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日前，一只備受關(guān)注的股票金路集團(tuán)發(fā)出公告稱，四川劍南春集團(tuán)以4000萬元購得該公司2439.34萬股法人股，占總股數(shù)量的5.21%，一上來即坐住金路眾股東中的第三把交椅。此舉一出，各種猜測(cè)之聲接踵而至。
何以一次在證券市場(chǎng)上再平常不過的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為會(huì)如此引起關(guān)注？目前來看，原因無外乎有二。
首先，這是一次標(biāo)志著我國(guó)白酒三大巨頭已全部跳入資本市場(chǎng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。而且至此，聲名顯赫的川酒“六朵金花”也大致全體或直接或間接地進(jìn)入資本市場(chǎng)。
劍南春進(jìn)軍資本市場(chǎng)意味著什么呢？這家多年來在資產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品檔次、銷售額、利潤(rùn)及稅收等多個(gè)指標(biāo)上均僅次于五糧液和貴州茅臺(tái)的白酒業(yè)老三，目前總資產(chǎn)規(guī)模為28億元，凈資產(chǎn)11.74億元，去年銷售額為11.6億元，上繳利稅5.5億元。盡管同樣承受著消費(fèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與國(guó)家政策制約的雙重壓力，但據(jù)統(tǒng)計(jì)，劍南春今年1—6月已實(shí)現(xiàn)銷售收入7.8億元，利潤(rùn)1.5億元。今年1—7月利稅已同比增長(zhǎng)近18%，收入增長(zhǎng)超過四分之一。集團(tuán)發(fā)展部胡旭輝部長(zhǎng)表示，預(yù)計(jì)今年能實(shí)現(xiàn)12.4億元銷售額。
而且劍南春一直因其穩(wěn)定內(nèi)斂的個(gè)性擁有較高美譽(yù)度。在“2001中國(guó)十大公眾喜愛商標(biāo)”中，劍南春是惟一榜上有名的白酒品牌。
其次，這又是一次強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。一邊是實(shí)力雄厚的白酒業(yè)巨頭，一邊是在資本市場(chǎng)上運(yùn)作頗有心得的多元化經(jīng)營(yíng)集團(tuán)，當(dāng)雙方出于發(fā)展的需要以資本的形式而不是以產(chǎn)業(yè)鏈的形式互相靠攏時(shí)，自然引起資本市場(chǎng)的關(guān)注。
由于眾所周知的一些因素的影響，我國(guó)白酒行業(yè)越過巔峰時(shí)刻，去年進(jìn)入撇泡沫的調(diào)整期，產(chǎn)量已相應(yīng)地從高峰期1997年的年產(chǎn)量800多萬噸，逐步緊縮到2001年的年產(chǎn)量420多萬噸。而且盈利能力也在降低，白酒行業(yè)甚至一度被投資者戲稱為“酒坑”。為分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，具有實(shí)力的白酒巨頭們紛紛表現(xiàn)出多元化趨向，或者拿出在產(chǎn)品市場(chǎng)上積累多年的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)入資本市場(chǎng)謀求發(fā)展。事實(shí)上，劍南春就是其中的積極者。
早在上世紀(jì)90年代中期，劍南春即已開始在產(chǎn)業(yè)多元化上進(jìn)行摸索，但仍然囿于傳統(tǒng)的產(chǎn)品市場(chǎng)。從其目前擁有的全資子公司和控股公司來分析，除另行并購的當(dāng)?shù)匦【茦I(yè)外，計(jì)有科技開發(fā)類公司一家，生物及制藥類公司兩家，交通與鋁業(yè)公司各一家，再就是涉足了酒店、公園旅游開發(fā)等，如去年劍南春還投資了3000多萬元在麗江建設(shè)劍南春苑酒店。但這十幾個(gè)公司發(fā)展得參差不齊，劍南春董事長(zhǎng)喬天明坦言：“我們這些年來的產(chǎn)品多元化經(jīng)營(yíng)有成績(jī)，也有教訓(xùn)，不過始終沒有能夠形成可以替代白酒的另一個(gè)支柱。”即使當(dāng)其他同行們?cè)缭谫Y本市場(chǎng)里撲騰時(shí)，劍南春仍一直在產(chǎn)品市場(chǎng)中上下求索。
