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 照片:中外品牌的夾擊使“小鴨”的聲音變小了。本報見習記者臺啟森／攝
□本報記者肖可
8月18日，中國洗衣機行業第二集團軍的領頭羊山東小鴨電器(000951)發布2002年上半年度報告稱，小鴨電器上半年銷售家用洗衣機14萬臺，商用洗衣機376臺，公司實現主營業務收入15275萬元，比去年同期減少了56.96%，凈虧損達8096萬元，每股收益-0.32元，每股凈資產1.78元。
與此同時，根據陸續公布的家電上市公司半年度報告，連續多次中報和年報報憂的家電上市公司業績整體觸底反彈，四川長虹上半年凈利潤同比增長435.67%。媒體上也陸陸續續出現了“家電業轉暖”的文章，“春江水暖鴨未知”，小鴨的黯然不免令人神傷。
坎坷的白天鵝之路
2002年8月，小鴨電器的半年報告顯示，2002年上半年，小鴨繼承了其自2000年以來的業績下滑。這顯然與年初小鴨對外宣稱的“打造世界名牌”的壯志大相徑庭。
今年年初，小鴨電器為實現扭虧，制定了2002年兩個經營硬指標：一，銷售收入5.28億元；二，總體費用降低5%。
2002年1月，山東小鴨集團有限責任公司總經理周有志向外界表示，要借著中國加入W TO的機會，“把‘小鴨’由中國名牌做成世界名牌”。
周有志認為，隨著全球產業的調整和經濟一體化的運行，以勞動密集為代表的傳統產業的生產重心已經轉移到中國。入世為中國企業打開了機遇之門，帶來了更多的商機，不管是買進還是賣出，兩個市場和兩種資源可以共享。小鴨早已經提出了國際化的戰略，著重做好產品進入國際市場、與國外大企業戰略聯盟以及國際化采購三方面工作。也就是說，小鴨完全有信心做得更好。
為了丑小鴨的白天鵝之路，小鴨可謂使盡渾身解數，先是大力發展工業洗衣機和納米材料洗衣機，并與中科院聯手成立納米材料研究所。其次是與東芝戰略聯盟實施跨國經營。4年前就從東芝引進了套筒洗衣機技術，如今產品已經打入歐盟市場，去年則與東芝“第二次握手”，作為東芝的海外戰略伙伴做東芝的OEM業務，小鴨電器借此邁出了世界性家電加工企業的第一步。以至于投資者普遍認為，作為中國名牌的小鴨電器保持其在行業內的優勢地位應當沒有問題。
然而，2002年4月公布的一季度報告中顯示，公司一季度凈利潤為-2360萬元，主營業務收入、主營業務利潤、凈利潤三項指標與去年同期相比均有大幅下降，其中，凈利潤同比下降了856.55%。這實質上已經暗示了本年度中期可能會出現虧損。
2002年8月半年度報告公布后，業內專家分析，預計下半年公司的結構調整不可能取得實質性進展，年終業績仍然會出現虧損。由此可見，丑小鴨的白天鵝之路漫長而坎坷。
小鴨之痛
面對連續的業績下滑，小鴨方面表示，隨著家電市場競爭的不斷加劇，其主導產品滾筒洗衣機的銷量與去年相比明顯減少，上半年出現較大虧損，新的利潤增長點模具和商用洗衣機尚未進入盈利期。
山東小鴨集團前身是濟南洗衣機廠，資產總值32.5億元人民幣，主導產品包括波輪洗衣機、工業洗衣機、商用冷柜、家用冰柜、熱水器、空調器等12大門類、150多個系列、2000多個規格型號，在中國各大中城市設立了3000多個銷售網點。其牌下的小鴨洗衣機曾經一度風靡國內市場。
在中國家電業進入微利時代的大背景下，小鴨一直在挖空心思地開拓利潤來源，先投資6575萬元用于引進干洗機技術改進項目，又投資5888萬元用于大中型冷沖壓模具技改項目，目前這兩個項目都已驗收完畢，并且設備已經投入使用，但到目前為止兩個都還未產生經濟效益。
