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與2000年創業投資機構一年激增上百家相比，目前我國創業投資陷入低迷，不僅創投機構增加不多，真正去投資的也不多。一些創投公司轉而將資金投入到二級市場，但主板市場的持續下跌，又大大影響了投資收益，有的甚至出現嚴重虧損。
在這種情形下，中科招商2001年管理的基金卻實現了當年設立、當年贏利，管理公司也取得了較好業績。那么，是什么使他們能一枝獨秀呢？
著眼于中小創業企業培育
面對嚴峻的形勢，中科招商提出在當前環境下創業投資企業應以直接投資為主營業務，在主業中尋找和創造商機，迅速形成主營收入，不要參與參與股票二級市場。在創業投資方面積極調整投資策略，寧缺毋濫，必須真正完成盡職調查，并完全符合公司制定的投資原則和標準。
因此，有成長潛力的中小型創業企業成為中科招商主要的投資目標。
我國中小型創業企業在股本結構、資產規模、財務制度、創業團隊、營銷模式等方面都存在缺陷，為此，中科招商開出了“藥方”：融資輔導中包括創業輔導、融資方案設計、創業團隊建設、激勵與約束機制設置、商業計劃書的編寫等；項目評估注重組織專家技術論證、出具項目評估報告；投資銀行業務上提供上市咨詢、上市顧問、IPO、并購方案及實施等；管理咨詢要提供最佳經營理念和業務模式和管理模式；財務管理強調會計方案的選擇和建立，制定和管理員工股票期權計劃，提供財務報告幫助等；法律服務提供從公司創立到公司管理的全方位法律咨詢；人力資源上協助完成員工招聘、設計薪酬和員工福利、建立管理制度和員工手冊，設計公司組織結構；市場營銷幫助制定品牌和企業識別系統，協助策劃貿易展示會和發布會、市場調研、廣告與公關等。
專業化的管理團隊、強大的股東背景和獨特的資源優勢為中小創業企業提供了極具特色的增值服務，在創業企業獲得融資和迅速成長的同時，中科招商也得到了不誹的投資收益。
投資公司形式從事創業投資的弊端
“在創投業務創新方面，我們也進行了許多有益、大膽的探索，決定不采用有限責任公司的形式”，中科招商總裁單祥雙說。
他們認為，有限責任公司的形式在運作中會帶來很多弊端。
首先不能解決內部人控制的問題，道德風險高度集中。股東出資后，經理人掌握了日常投資決策權，而日常的投資活動又不可能都經過董事會討論，由于經理人沒有持有公司股份，投資好壞雖與經理人有一定的利益關系，但遠沒有經理人與外部勾結帶來的收益大，在這種情況下，經理人的投資決策很大程度上是憑良心做事，道德風險非常大。
其次是易形成股東對公司的操縱。由于絕大多數創業投資公司要么是在政府為主出資下建立的，要么是在以大型企業集團為主出資下建立的，大股東很容易形成對公司的左右，突出表現在委派經理層和指定投資項目兩方面，改變投資原則和決策程序，投資失誤較多。
同時，不能形成有效的資本放大，運行成本居高不下。由于一家投資公司只能管理自身的注冊資本，而受托管理其他資本，沒有像美國有限合伙制那樣形成1%管理100%資金的放大效應。如中國目前一家投資公司管理的資金平均不超過一億元人民幣，而人員多在20人以上，結果一年的費用開支平均占整個資金總額的5%以上，遠遠高于境外創業投資公司(基金)2.5%的管理費。
另外，不能實現專家理財的初衷，不利于形成專業化投資經理人隊伍。由于投資公司是在某一股東的支持下建立的，人才的使用也是非市場化的，經理層往往是指派任命的，結果導致某些根本不懂創業投資的人在從事高風險的創業投資，投資經理人隊伍很不穩定，不利于形成優秀的管理團隊和市場品牌，不利于資本重組和資源重組。
基金管理模式是機制的創新
用基金管理的模式運作創業資本是國際上的主流趨勢，可以有效解決上述弊端。而隨著創投市場的發展，采取這種模式很快成為了可能，于是中科招商提出了用基金管理模式運作創業資本的構想。
對于大型企業集團和上市公司，單祥雙認為，在產業資本和金融資本日益融合的今天，金融資本家的稀缺已經成為制約企業家們制定和實施企業發展戰略，尤其是產業結構升級和購并戰略的關鍵因素。而企業運用金融工具快速發展壯大才能安全，才能有更多的時間和空間去搞生產經營，產業資本和金融資本的互相促動是企業發展壯大的必由之路。
在社會分工越來越專業化的今天，大型企業集團和上市公司很難迅速整合產業資本，迅速形成風險控制體系。借助于穩健經營、專業化運作、具有整合產業資本和金融資本能力的投資管理機構進行專業化的投資管理和操作成為其目前最為現實的選擇。行業分工和市場化程度發展到今天，企業有財務問題都知道找會計師事務所，有法律問題都知道找律師事務所，而有投資問題找誰呢？要找專業的投資管理機構。
他們認為，目前上市公司投資管理方面存在著公司治理結構、投資激勵機制、業務轉型發展需要等問題。如何實現戰略轉型，尋找新的利潤增長點，培育新的支柱產業，是擺在很多上市公司面前十分嚴峻的課題。而目前宏觀經濟環境中，各行各業在全球經濟一體化中的重新定位和調整，市場環境、技術環境和投資環境的裂變，將在未來一段時間內逐步顯現。作為專業的創業投資管理公司，只有通過實踐中的不斷摸索，才能建立了一整套行之有效的管理辦法和制度。包括項目來源體系、項目評價體系、項目決策體系、項目管理體系等一系列科學的項目投資管理體系。
單祥雙說，發達國家的實踐證明，產業基金這種組織方式是擁有雄厚的產業基礎和背景的大型企業集團培育企業核心競爭力的有效途徑。企業集團和產業投資基金管理公司聯合發起設立產業基金，并集合社會資本，利用管理公司先進的投資運作機制和平臺，實現產業資本和金融資本通過產業基金的紐帶的緊密結合，可充分發揮各自優勢，迅速形成和提升企業核心競爭力。可以預見，在當今快魚吃慢魚的年代，產業基金將隨著國內經濟環境和資本市場的深刻變革迅速發展。
基金模式運作創業資本的模式與其說是金融工具的創新，更是機制的創新，是產業資本和金融資本融合體系的創新，是結合國情和國際慣例創造性發展直接投資市場的探索和實踐。產業基金管理公司的核心競爭力在于創新，在于不斷根據國內外經濟環境和資本市場的變化推出新的金融品種，在先進的機制基礎上，著重探索在與國內外產業資本合作建立適應于該產業發展的產業基金管理模式和平臺。(記者曉童)
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