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上海世基/郭憲
大盤到底怎么了？看著3個(gè)月連續(xù)陰跌的下降通道，相對清淡的交投，不但是眾多散戶一臉茫然，差不多所有的機(jī)構(gòu)也無法幸免。短期看政策面沒有急劇變化的可能，技術(shù)分析在股市一跌再跌中也失去了“用武之地”，市場修復(fù)只能靠擠出泡沬后，慢慢重新聚集起新的做多力量，而不是期待短暫反彈來解決問題。
由資金牛市引發(fā)的持續(xù)兩年的上升，傳遞出許多“失真”的信息，隨后投資者、資金融出方、管理層都抱異常的股市繁榮和活躍視為“正常”。二級市場股價(jià)大幅拉價(jià)后根本失去投資價(jià)值，卻被當(dāng)作“參照系”，成為發(fā)行新股和增發(fā)的攀比對象，靠涌入的資金支持，已經(jīng)膨脹的泡沬一直維持著。市場真實(shí)的“供需平衡點(diǎn)”大大上移，但絕大多數(shù)人依然陶醉在大牛市中，如果泡沬破裂，真實(shí)的供需平衡點(diǎn)將大大下移。現(xiàn)在的大盤成交量告訴人們，買盤究竟有多少，但時(shí)間已經(jīng)太晚了。
以前個(gè)人炒作股票時(shí)，錢都是自己的，少數(shù)大戶向券商營業(yè)部融資比例不高，大跌后透支盤平倉后，下挫的動(dòng)力衰弱，反彈時(shí)拋壓就輕。一般回落15%左右就會(huì)有較大力度的上漲出現(xiàn)，走勢比較反復(fù)曲折，換句話講，精明的人有逃命的機(jī)會(huì)，虧損不會(huì)這樣突然，損失相對小一些。
現(xiàn)在機(jī)構(gòu)大舉入場，財(cái)大氣粗，關(guān)系網(wǎng)發(fā)達(dá)，信用好易融資。牛市時(shí)間越長，透支行情的能力就“超常發(fā)揮”，在股市的錢就多了幾分“信用成份”。而信用是錦上添花，絕對不會(huì)雪中送炭，大漲時(shí)源源不斷的資金被挖掘出來，擋都擋不住，而大跌后竟相撤離，借都借不到，大起大落劇烈波動(dòng)。如果明白這一層道理，股市的持續(xù)大牛和近期反常的急挫，就容易理解了，這一資金從“單向流入”演變?yōu)椤皢蜗蛄鞒觥保瑢?dǎo)演了大盤一幕喜劇到悲劇的快速轉(zhuǎn)變。
我們需要一個(gè)真實(shí)的市場，傳遞的信息大致真實(shí)(絕對真實(shí)做不到)，如果說上市公司虛增業(yè)績誤導(dǎo)股價(jià)，大家都十分憎恨。現(xiàn)在大量機(jī)構(gòu)通過融資拆借，無形中夸大了股市的承受能力，對上讓管理層認(rèn)為資金面太充裕了，高價(jià)增發(fā)和國有股減磅根本不算一回事，對下誤導(dǎo)廣大散戶捂股不拋，因?yàn)榇笈Ｊ谢A(chǔ)扎實(shí)。其實(shí)這同樣是一種“造假”，讓市場現(xiàn)在嘗到苦頭，當(dāng)然爆倉機(jī)構(gòu)等不在少數(shù)。莊股從狂妄到轟然倒下，成為本輪大調(diào)整中最慘痛的事，大盤何時(shí)見底，就看扭曲的強(qiáng)勢股價(jià)位被大多數(shù)人認(rèn)可。
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