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經歷了消費稅政策調整帶來業績下滑的痛楚后，由于高端市場成長空間有限，白酒業面臨嚴峻挑戰。
在經歷了消費稅政策調整帶來業績下滑的痛楚后，白酒企業出現兩大變化：一是轉向爭奪高端市場，力求規避新消費稅政策的負面影響，提高產品利潤率；二是熱衷業外投資，通過產業轉型和重組，實現“東邊不亮西邊亮”。
發展空間有限
去年5月起國家調整消費稅政策，這一調整直接影響到白酒類公司的盈利。以白酒業上市公司為例，瀘州老窖、古井貢、皇臺酒業、沱牌曲酒、蘭陵陳香等公司的2001年業績出現滑坡，凈利潤分別較2000年減少72.93%、54.43%、92.75%、69.89%、34.35%。白酒上市公司在年報中大多沒有具體披露消費稅調整影響利潤的實際數字，但去年年中披露的相關公告顯示，稅收政策變化將導致瀘州老窖2001年5月至12月利潤減少約4167萬元；古井貢和沱牌曲酒均預計增加稅負約5000萬元。從年報公布的實際業績看，瀘州老窖2001年凈利潤同比減少72.93%。瀘州老窖2001年凈利潤8509.66萬元，較上年銳減7998.15萬元。應該說公司業績滑坡的程度，遠遠超過稅收政策調整帶來的減利因素。
目前我國白酒行業的產業政策是“控制總量、調整結構、扶優限劣、降耗節糧”，這一政策對生產中高檔白酒產品的企業相對有利。但是國家多次通過消費稅政策調控白酒業，足以說明該行業的盈利及發展空間均十分有限。即便有高端市場可作為政策影響的“避風港”，白酒業也難免遭遇一場供求關系變化后的“惡仗”。
向業外伸手
對白酒行業上市公司來說，2002年將面臨更嚴峻的挑戰。其一，新的消費稅政策將影響到全年業績，盡管2001年的前4個月并未受影響；其二，地方自定的所得稅“先征后返”優惠政策到2001年結束，部分企業的稅率將由實征15%復原為33%。以瀘州老窖為例，2001年應納所得稅8001.31萬元，“先征后返”優惠后返還所得稅4218萬元，實際所得稅為3783.31萬元。如果所得稅“先征后返”不能以其他方式繼續享有的話，對瀘州老窖2002年業績的影響可想而知。
在尚有一定利潤保障及資金較充沛的情況下，通過產業轉型尋找新的利潤增長點，被業界視作明智之舉。據了解，全興股份、寧城老窖、沱牌曲酒、河套酒業等白酒企業紛紛向行業外伸出了觸角。其中全興股份、沱牌曲酒與高校及科研機構合作，進軍生物工程領域；河套酒業則看好飲料業，目前該集團正與露露集團聯手開發枸杞飲料。
然而從目前情況看，白酒業的轉型初衷與現實的差距甚遠，已付諸實施的多元化投資大多收益甚微，甚至還出現了虧損。湘酒鬼1997年發行新股融資42497萬元，其中21830萬元計劃投資用于并購集團藥業公司及開發新產品。但從實際效果看，直到2001年湘酒鬼仍未在制藥業種活一棵“搖錢樹”，控股子公司湖南洞庭藥業股份有限公司2001年凈利潤只有247.2萬元。2001年，湘酒鬼出資14550萬元以97%比例控股設立的深圳利新源科技投資有限公司，從事投資興辦科技實業、證券投資、國內商業、物資供銷等，當年虧損42萬元。
再看其他白酒企業的產業“突圍”
效果。沱牌曲酒在2000年出資2400萬元與復旦大學合作組建上海復旦沱牌生物技術有限公司，從事醫藥、生物保健品的研發、銷售。年報顯示，復旦沱牌2001年利潤總額只有75.02萬元。作為2001年業外投資的一大動作，寧城老窖相繼與中國人民大學、內蒙古家畜改良站和內蒙古畜牧科學院合作，啟動特色肉牛產業化工程，該項目共投入資金10719萬元。而據年報稱，公司控股的內蒙古東方萬旗肉牛產業有限公司2001年實現利潤只有30萬元。另外，寧城老窖控股的北京天演科技投資有限公司也只實現利潤30.58萬元。
目前白酒企業的產業突圍鮮有成功的事實，引發了新的思考——
跨行業設廠是白酒轉型軟肋？
產業轉型能不能使白酒企業有效化解目前的經營風險呢？多元化投資會不會拖累白酒主業的發展？這是所有急于轉型的白酒企業的心病。
遺憾的是，現實中鮮有白酒企業多元化投資大舉成功的案例。這也是白酒企業最不愿意看到的。
至今未嘗到“東方不亮西方亮”甜頭的湘酒鬼，最終還是靠加強主業使公司扭轉了業績滑坡的勢頭，并且在2001年凈利潤同比增長15.42%。2001年初，該公司把原有的115個品種停產淘汰了三分之二，逐步用中高檔新品牌替代成本和價格優勢不足的中低檔老產品。
寧城老窖盡管已在公司名稱中加入“生物科技”字樣，但其2001年業績仍幾乎百分之百來自制酒。
毋庸置疑，過分偏重數量擴張的白酒企業大多忽視了質的調整的重要性，尋求產業“突圍”成功還有很長一段路要走。正如中國酒類協會副會長劉錦林所稱，“白酒企業向行業外延伸現在只是一個新現象，轉得好不好現在不知道，也不好說，這需要時間。”
為何“不好說”呢？原因其實十分簡單。其一，多元化經營將增加管理成本及其他費用開支，一旦新項目難以盈利，企業就可能被費用拖垮。其二，業外投資的項目本身處于激烈競爭的行業中，以生物科技為例，專業公司還未能用良好的業績證明其成長性，其他行業的上市公司涉足后大多無功而返。其三，跨行業設廠投資的成本高、風險大。按GE公司的觀點，在找不到合適的并購對象，并且具有很強的發展勢頭和利潤潛力的時候，才會采用耗時耗力的投資建廠的方式。而國內白酒企業恰恰在進行成本高、風險大的投資，難怪遲遲培育不出新的利潤增長點。(《經濟日報》張煒)
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