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新年伊始，與海外股市截然不同，滬深兩地大盤股指在2002年的第一個交易日未能承接2001年底的反彈走勢，而是出現了低開低走，逐波下行的走勢。滬市指數一路下行，并擊穿5日，10日均線，均線系統對指數形成反壓，從成交量的角度分析，大盤縮量跡象相當明顯，指數有進入弱勢整理的跡象。
如筆者年前所分析的，由于受到年報因素制約，大盤在短期內仍難擺脫箱體整理格局 。在消息面上，新年的利淡的因素再次浮現，周末有多家公司公布"終止委托理財協議"的公告，凸現了目前上市公司問題多多的實際情況，而連年以高成長教育概念出現的英豪科教則公告利潤將下滑50%以上，這也顯示了還有眾多老莊股可能在年報出現問題，此外，已被市場漸漸以往的創業板開設問題，目前的討論又再度而起。市場面看，部分前期老莊股如數碼科技、江蘇索普、綜藝股份等出現了破位下行的走勢，而以瀏陽花炮為代表的次新股也出現了整體的回落走勢，市場的唯一熱點是部分ST個股，但是由于這類個股還有許多存在退市的風險，因此難以形成整體走強的格局，因此市場無熱點導致大盤逐級滑落。人氣面看，由于市場長時間受到政策面的約束，人氣難以恢復，而央行去年第四季度調查顯示：儲戶買股意愿持續減退，當前城鎮居民消費意向明顯增強，儲蓄意向逐季提高，股票投資意愿持續減弱。儲蓄的動機仍以教育、養老和買房裝修為主。
消息面，政策面和市場面都決定了了短期內大盤難以持續走強，但是我們認為在渙散的人氣背后孕育著重大的機會。由于管理層大力整頓證券市場和全面清查違規入市資金，形成了極大的政策壓力，使得深滬股市在政策面的引導下持續大幅震蕩回落。去年下半年的調整行情中，兩市個股普遍走出了較大規模的價值回歸行情，深滬股市的平均市盈率也同步迅速大幅下降，到目前股市泡沫明顯已經有所降低，個股的價格已向價值回歸。在加上年底的退市政策，使得滬深兩地的個股呈現重新洗牌的格局，質劣的個股出現了深幅回落，同時也導致了市場的普遍回落。就目前市場情況看，市場已較大程度的消化了政策性利空。因此，我們預計大盤后市將在縮量整理中，逐步恢復人氣并孕育機會，短期看1550-1600的政策性箱底將對市場形成重大支撐。操作上看，由于目前股指已進入相對低位，空倉的投資者可在股指調整的過程中逐步分批建倉，其中可多選擇次新中小盤年中業績在0.15元/股以上的個股；倉重者則不必過于關注大盤漲跌，可以多看少動，多分析分析企業情況，等待行情到來時，可部分的將手中個股換成優質潛力股操作。
推薦：
ST鞍一工(600813)：總股本25800萬，流通股9960萬，第三季度每股虧損0.28元。公告稱8000多萬元省、市政府急救資金已注入公司帳戶，2001年有望扭虧為贏。前期一路下跌，周一從跌停到漲停，周五下午復牌便無量漲停，后市有望連續上揚。
香梨股份(600506)：總股本16050萬，流通股5000萬，中期每股收益0.046元。該股發行價為4.94元，每股凈資產2.643元。上周三上市恰逢大盤處于低位，當天換手積極，定位合理，上周四、周五連續上揚，成交量較大。本周縮量回調，該股概念獨特，后市有望止跌反彈。
巢東股份(600318)：總股本20000萬，流通股8000萬，第三季度每股收益0.14元，公司屬于水泥板塊，兼有新材料概念。該股目前處于上升通道中，后市有望震蕩上行。ST新都(000033)：總股本28772.35萬，流通股6722.35萬，第三季度每股虧損0.002元，每股凈資產1.455元。公司質地較好，年內有扭虧的可能。前幾大股東股份接近，有潛在重組題材。目前該股股價處在相對低位，后市有較大反彈空間。
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