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如果一定要尋找2002年白酒行業的關鍵詞，那么非“新稅資本圈地年”莫屬！
新稅資本大舉進入
業外資本的進入眼下正在重新“制定”白酒市場的游戲規則：手里開著汽車的、大搞影視表演的、飲料喝得沒勁的等等，不問青紅皂白“唯白酒是喝”。專家指出，寶光藥業控
股郎酒僅是白酒行業并購的一個序曲而已，成功和涌金聯合控股酒鬼酒預示著白酒并購大幕正式拉開。
行業人士分析，業外資本的進入可能基于以下背景：第一，白酒業仍然是一個可以獲取高額利潤的產業地帶，盈利周期相對較短；第二，白酒產業集中度比較低，全國雖有37000家白酒企業，可是年產量超過2萬噸的企業只有33家，合計產量占行業總產量的30%；第三，白酒業是技術門檻、市場門檻和資本門檻都比較低的行業，業外資本的進入沒有太多的限制。
行業觀察人士指出，新興資本進入白酒行業本意是想整合過于分散的行業資源，然而一組來自權威機構的數據卻讓新興資本不寒而栗。據中國釀酒工業協會透露，整個白酒行業目前利稅超過億元的只有20家，占行業61.8%的利稅份額，其中前10位企業的利潤總額達74%，相反白酒行業虧損面繼續擴大，已超過全行業50%。這一數據顯示行業的盈利機會逐漸減少。
早在前幾天，中國釀酒工業協會專業人士表示，新興資本通過并購方式進入白酒行業尚無成功案例，原因則與地方政府是否支持并購關系很大。有人甚至總結說，影響白酒業的首要因素依然是政府行為，而不是市場行為。有專業人士甚至忠告：如果堅持“國有資產保值增值優先考慮，地方利益要考慮，企業長遠經營不能不考慮，職工合理利益更要考慮”四條并購規則，準備撈一把就走的新興資本還會冒然殺人嗎？即便進入了除了加劇行業的混亂還能有什么作為？
業外突圍面臨“酒”經考驗
本來，國家2001年出臺調整白酒稅收政策的目的旨在扶優限劣、扶大限小�？墒菢I內一個不爭的事實卻是，白酒類上市公司業績普遍大幅下滑：五糧液凈利潤由2001年中期的4.78億元下降到了2002年中期的3.59億元；全興股份凈利潤由2001年中期的1.3億元下降到2002年中期的0.4億元；沱牌曲酒凈利潤由2001年中期的0.12億元下降到2002年中期的0.08億元，降幅分別高達25%、69和33%。
在這一背景下，與新興資本大喝白酒相反的是，白酒行業的巨頭特別是上市公司則扛起多元化旗幟來一個反向突圍：古井貢和劍南春斥出巨資攻入電子信息以及生物工程領域，古井貢還干脆啤酒、紅酒一并喝；茅臺、瀘州老窖、全興、五糧液等大都在相關的生物工程、啤酒、葡萄酒、保健酒、金融等領域小試牛刀；河套酒業、露露則改喝抱杞飲料……
然而，證券分析師表示，目前除貴州茅臺在重組習酒公司、貴州茅臺啤酒有限公司，參股南方證券、交通銀行等少數白酒企業，在部分項目上形成預期收益之外，其它絕大部分正在“突圍”的白酒企業依然無法從多元化布局中產生收益。事實上，13家白酒類上市公司多元化盈利幾率仍然太小。
行業人士分析，影響白酒行業盈利能力的因素依次是：主營業務收入減少，產品利潤率降低，經營成本不斷上升。由于新消費稅的增加，大中型白酒企業新的核心利潤源仍然沒有成形，即便是經營生物藥業相當成功的全興股份，其藥業營業利潤僅占到公司利潤的16%。因此，白酒企業應警惕由多元化而引發的經營陷阱。這對已經突圍和正在突圍的白酒企業來說，不僅是時間上的等待問題，而且是白酒企業應對能力的考驗問題。(蔣杰升)
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