南京水運(600087)主要從事南京以上長江沿線、沿海石油及化學制品儲運，目前，南京以上長江沿線石油運輸業務被該公司獨家經營，業務較為壟斷，客戶也較為穩定。年報顯示，該公司2000年也的確發展勢頭較好，在10轉贈6股后，每股收益仍達到了0.484元。然而，該公司目前投資價值到底如何呢？

　　一、主要業務數據分析。該公司自1997年上市后，實力大增強，特別是1999年度實施了配股方案，雖然實際募集現金僅有8603萬元，但公司按計劃及時擴充了生產經營設備，并對船舶直行了較大規模的技改，這為其2000年度的業績增長打下了牢固基礎。2000年，公司主營收入達5.22億元，凈利潤為1.15億元，總資產達到9.57億元，分別比上年增長了46.35%、50.43%、11.13%。雖然這些增幅較公司股價漲幅尚遠，但亦屬相當不錯的了。

　　二、股東情況分析。1、十大股東情況。該公司前十大股東中，僅有一位股東為流通股股東，而中報顯示，這家公司在2000年6月30日尚未露面，這也就是說，這家三環公司2000年下半年有所增倉，是二級市場上持股量最大的投資者，共持有近368萬股流通股。2、股東總數情況。從公司股東總數上看，公司1999年末股東總數為28767戶，2000年中期股東總數為6735戶，2000年末股東總數為15976戶，其中，從中報上得知，未流通股股東至少為10戶。從該公司股東總數的變化上，我們可以清晰地發現，該股籌碼的分散——集中——再分散的過程已經相當清楚，雖然目前平均持籌尚有4500股左右，但籌碼的分散已是不爭的事實。

　　三、發展潛力狀況分析。由于該公司業務較為壟斷，資金較為充沛(2000年還投資了5000萬——12000萬元用于購買國債)，大客戶也多為自己的股東，客戶群明顯極為穩定；2000年底，公司又有2艘原油和成品油兩用船已經開工建造，并做好了擬用自籌資金建造4艘分節油駁的前期準備工作；因此，該公司未來發展后勁尚足。但我們也需看到，其年報也已經坦言，WTO、宏觀政策、市場變化等不確定因素對公司未來業績影響較大。

　　四、綜合分析。結合二級市場表現來看，該公司2000年度的優良業績已經提前透支，雖然目前市盈率僅33倍左右，但考慮到其籌碼已趨于分散，未來趨勢應以調整為主，后市逢高宜先出局為佳。(紅宇)