環(huán)保股份自1997年5月22日上市，歷經(jīng)三年的高速成長(zhǎng)。稅后利潤(rùn)從1996年底的4500萬(wàn)元上升到1999年底的2.79億元，增長(zhǎng)7倍。環(huán)保的高成長(zhǎng)性，吸引了安信、金泰、安順的入駐。兩年的安信發(fā)展史，環(huán)保股份股價(jià)的一舉一動(dòng)都極大地牽動(dòng)著安信的神經(jīng)。

　　基金安信1998年6月22日正式運(yùn)作。下面我們考察基金的每期投資組合公告，梳理一下基金倉(cāng)位增減的來(lái)龍去脈。

　　1998年9月30日，當(dāng)日環(huán)保均價(jià)22.39元。

　　這是安信公布的第一次投資組合公告，環(huán)保第一次進(jìn)入安信視野。安信持倉(cāng)200萬(wàn)股，市值4493萬(wàn)元，占凈值的2.2%，列十大持倉(cāng)股的第四位。

　　1998年12月31日，當(dāng)日環(huán)保均價(jià)22.78元。

　　安信持倉(cāng)478萬(wàn)股，市值1.09億元，占凈值的5.1%，列第三大持倉(cāng)。1998年第四季度環(huán)保開始第一次股本擴(kuò)張，10轉(zhuǎn)增3。扣除轉(zhuǎn)增部分，安信還增倉(cāng)218萬(wàn)股。與9月30日相比，股價(jià)雖經(jīng)送轉(zhuǎn)股除權(quán)，但到年底，股價(jià)還略微小漲。環(huán)保開始第一次填權(quán)，這次填權(quán)開始了安信市值大增的歷程。 1999年3月31日，當(dāng)日環(huán)保均價(jià)22.94元。

　　安信持倉(cāng)544萬(wàn)股，市值1.25億元，占凈值的5.61%，列第二大持倉(cāng)。在熊市中，安信逆勢(shì)增倉(cāng)66萬(wàn)股，顯示了對(duì)環(huán)保股份的信心。

　　1999年6月30日，當(dāng)日均價(jià)28.38元。

　　1999年5月19日，規(guī)模空前的"5.19"行情爆發(fā)。環(huán)保在5月31日開始第二次股本擴(kuò)張，10送5股。大牛市中，送股除權(quán)猶如火上澆油。

　　到6月30日，安信持倉(cāng)1216萬(wàn)股，市值3.45億元，占凈值的10.47%，列第二大持倉(cāng)。除送股增加的股份外，安信再一次集中資金，重磅出擊，實(shí)際增倉(cāng)400萬(wàn)股。1999年第二季度10送5股后，隨即第二次填權(quán)，不僅填滿權(quán)，而且股價(jià)比3月31日還上漲23.7%，安信市值急劇膨脹。

　　在不知不覺(jué)中，安信的胞弟安順也建倉(cāng)198萬(wàn)股，助大哥一臂之力。

　　1999年9月30日，當(dāng)日環(huán)保均價(jià)35.16元。

　　第三季度，"5.19"行情步入調(diào)整，但環(huán)保仍然牛步不止。安信持倉(cāng)1366萬(wàn)股，市值4.8億元，占凈值的13.96%，超過(guò)東方電子成為第一大持倉(cāng)。在此期間，安信再一次增倉(cāng)150萬(wàn)股，而金泰也增倉(cāng)48.6萬(wàn)股，持倉(cāng)525.6萬(wàn)股。　　 1999年12月31日，當(dāng)日環(huán)保均價(jià)34.07元。

　　安信持倉(cāng)1371.39萬(wàn)股，市值4.67億元，占凈值的14.94%，增倉(cāng)5萬(wàn)股。由于已到投資組合的上限10%(按成本價(jià)計(jì)算)，安信無(wú)法繼續(xù)增倉(cāng)，而安順增倉(cāng)270萬(wàn)股，持倉(cāng)達(dá)到468萬(wàn)股，增幅明顯。

　　2000年3月31日，當(dāng)日均價(jià)31.59元。

　　3月6日，環(huán)保第三次股本擴(kuò)張，10送5股。

　　3月31日，安信持倉(cāng)1773萬(wàn)股，市值達(dá)到創(chuàng)記錄的5.6億元，占凈值的15.54%，第一大持倉(cāng)。但此時(shí)的安信不再加倉(cāng)，開始減倉(cāng)284萬(wàn)股。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)猜測(cè)可能與基金要分紅有關(guān)。但這是安信與金泰第一次非常明顯的減倉(cāng)動(dòng)作。而安順持倉(cāng)711萬(wàn)股，倉(cāng)位基本不變。　　 2000年3月31日，今年第一季度基金投資組合公告顯示，三只基金重倉(cāng)持有環(huán)保股份，分別是安信1773萬(wàn)股，安順711萬(wàn)股，金泰790萬(wàn)股，總共3274萬(wàn)股，市值10.34億元。基金在一只個(gè)股上施以如此重倉(cāng)，是比較少見(jiàn)的。

　　2000年5月8日，環(huán)保4914萬(wàn)股內(nèi)部職工股上市。

　　從盤面上觀察，當(dāng)日僅成交948萬(wàn)股，至少還有4000多萬(wàn)股內(nèi)部職工股未套現(xiàn)，隨后的走勢(shì)表明職工股似乎被鎖定，并沒(méi)有徹底消化換手，這為6月中旬以后的變盤埋下伏筆，到6月底，環(huán)保終于加速下躍，最低跌至22.80元。

　　接下來(lái)的情況是，股價(jià)一路跌，基金一路減倉(cāng)。

　　盡管基金安信從去年一季度就開始大幅減持，但到去年底仍持有1250萬(wàn)股，占環(huán)保股份流通股本的6.52%；今年一季度基金安信又賣掉了近800萬(wàn)股，只剩下472萬(wàn)股，或許再過(guò)一段時(shí)間，環(huán)保股份就會(huì)從基金安信的十大重倉(cāng)股中消失掉。

　　與安信基金大舉減持形成鮮明對(duì)比的是環(huán)保股份股東人數(shù)從去年底的9528戶狂長(zhǎng)9倍，至96800戶。

　　沒(méi)有機(jī)構(gòu)關(guān)照的股票，股價(jià)當(dāng)然不會(huì)漲。