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閩發證券/陳海
大盤跌到1800，大部分人都預期要反彈，市場也確實如大部人所料如期反彈了，但也正是大部人都預料到了，所以反彈的力度就不會大，昨日的沖高回落和今日的極度縮量已經表面市場還很弱，根本還看不到增量資金的影子。在大調整兩個月后寄希望九月份行情能有較大改觀未免過于樂觀了點。
主導股市漲跌的根本因素仍就沒變。管理層調控市場的決心異常的堅決，對市場監管采取三管齊下明顯制約著股市的回升空間，資金面上，限定違規資金在9月30日前要撤離完畢，迫使尚未撤出的違規資金在9月份仍會利用一切機會完成最后的撤離。財政部嚴厲打擊上市公司的造假行為預計也將在9月份達到高潮。對操縱股市的莊家的打擊也必然使得更多的莊股跳水。這些三管齊下的監管效應極可能在9月份的集中體現將左右著大盤的走勢。盡管9月份一些利好因素也是實在的，如開放式基金的正式推出，但相比較目前的大環境來說，畢竟是杯水車薪，影響有限。從今日公布的15家基金中報可以看出基金經理人對下半年股市的前景都不持樂觀態度也可見一斑。值得注意的是大部分基金表示下半年要把注意力集中在新股申購和國債市場上，聯想到華安基金明確表示開放式基金不承擔救市任務的講話，使得寄希望于基金能擔救市主的想法恐怕也只是一廂情愿。另外，九月份的不定因素還很多，如復牌后的銀廣夏究竟對市場有多大的沖擊？，市場傳言的德隆系究竟有無問題？新股已停了一個多月了，會不會隨時又公布新股集中發行？因為現在市場已很弱，上述任何一條不確定因素的爆發對大盤都是制命的影響。這都是我們必須正視的現實。
當然指數畢竟已有400多點的跌幅，考慮到近年來新股的大擴容使得指數虛胖太多，目前1800點指數已跟前兩年不可同日而語了，相當個股已跌得面目全非，風險已得到極大的釋放，加上我們沒有做空機制和投資者投資渠道的狹窄，也使得目前指數基礎上難有太多的再下跌空間，1750點---1850點的中期底部區域相信還是可以成立的，但指數回調到這個區域并不意味著調整的結束，更不意味著所謂反轉的開始，特別是還處在多事之秋的9月份，即使只是期待一個較大級別的反彈恐怕都難以如愿。筑底筑底再筑底可能是9月行情的唯一選擇。
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