中關村缺錢，這誰都看得出來。村里正在大興土木，村里的頭頭腦腦發誓要把村子建成兩個中心——技術創新中心和技術轉化中心——像硅谷那樣。除了蓋樓修路，集納人才資源，興辦創業孵化器，還要創設中介機構，完善社會服務，建立金融系統，優化法制環境，轉變政府職能，所有這些事關新系統的建設，都少不了花錢。

　　在全國政協九屆三次會議上，四通段永基說，各國高科技園區都是用錢堆起來的，美國硅谷過去20年吸收了投資16000億美元。

　　想想看，中關村若想與硅谷比肩而立，那得要多少錢？！

　　不過我以為村里缺錢只是個表面現象，中關村是因為缺少別的東西而缺錢的。為說明這個論點，咱們還是看看巨額風險投資在村外徘徊，不得其門而入的原因，并由此看出中關村科技園區建設中顯示出的嚴重缺環現象。

　　風險投資為什么進不了村？

　　從1998年成思危策動民建中央提出全國政協“一號提案”(關于建立風險投資機制的設想)，風險投資熱興起，村里村外嚷嚷了3年，真正進了村的風險投資，只有6億美元。

　　人們要問，為什么村里的熱情那么高，風險投資對村民的邀約仍是十分謹慎，談歸談，考察歸考察，到了最后仍是不投錢呢？

　　一言以蔽之——中關村的投資軟環境太差。

　　從風險投資的特點來看，它是以高新技術企業為投資對象，憑借股權參與企業管理，并以股權的轉讓實現資本增值的。它不是豪爽的慈善家，扔下錢就不管了。相反，它的管理是通過董事會成員參與重大經營決策來控制風險，減少不確定性，以提高資金的安全性。風險投資家不看重基于股權的紅利回報，它要的是讓它投資的企業股票上市或是通過并購在股權轉讓中獲取豐厚的投資收益。

　　這一復雜業務流程中的各種變數，都是通過嚴謹的法律規則來控制的。

　　風險投資是喜好風險的，因為高收益往往伴隨著高風險；可是，風險投資又是害怕過高風險的。在追逐高收益的前提下，它又刻意規避控制分散和防范風險。想想看，光是高科技項目的研發風險、轉化風險和市場風險，已足夠它應付的了，它實在無力對付來自法規的疏漏，政策的隨意變動，行政權力的侵權以及合作者的不守規矩等其他風險，所以它對投資軟環境的要求相當苛刻。風險投資誕生并成長于美國不是偶然的。那里有相對而言最完備的保障私有產權和風險投資家權益的法律、制度和行為規則，投資結果基本上是可預期的，變數有限。

　　而這些，恰恰是中關村最缺少的。村里村外沒有一部《風險投資法》，沒有《風險投資管理條例》，這意味著搞風險投資是無法可依的，對風險投資家來說很要命。設身處地想想，村里沒有保障風險投資者合法權益的法律、制度和規則，沒有強力規范并有效約束政府和合作者的規矩。這么一來，投資環境的不確定性因素就太多太多了。

　　錢投下去后，政府不履行種種優惠政策怎么辦？到了收益期，政府提高稅率、開征新稅種怎么辦？遇上政府亂收費、亂攤派、亂罰款怎么辦？受到政府不公正對待怎么辦？政府朝令夕改、東一個紅頭文件、西一個紅頭文件，讓人沒法產生對未來的穩定預期怎么辦？受到政府不法侵害又得不到司法救濟怎么辦？政府不承擔違約責任怎么辦？政府處處抓權，事事審批，行政效率極低，誤了我的商機怎么辦？在中國，不考慮這些問題，就不是風險投資家。

　　合作伙伴(被投資企業)設局圈錢成功、攜款出逃怎么辦？合作者締約后不履行義務怎么辦？與合作者發生糾紛，法院偏袒中方當事人怎么辦？我受到不法侵害、沒人賠償我的損失怎么辦？我投資的私營公司由于所有制歧視上不了市怎么辦？不考慮這些變數，搞不了風險投資。

