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大股東加速轉讓 寧城老窖將淡出股市

http://whmsebhyy.com 2002年08月20日 13:16 南方都市報

  大股東主動加速股權轉讓,金融機構直接收購上市公司亦屬罕見

   幾經周折,在寧城老窖(600159)公告大股東已經簽訂一項高達總股本65%的股權轉讓意向書的第二天(7月18日),寧城縣財政局(國有資產管理局)的一位蘆姓局長接受本報記者采訪。 

  寧城縣國有資產管理局作為寧城老窖及寧城集團的大股東,實際持有寧城老窖股本總數的71%,此次將轉讓所持公司股權19825萬股(占總股本的65%)給北京國際信托投資有限責任公司。

  突如其來的轉讓 

  寧城老窖因為去年虧損,同時上市四年所募集資金4·2億元卻被股份公司發起人寧城集團挪走資金約4·8億元,實際已經陷于困境。而今年寧城老窖尤其惹眼,還因為其公司董事會和高管層的薪水低得令人吃驚,而5月份又不光彩地名列被上交所和證監會點名批評警告的信息披露和財務統計不規范的五家公司之一。就在寧城集團迫于各方壓力作出相關的還款承諾并拿出三年還款時間表之際,其大股東突然宣布這項股權轉讓意向書,不能不令業界頗感意外,更讓輿論有大股東掏空了上市公司再賣一把的感覺。

   青海證券的黃碩評論說,雖然從公司基本面看,寧城老窖的確需要一場轟轟烈烈的重組,但北京國投2000年3月才完成增資改制,像這樣金融機構直接收購上市公司,并不多見,北京國投此舉頗讓人捉摸不透。

  “寧城老窖”肯定淡出 

  在采訪寧城縣財政局的這位領導后,記者確信,如果沒有大的意外,寧城老窖這一白酒品牌在不久之后,將會從上市公司的隊伍中消失。 

  蘆局長表示,國資局方面將會積極地向前推進此次股權轉讓事宜。目前已經組成了多達10余人的專門班子來操作此事,盡管何時能達成最終的資產重組協議,但有兩點已經明確,首先是會把白酒業務從上市公司中剝離出來,交還寧城集團經營,其次是將盡最大努力盡可能快地達成協議。

   在回答會否繼續保留寧城老窖的名稱時,蘆說,這將由新的大股東來決定。他也承認,至于品牌是否一起轉讓,轉讓價格定在多少,由于剛剛開始接觸,需要進一步的談判,需要尊重收購方。他同時明確表示,每股的轉讓價格不會低于每股凈資產。 

  值得注意的是,寧城縣國資局組成的談判班子均由寧城縣各相關部門抽調人員組成,蘆局長承認,國資局方面目前并未從寧城以外請相關的股權運作和經營方面的專家來協助或指導這項談判。

  加速國有股減持 

  在談及此次股權轉讓的動機時,這位負責人說,近年來白酒市場競爭激烈,特別是去年5月起國家調整白酒行業稅收政策后,對寧城老窖這樣以中低檔白酒為主業的企業的利潤影響相當大,公司首次出現虧損。同時,去年國務院出臺了國有股減持的政策后,國資局方面一直在醞釀減持工作,雖然上個月國家宣布停止通過二級市場減持國有股的工作,但縣國資局仍然在努力尋找其它的減持途徑,以完善上市公司的法人治理機制。 

  從寧城老窖近年來的財務狀況的變化和投資行為中,不難判斷,國有股的大轉讓,其實已經到了箭在弦上不得不發的階段。 

  從寧城老窖近三年的財務數據中反映出,其在招股說明書中提到的產品結構、資金周轉等經營風險和行業風險、市場風險、政策風險和股市風險,盡管管理層有過多種的預防風險的設想,但實際并未能化解或避開這些風險,而不得不面臨今天的尷尬。 

  對比其上市公告、招股說明書和2001年年報不難發現,在1998年時其經營范圍為酒類、飲料、食品、飼料的制造、銷售以及家禽飼養、經銷煤炭、包裝制品等,而到了2001年之后,在上述這些的基礎上,赫然多出了胚胎移植、肉牛育肥及加工、牛肉銷售幾項,然而這些新增項目并未給公司帶來任何收益。另外,1998年上市的寧城老窖最初名為寧城老窖股份有限公司,在公司股價走出一波像樣的行情之后,2001年更名改為寧城老窖生物科技股份有限公司。盡管已在公司名稱中加入“生物科技”字樣,但2001年的營業利潤仍幾乎百分之百來自不再被其看好的制酒。

   另人費解的是,最先明確將在重組時第一個剝離出上市公司的業務也恰恰是目前還在維系著公司的生命線的主營業務。與此形成鮮明對照的是,同屬白酒行業的上市公司湘酒鬼(000799)也曾大搞多元化投資,結果并不能扭轉效益下滑局面,最后卻依舊是依靠集中力量強化酒業才重新實現增長。         

  本報記者柯斌圖: 白酒類上市公司總數不過七八家,近數年來,寧城老窖被譽為塞外茅臺,獲得了相當的品牌價值。寧城老窖的無形資產到底值多少錢,由于從未進行過資產評估,所以在此次轉讓過程中,轉讓金額目前尚不能確定。盡管寧城老窖已加入“生物科技”字樣,但2001年的營業利潤仍幾乎百分之百來自不再被其看好的制酒。    

   柯斌




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