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閩發證券/陳海
一：1900點以下政策面有回暖跡象。盡管本次的大調整從消息面上看似乎管理層并未出臺明顯的救市措施，但大盤在擊破1900點后政策面的回暖跡象還是可以看出來的：新股發行的節奏明顯慢了下來，公布增發的上市公司也一天比一天少；銀廣夏推遲30天復牌讓市場看到了管理層在目前點位有維持市場穩定的意圖；管理層通過某種渠道表示了對市場傳言60
00億違規資金進入股市的懷疑，從較大程度上平抑了投資者的心理恐慌。另外基金擴募已進入第三輪擴容時期；中報好的個股掀起了一定的中報行情，預虧預警上市公司公告利空出盡；權重最大的中石化上市首日就貼近發行價也基本封殺了大盤下跌的空間。上述因素促成了近日大盤的反彈，而各大板塊呈現出板塊輪動，個股普漲的特點也成為大盤反彈的中堅。由于目前反彈格局已經形成，且最低反彈目標位2000點仍未達到，預計短線震蕩后仍將延續反彈行情。
第二：反彈完市場將進入新的調整格局。首先我們必須承認兩個事實：一是本次回調已經確立是一輪中期調整。二是本次大調整的根本原因是全面整頓金融秩序。其次我們應有兩種思想準備：一是近期的反彈也僅僅是反彈，反彈的第一目標位是2000點，極限目標位是回補缺口2063點，反彈完仍有再次探底考驗1900點的必要。二是由于全面整頓金融秩序要持續兩到三個月，在此其間大盤要反轉向上也是不現實的，一段時間的休養生息是難免也是必要的。結合中石化上市分析，我們認為，可以把中石化的上市當作兩個階段調整的分界線，中石化上市前大盤的回調主要是拓展空間，以暴跌方式展開。中石化上市后，以拓展空間為主的暴跌已告一段落，反彈后市場將進入本次調整的第二個階段，這一階段不以指數的下跌為代價，指數會相對平穩，而代之以個股的結構性調整，這個過程大盤走勢將相對低迷，指數大部分時間圍繞1900點震蕩可能性居大，且時間上將較為難熬，兩三個月的低迷期在所難免，個股方面風險與機遇并存。
第三：操作中堅持反彈原則。首先強調的是本次股指的調整的性質顯然已經不同于箱型震蕩中的調整，要改變兩年來形成的牛市思維問題，本次中級調整的形態十分明確，因此目前的操作要采用熊市反彈的思維，而不應該采取牛市中震蕩上揚的思維，首要的目的是解套，搏取短線的差價只是次要目的，這是指導反彈操作的根本原則。另一方面要堅持控制倉位，避免采取牛市中采取的激進策略，其中要避免短線頻繁進出，對于短線獲利幅度預期要降低。從選股方面考慮，反彈中一般超跌股和強勢股會有良好的表現，但要注意的是下跌中的強勢股不等于就是好股，如果在上漲過程中反而走弱那么就要擔心主力反向操作，借機出貨，所以搶反彈對于強勢股要區別對待。從某種意義上看超跌股一般在反彈中會有較大的獲利空間，也相對較為安全。從直觀K線上看，反彈力度過大的個股一定要注意逢高減磅，而底部緩慢蓄勢的個股倒是可以考慮介入。
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