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中科招商為什么

http://whmsebhyy.com 2002年03月04日 09:40 新浪財經

  記者:

  為什么中科招商能夠率先提出用基金管理模式運作創業資本的構想?

  單祥雙:

  我國創業投資雖然近年來發展迅速,但由于發展的時間還較短,絕大部分都采用有限責任公司的形式,在運作中其弊端逐漸暴露出來。我經過多年的思考,寫出了30多萬字的研究報告,在充分研究世界創業投資發展歷史和運作特點后,認為采取投資公司形式從事創業投資主要存在以下弊端:

  1、不能解決內部人控制的問題,道德風險高度集中。股東出資后,經理人掌握了日常投資決策權,而日常的投資活動又不可能都經過董事會討論,由于經理人沒有持有公司股份,投資好壞雖與經理人有一定的利益關系,但遠沒有經理人與外部勾結帶來的收益大,在這種情況下,經理人的投資決策很大程度上是憑良心做事,道德風險非常大。

  2、易形成股東對公司的操縱。由于絕大多數創業投資公司要么是在政府為主出資下建立的,要么是在以大型企業集團為主出資下建立的,大股東很容易形成對公司的左右,突出表現在兩個方面:一是委派經理層;二是指定投資項目,改變投資原則和決策程序。因而投資失誤較多。

  3、不能形成有效的資本放大,運行成本居高不下。由于一家投資公司只能管理自身的注冊資本,而受托管理其他資本,沒有像美國有限合伙制那樣形成1%管理100%資金的放大效應。如中國目前一家投資公司管理的資金平均不超過一億元人民幣,而人員多在20人以上,結果一年的費用開支平均占整個資金總額的5%以上,遠遠高于境外創業投資公司(基金)2.5%的管理費。

  4、不能實現專家理財的初衷,不利于形成專業化投資經理人隊伍。由于投資公司是在某一股東的支持下建立的,人才的使用也是非市場化的,經理層往往是指派任命的,結果導致某些根本不懂創業投資的人在從事高風險的創業投資,投資經理人隊伍很不穩定,不利于形成優秀的管理團隊和市場品牌,不利于資本重組和資源重組。

  而用基金管理的模式運作創業資本是國際上的主流趨勢,可以有效解決上述弊端。而隨著創投市場的發展,采取這種模式很快成為了可能,于是我們率先提出了用基金管理模式運作創業資本的構想。

  記者:

  中科招商為什么能在深圳創立中國首家創業投資管理公司?

  單祥雙:

  深圳作為中國改革開放的前沿,“敢為天下先”,為切實推動高新技術產業發展,在國內率先出臺了“允許設立創投管理公司”的政策,而中科招商又是第一家向政府提出設立管理公司,這樣創業者的超前構想與深圳的領先政策結合誕生了中國第一家經政府批準的專業投資管理機構。

  2000年12月9日,中科招商創業投資管理有限公司宣告成立,此舉標志著中國創業投資新一輪體制試驗的開始,標志著中國的創業投資開始與國際上的主流慣例和趨勢接軌,標志著中國創業投資進入發展的嶄新階段。

  記者:

  中科招商為什么能夠在三個月內成功發起設立并受托管理大型投資公司?

  單祥雙:

  中科招商管理團隊在公司成立后面臨嚴峻挑戰,如何“找米下鍋”,發起設立創業投資公司并受托管理,關系到管理公司的生存和發展。

  壓力就是動力。事實上,中科招商僅用了不到三個月的時間,就成功發起設立并受托管理注冊資本為3億元人民幣的大型創業投資公司,又一次用事實創造了中國創業投資史上新的“第一”——中國第一家由管理公司牽頭發起設立并委托給管理公司管理的大型創業投資公司。

  中科招商為什么?

  一、先進的理念、模式和制度安排

  中科招商率先在業界進行用基金管理的模式運作創業投資資本的實踐,并迅速得到了市場認可和支持;率先結合中國國情并參照國際先進經驗,采用機構股東和個人股東相結合的股權設計,將經理人的利益與股東的利益有效捆綁;率先制訂了嚴謹、規范、安全和科學的投資管理制度,解決了股東的后顧之憂;率先提出了“股東客戶化”、“與股東共同成長”的理念,并作出了相應的制度安排,從而形成了股東進軍新產業的橋梁和平臺。

  二、誠信而專業的管理團隊

  中科招商人以“忠、義、仁、勇、智”為公司企業文化,尤其強調忠誠,忠于股東、忠于公司、忠于崗位,始終把“誠信”作為公司立身之本。同時,公司還強調團隊的專業素質和技能,通過與境外著名機構的成功合作與交流,持續提高團隊的專業化水平,從而形成了股東“信得過、靠得上、用得好”的管理團隊。

  三、雄厚的資源支持

  中科招商的成功得到我國著名經濟學家、法學家、金融專家等的支持和指導,得到北京大學系統、中科院系統、招商局系統及股東單位的支持和指導。偉大的事業必將得到偉大的支持。

  記者:

  中科招商為什么能在同行業普遍虧損的情況下保持盈利?