據了解，由于小鴨在行業中的地位所限，銷量、品牌知名度與對手海爾、小天鵝有差距，在中高檔洗衣機市場上，又面臨西門子、伊萊克斯等洋巨頭的夾擊，加上家電業目前普遍不景氣的大環境，小鴨電器要憑借目前的主營業務實現盈利幾無可能。
然而這一切似乎都比不上小鴨的切膚之痛———資金困窘。對于一個虧損額達7000多萬元的企業來說，資金問題已經成為小鴨電器走出困境的要害。
今年7月1日小鴨電器對外發布公告聲稱，為盤活存量資產，擬將2.1萬平方米凈值為856.6萬元部分廠區閑置房屋進行出售。但是對于一個虧損額達7000多萬元的企業來說，區區800萬的資產收益不過是杯水車薪。
外界分析，小鴨電器國有股占到了47%，由于近年來業績不甚理想，要增發或配股也不大可能。在此情況下，小鴨出售部分國有資產可能是解困的捷徑。
事實上，小鴨股權改革的愿望，此時也與山東省國有股權改革恰好有某種契合。今年5月初，山東新任省長張高麗攜過百億美元項目赴港招商會上，其中五家上市公司中，小鴨電器就名列其中。
但是小鴨的處境很容易讓人聯想到長虹民營化之窘迫。不久前，記者專訪清華經管學院教授魏杰時談到，國有資產評估是國有企業民營化面臨的普遍問題，到底怎樣評估，將是一個重要問題，而國有企業的歷史負擔的解決也是很大的問題。小鴨要出售國有股，進行國有股轉讓，同樣會面對國有資產評估的問題。
根據目前流傳的消息，小鴨出售國有股，可能會有兩種方式。一種是初步證實小鴨電器將要轉讓13%的國有股給廣東一家民營企業。另一種是業內秘密流傳的小鴨電器的國有股中的30%有可能轉讓給一家德國公司，但從目前來看，小鴨電器部分股權轉讓的方案仍然懸而未決。
誰來成就小鴨
盡管業績不甚理想，從走勢圖上來看，小鴨仍然受到主力資金的關注，其原因恐怕還是與公司潛在的中外合資和兼并重組題材有關。
一直以來，購并重組在股票市場上演繹著“丑小鴨變成白天鵝”的動人故事。許多上市公司通過資產重組成功實現了資產的優化或主業的轉換，股票價格也成倍上漲。對于家電企業來說，購并重組的確是既討好又賣座的事情。
魏杰教授指出，國際電器業大亨對我國電器市場虎視已久，隨著中國加入W TO，國際資本進入更加便利，它們要占領我國家電市場，不可能再建什么新廠，最大的可能是通過收購兼并或者中外合資的形式來介入我國電器市場。
目前國際知名電器商大都已經放棄了低端電器的生產，它們極為迫切需要將其技術和設備打入潛力較為旺盛的中國市場，而借助國際著名電器公司的技術和生產優勢采用貼牌生產也是目前不少國內電器的迫切需要。如果能夠利用上市公司的品牌優勢和銷售渠道盡快占領中國市場，這當然是最理想化的商業攻略。
其實從2001年開始，家電企業已經逐漸改變其相互拼斗，大打價格戰的惡性競爭局面，走向合作聯合，業內兼并重組和跨國合作明顯加快。2001年6月，海信與榮事達在青島宣布結盟；10月，世界著名制冷供應商格林科爾入主科龍；美國最大的熱水器制造商艾歐-史密斯公司在南京宣布增資1.6億元擴大生產；博世-西門子將使中國成為其在亞太地區最重要的生產和研發基地。
2002年，外資購并的趨勢將更加明顯，國內有一定生產能力和市場份額但近期業績下降較多的企業將成為外資青睞的對象，小鴨電器則是其中之一。不可否認，購并重組將成為小鴨飛翔的助力器。也許，這也正是丑小鴨演變成白天鵝的契機。(23E1)
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