|
在1月11日，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任陳清泰在“國(guó)有股減持方案專家評(píng)議會(huì)”上指出“非流通股進(jìn)入流通是我國(guó)證券市場(chǎng)的重要任務(wù)”。在重量級(jí)會(huì)議上首次明確提出及早解決目前國(guó)內(nèi)上市公司中普遍存在的流通股與非流通股并存、同股不同權(quán)的問題，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉紀(jì)鵬表示：“這標(biāo)志著國(guó)有股減持的思路出現(xiàn)了重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折。”
由于有了非流通股和流通股的劃分，才有了前期爭(zhēng)議頗多的國(guó)有股減持方案的推出和 后來的暫停，而在此期間，市場(chǎng)因存在國(guó)有股減持方案短期難明的重大不確定性因素而不得不一再向下調(diào)整，市值蒸發(fā)超過一萬億！筆者認(rèn)為，目前的政策指向表明，管理層開始有了首先解決非流通股可流通，然后再進(jìn)行相應(yīng)的國(guó)有股減持的戰(zhàn)略意圖。實(shí)際上，非流通股一旦進(jìn)入流通，那么股票持有者不論是全國(guó)社會(huì)保障資金、還是一般企業(yè)、甚至是自然人，他們都可以隨行就市、按照市場(chǎng)價(jià)進(jìn)行股票交易，屆時(shí)國(guó)有股減持的難題便可迎刃而解。而將國(guó)有股減持一事放在實(shí)現(xiàn)同股同權(quán)同價(jià)的大前提下進(jìn)行，并妥善處理好與其他非流通股股東和流通股股東之間的利益分配，轉(zhuǎn)變過去在國(guó)有股減持過程中以犧牲社會(huì)公眾利益為代價(jià)的強(qiáng)買強(qiáng)賣、政策單方面向社保基金傾斜的特權(quán)思想，才能更好的體現(xiàn)“公開、公平、公正”的原則。因此，在今后的相當(dāng)一段時(shí)間里，管理層工作的主要方向?qū)⑹茄芯糠橇魍ü傻目闪魍▎栴}。
這給我們兩點(diǎn)啟示：其一，新股發(fā)行將全流通。在解決歷史問題的同時(shí)，不再增加新的問題。那么在非流通股可流通方案出臺(tái)之前，新股可參照國(guó)際慣例對(duì)外發(fā)行，除了在發(fā)行時(shí)繼續(xù)保持較低價(jià)格外，其余非流通股將在凍結(jié)若干年后便可無障礙的上市交易，實(shí)現(xiàn)股票全額流通。其二，非流通股可流通方案既要最終實(shí)現(xiàn)全部股票進(jìn)入流通，又要使流通股股東得到一定的補(bǔ)償。而補(bǔ)償?shù)亩嗌佟⒉扇『畏N方式進(jìn)行就是目前管理層內(nèi)部的主要分歧所在。但在國(guó)有股減持方案僅推出4個(gè)多月就不得不喊停的情況下，出于制定政策的審慎心態(tài)考慮，必將更多的聽取市場(chǎng)的廣泛意見。
同時(shí)我們還應(yīng)當(dāng)看到，新股發(fā)行全流通和非流通股可流通的過程，將在一定程度上打破股票的供求關(guān)系，證券市場(chǎng)現(xiàn)有的價(jià)值評(píng)估體系必然要進(jìn)行新的調(diào)整。短期來看，解決流通問題的過程有一個(gè)陣痛期，甚至還要以股指深幅調(diào)整為代價(jià)，但以長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光來分析，此問題如能得到妥善解決，將會(huì)成為中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展過程中一個(gè)重要的里程碑，也意味著市場(chǎng)將會(huì)進(jìn)入一個(gè)嶄新的發(fā)展階段。
新浪編者注：本文為作者授權(quán)新浪網(wǎng)獨(dú)家刊登之作品，本文觀點(diǎn)純屬作者個(gè)人意見，與本網(wǎng)站立場(chǎng)無關(guān)。所有媒體及網(wǎng)站要轉(zhuǎn)載，請(qǐng)致電：(010)62630930轉(zhuǎn)5151聯(lián)系。非常感謝廣大網(wǎng)友對(duì)新浪財(cái)經(jīng)頻道的支持與合作，歡迎踴躍投稿。(附：新浪網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道征稿啟事)
 短信圣誕站送大獎(jiǎng)：數(shù)碼相機(jī)、CD/VCD…好機(jī)會(huì)別錯(cuò)過！
送祝福的話，給思念的人--新浪短信言語傳情！
聲明：新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。
| 