  單祥雙:

  我國風險投資行業經歷了2000年第二次高交會后的快速發展后,由于創業板推遲,2001年下半年至今進入了調整期。一些創投公司未能在主業上尋求突破,營造商業機會,而將資金投入到二級市場,包括新股申購、委托理財以及參與二級市場投資等。由于2001年下半年A股市場持續下跌,新股上市放慢且申購收益率下降使其投資收益下降,甚至出現嚴重虧損。

  針對國內資本市場的現狀和創投行業面臨的問題,中科招商確立了“穩健務實、規避風險、業務創新、保值增值”指導思想。堅持以直接投資為主營業務,在主業中尋找和創造商機,迅速形成主營收入,基本不參與二級市場。

  在創業投資方面:積極調整投資策略,寧缺毋濫,必須真正完成盡職調查,并完全符合公司制定的投資原則和標準。同時,在創投業務創新方面進行了有益的、大膽的探索,設計出了“股權分階段轉讓”的1+1>4的模式,大大增強了公司的核競爭力。公司還依托中科院和中國工程院構建了龐大的“項目來源體系”,聘請院士和專家,構建了“技術評價體系”。

  通過一系列的業務創新和穩健運營,2001年公司管理的基金實現了當年設立、當年贏利,管理公司也取得了較好業績。

  記者:

  中科招商為什么在市場低迷時廣招天下英才?

  單祥雙:

  盡管創業投資行業市場低迷,但中科招商的事業已經步入發展的新階段。善于在逆境中成長,在低迷中把握機會的中科招商,始終把人才的引進和培養放在首位,提出人才的“四個一流”:一流的舞臺、一流的業績、一流的人才、一流的待遇,即利用公司提供的一流平臺,創造出一流的業績,從而證明自己是一流的人才;公司將及時為一流的人才提供一流的待遇。

  中科招商永遠歡迎誠信而進取、專業而敬業的優秀人士加盟,成就事業輝煌。為此我們公開向海內外招聘資深投資經理、基金經理和資產重組專家。

  記者:

  中科招商為什么把公司定位為創業型企業專業化融資管理和操作的平臺?

  單祥雙:

  作為中國首家創業投資管理公司,中科招商建立伊始就明確將自己定位于投資有成長潛力的中小型創業企業。中科招商為企業發展提供股權資本和增值服務,培育企業快速成長。總結我國中小型創業企業主要存在的困難與問題,有以下幾個方面:l股權方面:股權單一、股本較小、股本結構不科學;

  l資產方面:資產規模較小、資產結構不合理、有形資產較小、無形資產較大、流動資產不足;

  l財務方面:缺乏健全的財務制度、缺乏合格的財務人員和有效的財務管理手段,使財務工作未能在企業經營與管理中發揮出應有的作用;

  l團隊建設方面:創業團隊單薄、骨干隊伍不穩定、員工激勵機制未形成、企業文化建設空白;

  l市場營銷模式方面:缺乏專業營銷人員、缺乏健全的市場營銷網絡、市場推廣策略和先進的營銷模式;

  l發展目標定位方面:缺乏明確的長遠的發展目標、缺乏明確細分企業定位針對中小型創業企業存在的問題,中科招商將為其提供以下方面的增值服務:

  融資輔導:創業輔導、融資方案設計、創業團隊建設、激勵與約束機制設置、商業計劃書的編寫等。

  項目評估:組織專家技術論證、出具項目評估報告等

  投資銀行:提供上市咨詢,上市顧問、IPO、并購方案及實施等。

  管理咨詢:提供最佳經營理念和業務模式和管理模式。

  財務管理:會計方案的選擇和建立,制定和管理員工股票期權計劃,提供財務報告幫助等。

  法律服務:提供從公司創立到公司管理的全方位法律咨詢。

  電子商務:提供一整套度身定做的電子商務解決方案。

  人力資源:協助完成員工招聘、設計薪酬和員工福利、建立管理制度和員工手冊,設計公司組織結構。市場營銷:制定品牌和企業識別系統,協助策劃貿易展示會和發布會、市場調研、廣告與公關等

  高新技術創業企業的成長是一個充滿風險的過程;從概念—種子—樣品—產品—企業—產業,中間要經過眾多的困難,需要諸多類型的支持。中科招商專業化的管理團隊、強大的股東背景和獨特的資源優勢將成為創業型企業提供極具特色的增值服務,成為創業型企業融資和操作的最佳平臺。

  記者:

  中科招商什么把公司定位為大型企業集團和上市公司的專業化投資管理和操作的平臺?

