青海證券 石鴻林

　　股指情況：

　　今日兩市股指在低位反復震蕩，上下兩難，交投不活，市場觀望氣氛濃厚。上海綜指以1902.87點開盤，最低報1885.42點，最高到1907.95點，3：00以1895.17點收盤，跌8.76點，成交82.48億；相應，深綜指以564.00點開盤，最低探至558.90點，最高報565.78點，3：00以562.03點收盤，跌2.11點，成交33.42億。

　　盤面特點：

　　今日兩市熱點顯得比較凌亂，普遍缺乏成交量的配合；漲幅居前的多是一些小市值的品種，如亞通股份(600692)、天藥股份(600488)、宜賓紙業(600793)、ST棱光(600629)、青島東方(0739)、絲綢股份(0301)等一些技術支撐較強的個股走勢活躍；而作為主流品種的科技股則由于受東方電子(0682)反彈乏力的影響，多顯得步履蹣跚；前期調整力度較大的次新股則出現了明顯的止跌跡象，象桂東電力(600310)、恒順醋業(600305)、絲綢股份(0301)、天利高新(600339)等不少次新股均溫和反彈，在一定程度上有助于聚斂人氣。

　　顯然，中石化(600028)是市場的重心所在，吸引了投資者的熱切關注，提升了市場的觀望心理；其上市的低調定位，也引發了前期被市場預期炒作的儀征化纖(600871)、上海石化(600688)、齊魯石化(600002)、揚子石化(0866)等化工類個股出現弱勢調整，在很大程度上抑制了股指的反彈動能。

　　市場分析：

　　股指的探底回升顯得一波三折，凸顯市場人氣的低迷。從中石化(600028)上市首日的表現看，市場定位相對較低，對指數風險的釋放有較大的促進作用；不過，不足40%的換手率、及從4.60元回落到4.36元運行趨勢，是否將跌破發行價成了市場關注又一熱點，若是，起將會成為自96年以來第一家跌破發行價的上市公司；因此，其未來動向是值得關注的。但筆者認為，中石化作為國企大盤股的形象代表，不太可能跌破發行價，反而可能促使機構資金在低位完成建倉，為后市發動自救行情留下伏筆；如此則將帶動石化板塊出現聯動，對大盤起到穩定作用。

　　不可否認，中石化(600028)是平衡大盤的重要砝碼，但僅靠一只個股、而無其他主流品種的配合，股指是難以出現強力反彈的，今日兩市股指一波三折的探底回升走勢，已是明證。目前，個股行情尚僅僅停留在超跌反彈的技術面上，成交低迷，充分顯示市場的認同度極低，股指上下兩難，觀望資金缺乏回流的信心支持，中線筑底的趨勢并不明朗。

　　就市場的本身行為而言，市場供求失衡是首要因素，如增發泛濫、新股密集上市、國有股高價減持等等；但更深刻的因素還在于基本面沒有明顯的回暖跡象。因此，沉重的套牢盤既不愿在低位割肉，也不敢輕易補倉，基本面的混沌狀況也使一般的機構主力不敢輕舉妄動，投資者唯一可做的就是等待政策面變化；如此，則大盤的整體弱勢格局將依舊。