因此當(dāng)喬天明被問及為什么會(huì)選擇進(jìn)入資本市場(chǎng)時(shí)，他說：“我們企業(yè)想要做大做強(qiáng)，通過單一產(chǎn)業(yè)肯定不行，甚至通過單一市場(chǎng)也會(huì)有欠缺。試過產(chǎn)品市場(chǎng)，該試試資本市場(chǎng)了。”
至于為什么會(huì)選擇金路作為進(jìn)入資本市場(chǎng)的“跳板”呢？喬天明笑稱，這根本就不成其為一個(gè)問題。的確，以劍南春在此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中表現(xiàn)出的慣有的穩(wěn)重與審慎，以企業(yè)必然趨利避害的原則，可以想見金路集團(tuán)能夠中選的原因自然與它目前在產(chǎn)業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)上及在資本市場(chǎng)上的良好表現(xiàn)有關(guān)。而且劍南春已明確表態(tài)，此次持股并非沖著金路旗下的豐谷酒業(yè)而去，因此，雖然劍南春在將來會(huì)要做足酒業(yè)，但它此時(shí)進(jìn)入資本市場(chǎng)看中的恰是金路的多元化方向和風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，如果只是為了再喝一瓶中高檔“酒”，似大可不必，這也恰好表明劍南春夯實(shí)主業(yè)多元發(fā)展的決心。
雖然至今金路對(duì)此次股權(quán)變動(dòng)尚未發(fā)表正式看法，但其高層已私下表示，像劍南春這樣的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)入，對(duì)金路來說可喜可賀。據(jù)悉，在四川省近來積極發(fā)揮政策導(dǎo)向作用、加快上市公司重組步伐的背景下，德陽市政府對(duì)此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓始終表現(xiàn)出全力扶持國(guó)有資產(chǎn)以多種形式優(yōu)化重組的積極態(tài)度。
對(duì)此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為最多的猜測(cè)莫過于，劍南春是否將繼續(xù)收購金路股份，直至最終入主金路？喬天明對(duì)此疑問未置可否，而且可以理解，深沉穩(wěn)重如劍南春者目前不可能在僅僅持有了5.21%的股份時(shí)就開始鋪張入主的計(jì)劃。據(jù)了解，金路集團(tuán)曾公告，四川省人民政府已在今年初批準(zhǔn)將金路的國(guó)家股權(quán)6249.2416萬股分別轉(zhuǎn)讓給西藏珠峰摩托車工業(yè)公司2546.8416萬股，轉(zhuǎn)讓給四川宏達(dá)(集團(tuán))有限公司3702.4萬股。如果該項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得批準(zhǔn)，那么最終珠峰和宏達(dá)將分別成為金路集團(tuán)的第一和第二股東。目前已是金路第一大股東的西藏珠峰持有14.64%股權(quán)，新的股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)后，其持股比例將達(dá)20%左右。因此如果劍南春希望入主金路，即使在實(shí)力上沒有任何問題，但肯定還會(huì)有許多工作要做。
那么，接下來劍南春到底準(zhǔn)備怎么走這條“金路”？一方面劍南春表示基本上不會(huì)像貴州茅臺(tái)那樣通過涉足啤酒、葡萄酒等產(chǎn)品來有限地降低產(chǎn)業(yè)集中度，而會(huì)跳出酒的框框來求發(fā)展。但另一方面它則表示暫時(shí)不會(huì)“不務(wù)正業(yè)”到完全撇開酒業(yè)進(jìn)入某個(gè)全新領(lǐng)域搏殺，在“十五”期間，它仍將在多元發(fā)展的方向下，依仗白酒來為發(fā)展其他行業(yè)奠定牢固經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，繼續(xù)其穩(wěn)扎穩(wěn)打的發(fā)展之路。喬天明為此說：“在產(chǎn)品市場(chǎng)上，我們是個(gè)老兵，但在資本市場(chǎng)上，我們還只是個(gè)新兵，它也有它的規(guī)律，我們需要學(xué)習(xí)很多新東西。在這里，有人成功了，也有人沒有成功。但我相信，只要通過努力，我們一定同樣能成功。”(經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào))
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