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很長一段時間以來，在人們的記憶中，一旦世界上出現任何形式的危機，美元就會成為眾人搶購的貨幣。無論是美國經濟還是美元向來被視為安全的避風港，這種印象幾乎在大多數人的腦海中已是根深蒂固了。然而，今年9月11日發生的襲美恐怖事件已經徹底改變了這一切。作為全球最大經濟體的美國，其金融核心城市和地區遭到了有史以來最為直接、損失最大的攻擊，這不得不使人對美國有利的防御體系表示懷疑，而受到驚嚇的投資者們更是對其在美國的投資的安全性心存不安。
由于世界其他股票市場仍照常開市，為了減少“911”事件影響其他市場，紐約證交所停市近一周。與此同時，各國中央銀行也采取了出奇一致的舉動，以確保美元匯價的穩定。然而，這一切都無濟于事，投資者紛紛拋售美元，轉而購買前一段時期一直被冷遇的歐元、日元及基金資產，美元資產則一跌再跌。
在危機爆發之際，沒有哪一個金融市場比外匯市場更能反映出投資者的心態，同時投資者在外匯市場上的非理性也是其他市場所不能相比的。
由于外匯交易商外匯市場上無法預測的變動，許多國家財政部長設想的經濟政策完全被破壞，甚至有些部長的管理經濟的能力也會因此而名聲掃地。為了檢驗官方解決貨幣危機的能力和信心，一些外匯投機商甚至不惜調動上升的資金進行大肆拋售或購買某種貨幣的活動。自911事件爆發之后，一些主要發達國家的央行除了呼吁市場保持冷靜之外，在美元波動這一敏感問題上幾乎沒有保持最大限度的沉默。但是，私底下，它們必然十分關心美元未來期、長期的走勢，以及考慮美元走勢將會造成的國內、國際政策影響及持續時間。
畢竟，自9月11日以來，美元兌歐元、日元的匯價已經下跌了約4%。盡管這不能描繪為美元走勢一落千丈，可近幾天來美元走勢呈加速下滑的態勢又不得不令人更加關注美元走勢。在過去3個月里，美元兌歐元的匯價已經下跌了近8%。為了美國國家利益，布什和財長奧尼爾都傾向于支持強勢美元。可是，美元疲軟走勢已是大勢所趨，尤其是今年以來隨著美國利率連續下調，美元走勢更是跌跌不休。因為根據經濟學家基本的原理，利率決定外國投資者投資于美國公債的收益大小，不斷下調的利率，致使投資者的收益減少，購買美元資產的吸引力則當然大不如前了。9月17日，美聯儲再次宣布降息，這已是今年1月3日以來，美國央行第8次下調利率，可是美國經濟仍舊增長放緩甚至有滑入經濟衰退的危險，這樣投資者對投資美國公司和美國股市的興趣日趨減弱。早在襲擊事件發生之前，許多經濟學家就指出弱勢美元將有助于美國出口，從而減少美國巨額的經常帳戶赤字，對美國經濟增長起到作用。
問題是一種貨幣的貶值會使另一種貨幣升值，即美元的貶值必將使其他國家的經濟政策面臨新的挑戰。日本在經歷了10年之久的經濟低迷之后，現在再次面臨經濟全面衰退的處境，且該國經濟緊縮也是世人皆知的。因此，弱勢的美元也許會給美國經濟帶來一絲亮點，可強勢的美元可能會給日本經濟造成更多、更大的麻煩。日本政府似乎也正竭盡全力阻止日元走強，該國金融當局曾于9月17日入市干預以防止美元兌日元的匯價突破1美元兌117日元。
在歐洲，單一貨幣也并非受到完全一致的歡迎。自1999年1月誕生以來，歐元匯價走勢就一反常態，出乎專家的預料，穩步下滑，尤其與美元的匯價更是令人大跌眼鏡。盡管包括歐洲央行和國際貨幣基金組織的官員都認為，歐元走勢并沒有反映歐盟真實的經濟基礎，可外匯市場上歐元仍是拋售的對象。然而，歐元的這一窘境實際上倒是幫了歐盟國家的忙，而并非傷害了歐元區經濟。因為在全球經濟下滑需求領域的背景下，弱勢歐元保持歐盟國家享受了出口的競爭優勢。幾年前，與美國經濟如日中天之際，美元與歐元的處境大相徑庭，而如今“30年河東、30年河西”，該是歐元揚眉吐氣的時候了。
隨著美國經濟增長的放緩，同時美國每年約4500億美元巨額經常帳戶赤字的存在，已經使外國投資資本放慢了進入美國的步伐，照此發展，弱勢美元也許是不可避免的。美元是否已走到了一個轉折點？(錢躍 編譯)
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