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本報記者 王擎
由于歷史上美國上調利率曾經引發了多次舉世矚目的債務危機，因此，在美國聯邦儲備署于6月底上調利率后，美國已經打算連續多次上調利率之際，人們不禁要問，這將對亞洲造成什么樣的影響呢？
亞洲開發銀行經濟學家帕克在一份題為《在更高的利率下生活：亞洲準備好了嗎？》的報告中模擬和分析了利率升高對亞洲經濟體可能造成的影響，并提出了最小化其負面影響的對策。
該報告認為，由于美國資產回報率的上升，國際資本將游離亞洲新興市場，轉投美國。
帕克女士認為，“這種轉投，再加上石油價格的上漲以及中國經濟增長的減速，使得投資者對亞洲的信心大受打擊，并將對仍然依賴外國資本進行重大投資的亞洲各經濟體的增長造成嚴重影響。”
利率上升亦將抑制全球支出，使得國際市場對亞洲出口的需求減少。歷史上的低利率曾經導致了大量的全球消費者債務，包括美國在內。由于美國市場占了亞洲出口大約20％的份額，因此美國消費支出的大幅度下降將強烈影響到亞洲各經濟體的經濟增長。
亞洲經濟體還傾向于導入美國的緊縮政策，而無視其在經濟周期中的實際位置。由于全球利率普遍上升，亞洲國家穩定其貨幣匯率的努力可能導致其國內利率上揚，從而使得國內投資和消費雙雙減少。鑒于亞洲去年的增長主要是得益于出口和強勁的國內消費，這可能會是不祥之兆。
帕克女士指出，在1997年亞洲金融危機后，亞洲經濟體已經普遍減輕了它們對短缺外債的依賴程度，這樣它們受美國利率上升的影響就相對較輕。盡管如此，由于投資復蘇緩慢，而消費又受到貨幣政策變化的左右，亞洲國家仍面臨著不小的挑戰。
帕克女士還表示，基于同樣的原因，增大匯率的靈活性能夠讓亞洲各國政府更加專注于穩定其國內經濟狀況。
在利率上升的背景下，亞洲國家繼續進行結構改革，培育積極的投資環境也將是至關重要的。
“亞洲作為投資對象的吸引力將取決于亞洲國家進行改善勞動生產率和競爭力的經濟改革的持續進展。”帕克女士指出。（12A7）
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