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上海網(wǎng)友：李濟(jì)生
一、由于特有的歷史原因，我國(guó)股市存在著國(guó)有股、法人股、內(nèi)部職工股等。由于這一原因，便產(chǎn)生了流通股、非流通股，產(chǎn)生了國(guó)有股減持的問(wèn)題。在新的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，特別是進(jìn)入到了WTO之后，這一老的歷史問(wèn)題只能逐步解決。但是新股發(fā)行應(yīng)避免這一模式。本人認(rèn)為新股發(fā)行應(yīng)取消國(guó)有股、法人股、內(nèi)部職工股這些名稱(chēng)，代之而起的只有兩種股： 公司股和個(gè)人股，而且新股在上市后都可以進(jìn)入市場(chǎng)流通。股票發(fā)行價(jià)格一律按市場(chǎng)價(jià)格，即發(fā)起人或公司股價(jià)要按市場(chǎng)競(jìng)價(jià)后要么補(bǔ)差價(jià)，要么按市場(chǎng)價(jià)折股數(shù)上市。
二、對(duì)于老股，主要問(wèn)題是非流通股如何進(jìn)入流通股的問(wèn)題。一旦國(guó)有股、法人股和內(nèi)部職工股進(jìn)入流通股后，也應(yīng)取消原有名稱(chēng)而改為公司股或轉(zhuǎn)入個(gè)人股。進(jìn)入流通關(guān)鍵是價(jià)格問(wèn)題。本人建議：
1.因原股票上市發(fā)行時(shí)要經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，批準(zhǔn)中已包含流通股和非流通股的劃分，因此，在非流通股轉(zhuǎn)入流通股時(shí)也需經(jīng)證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。
2.上市公司的非流通股轉(zhuǎn)入流通股前須向證監(jiān)會(huì)提出書(shū)面申請(qǐng)。
3.上市公司在申報(bào)非流通股要進(jìn)入流通股前須經(jīng)股東大會(huì)討論通過(guò)。
4. 原則上上市公司非流通股進(jìn)入流通時(shí)已經(jīng)上市3年以上。
5. 上市公司非流通股進(jìn)入流通時(shí)建議按該股票最近3年的月平均價(jià)格補(bǔ)足差價(jià)或縮股，如果在這些年間曾有過(guò)送股和配股，應(yīng)分段計(jì)算折合成初始的價(jià)格。
6.對(duì)大盤(pán)股或特大盤(pán)股在非流通股轉(zhuǎn)入流通股之前應(yīng)召開(kāi)價(jià)格“聽(tīng)證會(huì)”。
7.考慮到為減少?lài)?guó)有資產(chǎn)的損失，做到公平合理，建議用該股票上市日到非流通股流通日以年定期貸款利率計(jì)算現(xiàn)值，并以此作為國(guó)有股基價(jià)計(jì)算價(jià)差或縮股價(jià)格。(現(xiàn)行貸款利率3-5年是5.94％，5年以上是6.21％；定期存款利率3-5年是2.7％，5年以上是2.88％)。
8.考慮到法人股和職工內(nèi)部股在發(fā)行時(shí)有的是按“議價(jià)”或“半議價(jià)”購(gòu)買(mǎi)，因此在進(jìn)入流通計(jì)算基價(jià)時(shí)也參照以上(7)國(guó)有股基價(jià)計(jì)算方法。
三、為了穩(wěn)定股市和促進(jìn)股市的健康發(fā)展，證監(jiān)會(huì)應(yīng)有計(jì)劃有步驟地批準(zhǔn)非流通股上市流通。比如規(guī)劃在5年內(nèi)把非流通股從60％以上降為50％，再經(jīng)5年從50％降為20％。如果非流通股轉(zhuǎn)入流通股對(duì)整個(gè)股市影響不大，則可加快轉(zhuǎn)入流通股的審批速度。
四、為了促進(jìn)股市的優(yōu)勝劣汰，應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)效益好的上市公司采取優(yōu)先審批的政策。
五、加強(qiáng)監(jiān)管。對(duì)于造假、黑箱操作，加大懲罰力度。
附：按現(xiàn)行貸款利率計(jì)算現(xiàn)值: 3年- 1.12，4年-1.19，5年- 1.35，6年- 1.44，7年- 1.52，8年- 1.62，9年-1.72，10年- 1.83
按現(xiàn)行定期存款利率計(jì)算現(xiàn)值：3年- 1.08，4年-1.11，5年-1.15，6年-1.19，7年- 1.22，8年- 1.26，9年-1.29，10年- 1.33
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