隨著代表H股的香港恒生中國企業指數（HSCEI）今年以來的暴漲，內地A股與H股股價何時接軌已經成為一段時期以來市場關注的熱點。然而，隨著近日青島啤酒在香港上市的H股（0168．HK）股價的連續攀升，這個懸念儼然已經揭開了謎底。

　　8日，青啤A股（600600．SH）股價收盤為8．94元，而當天青島啤酒H股股價最高曾達8．8港幣，最終以8．4港幣報收，大漲0．9港幣，漲幅達12％。

　　據測算，8．4港幣約折合人民幣9元。也就是說，經過青島啤酒H股8日歷史性的“奮力一躍”，該H股已經成功超越了A股股價，從而成為1996年以來我國證券市場中在內地與香港同時上市的首只股價實現接軌的股票。

　　青島啤酒董事會秘書處張瑞祥主任表示，公司H股出現的大幅上漲沒有什么特殊原因，應該屬于一種市場行為。

　　據了解，在十一長假期間，該公司H股從6．8港幣上漲到7．5港幣，漲幅為10．29％。然而，在內地節后的第一個工作日內，青島啤酒H股股價卻以一舉定乾坤之勢突然發力，一天內股價急漲12％，創出了近10年高點。

　　張瑞祥透露，對于公司H股的價格上漲公司是樂于看到的，說明了國際投資者對公司發展戰略以及基本面的認可。但是，他也表示出了另一方面的擔憂，他認為，“香港市場不像內地有一定的漲跌幅限制，昨日H股股價一天內上漲了12％，這種短期內漲幅太高的情況也可能會蘊藏一定的風險。”

　　受此影響，青島啤酒A股股價今日大幅高開0．14元，最高上沖至9．55元，但此后出現回落，最終收于9．12元。反觀青啤H股，今日股價收盤報8港幣，出現一定的獲利回吐，但基本保持住了昨日的成果。

　　“瑞士信貸第一波士頓發表報告稱，青島啤酒下半年可恢復強勁增長、公司毛利將進一步改善是此次青啤H股大漲的導火索”，有知情人士告訴記者，“青啤在H股之中歷來是與A股股價最為接近的，由于內地與國際市場投資理念的差異，再加上香港股市國際熱錢的涌入，在朦朧利好消息的刺激下，青啤H股超過A股股價也就不足為奇了。”

　　這位人士預測，如果內地證券市場的種種問題不盡快解決的話，H股將全面與A股接軌，屆時將會有更多的香港H股股價超過內地A股。

　　“不過，這對國內同時具有H股的A股未嘗不是一件好事”，他表示，“這將封殺一些A股的下跌空間”。

　　統計顯示，今年以來內地上證指數漲幅僅有0．85％，而同期的香港股市則顯現牛市身影，恒生指數（HSI）截至目前漲幅高達26．48％，今日的香港國企指數（HSCEI）更是繼續大漲109．77點，收于3576．47點，以年內達80％以上的漲幅傲視群雄。

　　對此，中國人民大學金融與證券研究所高級研究員李悅博士分析指出，香港股市尤其是H股今年出現了巨大的漲幅是多種原因造成的。首先，長期以來，H股與A股的巨大價差，使得H股的價位具備了較大的投資空間，同時，在股票同股同權的情況下，兩者之間存在一定套利機會。

　　此外，國內經濟的基本面較佳以及投資者對于人民幣升值的預期對H股的上漲也是不可低估的因素。李悅博士分析認為，H股在香港是以港幣進行交易的，然而H股上市公司在內地的資產都是以人民幣計價的，如果預期人民幣升值，對以港幣計價的H股自然也會有一種上漲的動力。從長期來看，伴隨著人民幣最終走向自由兌換的進程，不同幣種標價的相同股票間，價格必然會走向相對統一。（10A5）