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一，宏觀經濟形勢
2001，由世界經濟的持續放緩，我國外貿出口增幅逐月遞減，經濟增長的速度也出現放慢現象，特別是美國9。11恐怖襲擊事件發生后，不確定因素增加，因此，對我國經濟帶來的影響不可低估，特別是年內我國將進入WTO已成定局，入世后除了部分勞動密集型產業、港口行業受益外，多數上市公司如：農產品、汽車、家電、高科技行業等將面臨較大沖擊和
挑戰，它不僅對當前，而且對第四季度甚至會對今后尤其明年我國經濟帶來多方面影響，從目前情況來看，國內需求仍然不足，經濟增長從前三個季度統計分析(第一季度8。1%、第二季度7。6%、第三季度7。0%)來看，增長率明顯放慢，多數企業效率增勢減緩，而且入世前市場經濟秩序比較混亂等深層次問題也不容忽視，因此，在短期內，從經濟宏觀面看，第四季度仍不容過于樂觀！
二，資金面形勢
如果說造就中國近年來的牛市是資金推動型的話，哪么由三類企業資金入市和各大券商投資理財給市場帶來資金效應是不可抵估的，近期，由于管理層為防范中國加入WTO后，有效防范金融風險，最近周小川主席再次明確國有股減持的思路不會變，同時也加大加強市場操縱、違規、做假等行業監管和打擊力度，同時出臺對違規資金的整頓及清理，使一大批從銀行違規進入股市的資金迫于政策壓力紛紛奪路而逃，而且這些措施對目前三類企業及銀行貸款擠出股市，投資到實業資產將在年底起到作用。因此，從另一個側面分來看，第四季度是券商與上市公司簽定委托理財合同集中期的時間，不排除會有部分的上市公司逼迫券商還款，特別是仍有部分券商仍占有客戶保證金，在近期管理層又再次推出了《關于執行(客戶交結結算資金管理辦法)若干意見的通知》后，也將面臨最后的退出，這兩點都將導致券商在第四季度資金面依然不容樂觀的因素。
三，政策面形勢
由于長達十年封閉式中國股市即將由于加入WTO在政策面上出現變數，而政策面正在改變也將導致投資對象也出現變數，從而改變我國多年的證券市場運行格局，從近期政策面透露出來信息可以看出，管理層認為國有股減持的方向是對的，加強監管和對違規做假處罰決心依然不變，且監管的力度并不會因為股市的調整而有所松動，因此，從近期政策透出的信息個人認為政策面依然不容樂觀，政府不可能由于近期股市下跌而放棄改革的決心。而國有股減持也勢在必行，上市公司股本結構的改變刻不容緩，而龐大的國有股減持對股市資金面壓力仍然較大。
綜合以上分析，由于第四季度依然存在新股發行、增發、配股等擴容因素的壓力存在，而且二板、外資企業上市近期在消息上也頻傳，特別是由于國有股流通的節奏、方法以及配套措施尚不明朗，對年底市場負面影響就很難消除，根據以上分析，我們認為盡管大盤自6月中旬至今跌幅已近600點，整體風險已得到一定的釋放，但從近期盤面看仍有個股跳水現象發生，表明做空能量仍有待進一步釋放，機構制造局部熱點尚不足以扭轉大盤的弱勢運行趨勢，加上近期由于投資者信心受到嚴重打擊后，市場做多信心仍需要相當時間來消化，因此，年底之前股指運行總體趨勢個人認為應以盤整下跌再創新低尋求底部過程，當然途中不排除有小幅反彈可能，操作上建議在市場仍沒有出現明確的轉勢性征兆前保持適度的觀望不失為一種策略！
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