　　由此看來，在中關村不僅存在著高科技研發、轉化和市場風險，還存在著市場監管者的信用風險，政策風險，合作者的道德風險等等，這些東西加到一起，連最大膽的風險投資家也不能不望而生畏了。

　　中關村加緊制定各種投資特別是風險投資的法律法規，實在是當務之急。中關村是個工程師、教師、小商人和官員的天下，這些村民由于缺少投資經歷，他們很難揣摩投資者的心態，很難意識到法律法規對投資者的重要。

　　因為出不了村所以入不了村

　　另一個使風險投資者下決心不投錢的原因也很簡單，那就是：風險投資基本上沒有退出變現的通道或出口。就是說，你投了錢，也賺了錢，但很難拿走或是根本拿不走。這一點也很要命。你天天嚷嚷著歡迎人家來搞風險投資，總不能讓人家拿不走贏利吧。

　　風險投資人早晚是要從退出過程中受益的。沒有順暢的可實現變現贏利的出口，它根本就不會走入進口。事實已證明了這一點。

　　據專家介紹，從美國的情況來看，風險投資通常有著這樣幾個退出通道或出口：1，股票上市；2，參與購并；3，股份回購；4，破產清算。每個出口都有不同的收益。不過股票上二板市場使風險投資人獲幾倍、幾十倍的收益全身而退，是為首選。

　　可惜的是，中關村，北京，全中國偏偏沒有建立起二板市場，風險資本沒有出口。去香港二板上市，成本太高，許多企業沒有這個能力。目前我國能為風險投資提供的出口，主要是購并�？娠L險投資人普遍認為以購并使風險投資實現退出，得一家一家地談判，耗時費力，交易成本過高，而且增值有限，收益不是很理想。

　　估計在中國二板市場正常運行起來之前，大量的風險投資人仍將捂緊錢袋，靜觀時勢變化，不大可能草率從事。因此，盡快建立起規范運行的能為風險投資提供順暢出口的二板市場，是當務之急。

　　當村民，村里要價高了些

　　中關村還有不少令風險投資人深以為憾的地方。其中有一條是，村里當家的和他們的上級都是非系統論思維方式，長于抖機靈，提口號，搞計劃，辦活動，拙于系統設計。對風險投資的運行條件沒有一個較為周全的考慮，各項政策之間缺乏協同，多有矛盾沖突，讓人頗感費解。

　　譬如說，新近出臺的《中關村科技園區條例》對風險投資做出了一些有利的規定，讓人挺受鼓舞，可是一看稅收政策馬上讓人懷疑：村里當家的想把風險投資人全部轟走。

　　早就有人指出：在中國搞風險投資，風險資金提供者、風險投資公司、接受投資的企業都是征稅的對象，從事風險投資的各方個人，還避不開巨額個人所得稅的征收�？萍籍a業政策上大加鼓勵的東西，到了稅收政策上卻極力遏制，實在讓人不可理解。

　　發展風險投資的本意，是借助它為中國高科技的研發、轉化、產業化輸血，對這類投資理應給予稅收上的格外優惠才是�？墒牵�咱們這里區別不開風險投資與其他投資的差異，統統一勺燴了。這就讓參與風險投資的各方都陷入窘境：承受風險越大、投入越高，失敗的概率越高，那么收你的稅也越多；若是投資成功，收益越高，那么納稅也越多。如果風險投資公司和個人股權轉讓中的很大一部分收益是為稅務局掙的，那還有誰會熱衷風險投資呢？！稅收障礙不清除，讓風險投資人感到政府口惠而實不至，他們當然要耐心等待政府在這方面做出重大讓步�？傊�，中關村若是不在法規、退出通道、稅收優惠這幾個方面作出重大推進，巨額風險投資仍將徘徊在村子之外。文/本刊記者達觀