|
新華網北京7月22日電(記者 楊海云)今年以來，全球垃圾債券市場的規模迅速擴大，這主要不是因為新債券發行量大增，而是因為許多公司的債券從“投資級”被降至“垃圾級”，也就是人們常說的“墮落天使”。
按照當前的數字計算，穆迪公司每調升1家公司的評級，就會調降5家公司，這是自1990年以來最糟的比例。在5月份世界通訊公司的債務被降至“垃圾級”以后，泰科國際公司也
被降至Ba2級，維旺迪環球集團被降至Ba1級，還有奎斯特公司、英維思公司、加普公司和固特異公司等也紛紛落難。
此外，盡管一些公司的債券評級仍維持“投資級”，但是它們正急速滑向“垃圾級”。美國在線-時代華納公司在注銷了540億美元的債務之后，其債券收益率從以前的高出美國國庫券兩個百分點升至現在的高出5個百分點左右，換句話說，該公司的債券已幾乎淪落至“垃圾級”，其潛在購買者均是高收益債券投資者。與通常發行高收益債券的公司相比，這些“墮落天使”的規模更大，公開發行的債券更多，已開始在歐美的垃圾債券市場占據主導地位。
例如，僅泰科與世界通訊兩家公司的債務總額就達到近600億美元。一年前，歐洲高收益債券市場上主要活躍著新組建的電信和電纜公司，但是這些公司近來拖欠債務的情況嚴重，因此“墮落天使”所占的份額已達到1／3以上。高盛公司預測，今年年底以前，歐洲的“墮落天使”債券至少還將新增100億歐元，美國的規模會更大。阿爾卡特、愛立信、菲亞特和傳天訊等公司如果不能及時削減債務的話，都有可能被降至“垃圾級”。一些分析家擔心，“墮落天使”數量大增會使高收益債券的投資者沒有能力購買更多的債券，從而壓低價格。
從今年初以來，美國的“墮落天使”數量已達34家，今年全年可能突破去年創下的60家的紀錄。6月份，美國高收益債券的價格下跌了8%，而電信公司的債券價格則下跌了1／3。公司拖欠率上升和債券價格下跌使歐美國家的垃圾債券市場已經遭受了兩年多的嚴重損失。繼世界通訊公司東窗事發之后，市場形勢更加急轉直下。美林高收益主要指數今年以來下降了4.31%，而小范圍的歐洲市場則下降8%以上。一般來說，“墮落天使”在高收益債券投資者當中的受歡迎程度不及一般的高收益債券，因為它們的債務契約是為投資級公司設計的，并且難于分析。
所羅門美邦公司的企業債券分析師丹尼斯·阿德勒說：“除了使用傳統現金流償債能力來評估風險級別所帶來的問題以外，人們對一部分‘墮落天使’財務數字的可信度也產生懷疑，從而造成風險溢價被進一步夸大。”但是，大量降級不僅使垃圾債券市場的規模擴大，而且增加了這一市場的多元化。高盛公司的歐洲信貸分析師托馬斯·默西埃認為，短期而言，由于人們拿不準這些大公司能否生存下來，‘墮落天使’確實增加了高收益債券市場的波動性。但從長期來說，如果這些公司渡過了眼前的難關，它們將會推動債券市場的發展。(完)
熱力推薦摩托羅拉 三星 三菱 松下手機圖片專區，最炫、最酷、最流行！
和心愛的她養個短信寶寶，體驗浪漫虛擬人生！
| 
