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新華網北京3月24日電(記者張毅王立彬)中國人民銀行行長戴相龍今天指出，融資結構不合理和商業銀行改革滯
后使我國穩健的貨幣政策的作用得不到充分發揮，因此，必須發展資本市場，盡快擴大直接融資比例，同時加快商業銀行改革
，建立貸款營銷的激勵和約束機制。
戴相龍今天下午在“中國發展高層論壇”2002年年會上發表演講時說，1997年亞洲金 融危機發生后，我國出
現了通貨緊縮的趨勢。為此，國家執行擴大內需的方針，實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策。穩健的貨幣政策，有一系列
積極內容，一是適當增加貨幣供應量，二是引導商業銀行調整貸款結構，三是維護人民幣匯率穩定。實踐證明，實行穩健的貨
幣政策是正確的。
戴相龍說，目前，我國貨幣市場的資金供過于求，利率下降。而中小企業則普遍反映貸款難，商業銀行反映難貸款。
上述現象，不是貨幣政策執行偏緊，而是我國融資結構不合理和商業銀行改革滯后制約了貨幣政策傳導。
戴相龍指出，貨幣政策是宏觀經濟政策，貨幣政策發揮作用，需要工商企業有必要的資本金，有合理的貸款要求，需
要商業銀行建立經營貨幣的激勵和約束機制。目前，我國城鄉居民的收入，轉為企業資本金的較少，絕大部分存入商業銀行，
增加了商業銀行貸款能力。但是，工商企業由于資本金較少，加之市場上許多商品供過于求，對貸款的有效需求增加較慢，制
約了商業銀行的貸款發放。而國有獨資商業銀行沒有真正辦成經營貨幣的企業，缺少經營貨幣的激勵機制和約束機制，又使應
該發放的貸款沒有發放。相當多的信貸資金滯留在商業銀行或存入中央銀行，使穩健的貨幣政策的作用得不到充分發揮。
戴相龍說，近10年來，我國提倡逐步擴大直接融資的比例，降低間接融資的比例。但是實際執行結果，直接融資比
例并未上升。10年來，證券市場籌集資金近8000億元，但貸款卻增加了8萬多億元。要進一步發揮貨幣政策及信貸杠桿
的作用，就要改革企業制度，特別要增加企業資本金。這樣既可以明確產權，增加借貸能力，又可以為商業銀行防范和化解金
融風險創造條件。增加企業資本金，要靠發展資本市場。目前，我國城鄉居民儲蓄有8萬多億元，是當年國民生產總值的90
％。發展資本市場，將城鄉居民儲蓄中的一部分，通過各種方式，轉化為企業資本金，既是十分必要的，也是有條件的。發展
資本市場，首先要發展國內資本市場，也要逐步擴大資本市場的開放。
在談到加快對國有獨資商業銀行綜合改革，建立信貸資金營銷的激勵和約束機制時，戴相龍說，商業銀行是經營貨幣
的企業，只有商業銀行在依法穩健經營的基礎上，把最大限度創造利潤作為經營目標，才能更好地接受和傳導中央銀行的貨幣
政策，及時調整貸款投量和投向。
戴相龍指出，解決國有獨資商業銀行的改革難點，要立足于銀行自身改革，也需要國家和有關部門的扶持。我國經濟
在改革中發展，國力不斷提高，國家的綜合債務率仍在國際警戒線以內，商業銀行的歷史財務包袱不斷減少。因此，我國有能
力解決國有獨資商業銀行所面臨的困難。到2006年對外國銀行實行國民待遇時，我國的商業銀行將在與外國大型銀行在華
營業機構的合作與競爭中發展。(完)
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