  單祥雙:

  在產業資本和金融資本日益融合的今天,金融資本家的稀缺已經成為制約企業家們制定和實施企業發展戰略,尤其是產業結構升級和購并戰略的關鍵因素。而企業運用金融工具快速發展壯大才能安全,才能有更多的時間和空間去搞生產經營,產業資本和金融資本的互相促動是企業發展壯大的必由之路。

  在社會分工越來越專業化的今天,大型企業集團和上市公司很難迅速整合產業資本,迅速形成風險控制體系。借助于穩健經營、專業化運作、具有整合產業資本和金融資本能力的投資管理機構進行專業化的投資管理和操作成為其目前最為現實的選擇。“君子性非異也,善假于物也。”行業分工和市場化程度發展到今天,企業有財務問題都知道找會計師事務所,有法律問題都知道找律師事務所,而有投資問題找誰呢?——要找專業的投資管理機構。

  中科招商正是基于此而把公司定位為大型企業集團和上市公司的專業化投資管理與操作平臺。這一理念的形成標志著中科招商已經超越了股東價值最大化的經營宗旨,更要關注于與股東的共同成長,真正實現多贏的局面。

  記者:

  中科招商為什么要幫助上市公司構建科學的投資管理體系?

  單祥雙:

  上市公司是資本市場的主體,也是經濟領域中最為活躍的一個群體。而上市公司的發展最為突出的問題就是如何構建科學的投資管理體系。

  目前上市公司投資管理方面存在的問題

  從公司治理結構分析,一些公司受大股東操縱的現象較為嚴重,公司缺乏獨立的投資決策權,存在著關聯交易,投資項目的選擇和管理有時偏離公司的價值最大化目標。

  從投資的激勵機制分析,有些上市公司投資缺乏良好的激勵機制和專業的投資管理團隊,直接投資風險較大,容易導致盲目投資或不敢投資現象。兩者皆有損股東利益。

  從業務轉型的發展需要分析,在1200多家上市公司中,鋼鐵、石化、商業、機械等傳統行業的利潤水平呈逐年下降的趨勢。如何實現戰略轉型,尋找新的利潤增長點,培育新的支柱產業,是擺在很多上市公司面前十分嚴峻的課題。

  再從我們目前所處的宏觀經濟環境分析,中國各行各業在全球經濟一體化中的重新定位和調整,市場環境、技術環境和投資環境的裂變,將在未來一段時間內逐步顯現,快速的產業結構調整意味著身處這一旋渦的上市公司有一個重新洗牌的過程。上市公司的核心競爭能力——項目投資和管理能力決定其能否在這一過程中始終占于有利的地位。

  盡管各個行業所處的市場環境、產業結構、宏觀政策和股東背景不同,但在科學的投資關系的構建上是相通的。

  中科招商作為專業的創業投資管理公司,通過實踐中的不斷摸索,已經建立了一整套行之有效的管理辦法和制度。包括項目來源體系、項目評價體系、項目決策體系、項目管理體系等一系列科學的項目投資管理體系。利用中科招商這一平臺,就能從人才上、制度上、資源上和技術上保障科學的投資決策和管理,體現了專家理財、開放式管理和與股東共同成長的中科招商管理模式的優勢所在。

  記者:

  中科招商為什么要利用產業基金提升企業集團和上市公司的核心競爭力?

  單祥雙:

  發達國家的實踐證明,產業基金這種組織方式是擁有雄厚的產業基礎和背景的大型企業集團培育企業核心競爭力的有效途徑。企業集團和產業投資基金管理公司聯合發起設立產業基金,并集合社會資本,利用管理公司先進的投資運作機制和平臺,實現產業資本和金融資本通過產業基金的紐帶的緊密結合,可充分發揮各自優勢,迅速形成和提升企業核心競爭力。可以預見,在當今快魚吃慢魚的年代,產業基金將隨著國內經濟環境和資本市場的深刻變革迅速發展。中科招商作為國內第一家產業投資管理公司,秉承這一理念,正努力探索出一條幫助企業集團和上市公司通過建立和依托產業投資基金,營造新優勢,更上一層樓。

  記者:

  中科招商為什么能夠在行業中持續領先?

  單祥雙:

  中科招商模式與其說是金融工具的創新,更是機制的創新,是產業資本和金融資本融合體系的創新,是結合國情和國際慣例創造性發展直接投資市場的探索和實踐。隨著業務的開拓和發展,我們越來越深刻的認識到,產業基金管理公司的核心競爭力在于創新,在于不斷根據國內外經濟環境和資本市場的變化推出新的金融品種,在先進的機制基礎上,著重探索在與國內外產業資本合作建立適應于該產業發展的產業基金管理模式和平臺。站在國內產業資本市場的潮頭,中科招商看到了方向和未來。

  (記者:童第軼)


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