在空調大戰即將上演的前夕，蘇寧已不再滿足于小打小鬧的定制包銷，而是拋出了它孕育已久的空調戰船———其與美國飛歌國際、香港力勝國際聯合投資的飛歌空調(南京)實業公司今日投產。據悉，整個項目投資為1億元，而蘇寧電器[微博]集團的持股比例約為50%。此舉被稱為商業資本首次大規模進入制造業。

　　在一些人看來，家電零售業巨頭蘇寧進入制造業是遲早的事。去年蘇寧即放言欲向生產上游滲透，并與熊貓集團合作空調項目。盡管當時采取的是OEM即定制生產的方式，并未直接投資，但還是引起了業界濃厚的興趣，因為盡管此前有多種商業資本逞強的跡象，但商業資本直接注資生產企業，無疑是體現資本滲透最直接的方式。

　　但時值家電制造業利潤越來越薄，彩電價格戰余痛未消，空調幾成家電業最后一杯羹之際，蘇寧的進入顯然難以用單純的利潤動機來解釋。對此，蘇寧集團總裁張近東并不諱言：“蘇寧注資制造業不僅在于其利潤，更是為流通企業打造制造供應平臺，形成制造業、流通業雙方連動，從而提高蘇寧的競爭力。”據說，南京飛歌空調的年生產能力為50萬臺，其中70%以上的產品將出口歐亞。

　　一方面蘇寧注資制造業是其兩條腿走路的一貫思路使然，另一方面其更深的含義卻在于追求一種“四兩撥千斤”的效果。香港力勝國際董事長鄭維奇一語中的：“蘇寧進入制造業將使其了解上游的成本組合，了解得越多對其他廠商的壓力越大，從而加大其與其他廠商間談判的籌碼，甚至最終利用飛歌來打壓其他廠家，與這其中的好處相比，制造業的利潤簡直不值一提。”

　　蘇寧進軍制造業之所以引人關注，還在于商業資本與工業資本融合中人們對其不確定性的思考。一方面，蘇寧注資制造業有望憑借其在流通領域的優勢，形成“雙跨”之勢，進而成為制造業中的“鯰魚”；另一方面，商業資本與工業資本日漸融合，最終會強化商業資本說話的聲音，還是減弱其影響，就目前而言，尚屬未知。但可以看得見的是，當年春蘭等家電制造業如日中天之時，也曾試圖締造自己的銷售平臺帝國，進而將其他制造商吸引過來，但最終均無功而返。其中的原因之一就在于生產廠商不愿將自己的銷售命脈掌握在競爭對手手里，同時他們也不相信生產商自己的平臺不會厚此薄彼。

　　因而蘇寧搭建自己的制造業平臺最大的不確定性就在于，它可能會淡化其在家電銷售終端業已形成的影響力及品牌優勢。“蘇寧走了一招險棋。”對此張近東清楚，他的合作伙伴也心里有數。鄭維奇說：“流通企業真正進入制造業這是第一次，對廠家、商家都有風險。經銷商與某一品牌合作，處理不好會得罪其他品牌。其他制造商心里難免會打個問號，擔心蘇寧會向飛歌傾斜。但如果找到平衡點，沖破阻力，則有百利無一害。”

　　顯然，蘇寧能否將一碗水端平，將是其保住銷售平臺優勢的關鍵。張近東反復強調，蘇寧并不準備從流通業轉入制造業，銷售平臺才是蘇寧的根基。他說：“蘇寧對上游企業是資本投入，而非改變企業的商業形象，更不標志蘇寧要全面進入制造業，蘇寧要保持傳統優勢。”在他看來，今日蘇寧的高朋滿座———制造商、經銷商由全國各地趕來為蘇寧捧場，其實正是顯示了生產企業、流通企業對蘇寧的信心。中國家電協會副理事長姜風強調：“如果通過資本的融合、滲透能使生產廠商與經銷商的利益更緊密結合，將有利于雙方的長遠合作。”

　　與此同時，蘇寧老對手國美則對注資上游企業的做法持尖銳的批評態度。“投資制造業等于把自己拴死了，承擔不必要的風險。”國美電器[微博]常務副總經理何炬說，商業資本直接介入生產企業的思路與生產廠家自建銷售網絡如出一轍，如果生產廠家與銷售企業同為一母所生，零售價格如何確定，銷售網點設在哪里最終將很難抉擇。

　　蘇寧揮師上游，國美立志定單戰略，三聯則苦守著鄭百文。曾立志于在家電連鎖經營領域三分天下的蘇寧、國美、三聯，正在岔路口上朝著不同的方向越走越遠。中國的流通業也在探索中睜大了雙眼。潘巖(本報南京4月3日電)