1有關盈利能力的指標體系

　　盈利能力指標大致可分為兩類，其一是按照銷售價格效率衡量的盈利能力，其二是按照資產使用效率衡量的盈利能力。

　　1.1營業成本比率

　　研究人員發現，通過分析營業成本比率(營業成本/主營業務收入)可以區分目標公司主營產品或項目的市場狀況。以發生在宏觀經濟領域的通貨膨脹與通貨緊縮交替變化為背景，營業成本比率可以告訴人們目標公司受其影響的程度。

　　1.2營業利潤率

　　營業利潤率(營業利潤/主營業務收入)是一個不包括較多非經常損益因素的、基于價格因素的盈利能力指標。由于營業利潤是在毛利的基礎上進一步扣減營業費用、管理費用、財務費用之后的結果，它可以更準確地反映公司在主營業務上的盈利狀況。

　　1.3投資收益率

　　雖然除特別授權的投資公司之外大多數公司對外投資余額不能大于同期股東權益的50%，但伴隨公司經營多元化與垂直生產經營體系的擴張，來自對外投資的收益在利潤總額中的比重在逐年上升。對此加以分析變得越來越重要。以往的經驗告訴我們，有些公司往往是依賴非經常性的投資收益粉飾利潤表，其中的風險當然不言而喻。(投資收益率=投資收益/長、短期投資)

　　1.4總資產回報率

　　總資產回報率(凈利潤/總資產期末數)是惟一可以拋開行業背景因素對公司的盈利能力總體上加以衡量的指標。假如一家公司因有息負債規模較大而支付了較多的利息，那么，在總資產回報率與凈資產收益率之間，就會形成較大的差異，其中隱藏著較大的債務風險。

　　1.5經常性總資產回報率

　　經常性總資產回報率=剔除非經常性損益后的凈利潤/總資產期末數。從1999會計年度報告起，國內上市公司被要求披露扣除非經常性損益后的每股收益。盡管在扣除范圍上缺乏整齊劃一的標準，但它們還是能夠被具體地識別。

　　2有關短期償債能力的指標體系

　　2.1應收賬款周轉率

　　應收賬款周轉率越高，發生壞賬的風險越小。值得一提的是，為了防止發生新的應收賬款壞賬風險，一些公司的主營業務收入增長勢頭將因此受到削弱。

　　2.2存貨周轉率

　　研究人員認為，國內公司與業績卓著的跨國公司相比，最大的差距在于存貨周轉率。以電腦類公司為例，戴爾[微博](Dell)電腦公司的存貨周轉速度可以用小時來計算，而國內大多數電腦公司的存貨周轉速度則長達100天以上。沒有一個出色的存貨周轉率，很難贏得市場競爭。

　　2.3流動比率

　　目標公司的流動比率(流動資產/流動負債)若低于1倍，意味著它已陷入流動性資不抵債，其中的風險當然不可忽視。不過，過高的流動比率有時也意味著風險，主要是指應收賬款、存貨占用過度的風險。這要求人們必須進一步分析酸性比率與現金比率。

　　2.4酸性比率

　　目標公司的酸性比率(貨幣資金＋短期投資＋應收票據＋應收賬款/流動負債)同樣不是一個越高越好的概念，只有在應收賬款周轉率與存貨周轉率較為理想的前提下，如此概念才得以確立。當然，較高的酸性比率總是比較低酸性比率在短期償債能力上要好得多。

　　2.5現金比率

　　目標公司的現金比率(貨幣資金/流動負債)是一個揭示以現金為支付工具償還負債能力的指標，又稱即期償債能力。其中貨幣資金余額的增長最好是營業活動產生的現金流量凈值導致的，那種因籌資活動產生的現金流量凈值導致的貨幣余額增長不屑一顧。

　　3有關長期償債能力的指標體系

　　3.1固定資產周轉率

　　目標公司的固定資產周轉率(主營業務收入/固定資產凈值平均占用余額)是一個衡量主營業務占用的長期性資產使用效率的指標。當該指標數值較低時，意味著開工率不足，處于停產或半停產狀態。

　　3.2資本負債率

　　資本負債率=負債合計/股東權益。研究人員認為，資產負債率是一個存在邏輯錯誤的負債指標，它不能揭示負債與償債能力之間的關系，原因是公司只有用資本(包括募集得來的資本與利潤得來的資本)來償還負債，而不能用負債來償還債務。

　　3.3有息負債對資本比率

　　有息負債對資本比率=(短期借款+一年內到期的長期負債+應付債券+長期應付款)/股東權益。一般地講，制造業上市公司有息負債超過100%都是高風險的，以100%作為一個警戒線水平，超過的均應給以負面評估。

　　3.4資本充足率

　　上市公司的資本充足率(股東權益合計/資產總計)，在進入資本運營時代后，以資本充足率代替以往的股東權益比率是必要的。

　　3.5調整后資本充足率

　　上述資本充足率嚴格地講是賬面意義上的，而調整后資本充足率才是剔除資本潛蝕因素后的、較為真實的資本充足率。其中的資本潛蝕因素是指潛在的應收賬款壞賬準備、存貨跌價準備、短期投資跌價準備、長期投資減值準備、待攤費用及長期待攤費用或遞延資產等。

　　4.1營業收入現金保障倍數

　　目標公司的營業收入現金保障倍數業務收入)顯然不能被債權銀行在考核債務人資本安全時忽視。

　　4.2凈利潤直接現金保障倍數

　　嚴格地講，只有營業活動產生的現金流量凈值作保證的凈利潤，才是真實可靠的、不存在潛蝕風險的報告期非募集性資本增加額。為使現金流量表提供的營業活動產生的現金流量凈額更直接地反映主營業務狀況，在計算時對其它應收、應付款等因素加以剔除。