展開，就會(huì)想盡一切辦法拉高出局，故而大盤目前的總體上升格局應(yīng)該說已經(jīng)展開，下半年的上證指數(shù)將會(huì)不斷創(chuàng)出新高。我們將從形態(tài)上將上攻目標(biāo)位加以大概預(yù)測(cè)。
自“5·19”以來的第1及第3上攻浪幅度都為700多點(diǎn)，故第5浪上攻幅度至少為700點(diǎn)，即上證指數(shù)至少應(yīng)可看到2600點(diǎn)左右。由于這次是資金大規(guī)模炒作國企大盤股，按其出貨空間來看，2600點(diǎn)總體撤離可能性不大，但是2600點(diǎn)是一個(gè)很重要的心理壓力位，大盤在上沖2600點(diǎn)后，必將會(huì)出現(xiàn)大幅度的回調(diào)，給人一種2600點(diǎn)已走完第5上攻浪的態(tài)勢(shì)。之后會(huì)展開新一波的凌厲上攻，大約在漲至3000點(diǎn)左右后，即較目前上證指數(shù)上漲約40%～50%后，國企大盤股中資金將可以從容出局，然后大盤將會(huì)展開很大級(jí)別的調(diào)整，從“5·19”行情以來的上升5浪就此走完。
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