本刊記者 張新健

　　我國《證券法》是1998年12月29日通過、1999年7月1日正式實施的，至今已整整兩年了。在正式實施當(dāng)日，上證綜指以1678.83點全日最高點開盤，收于1560.78點，全日下跌超過7%；深圳成指以4669.77點開盤，收盤4409.47點，全日下跌5.6%，這為當(dāng)時已有些過熱的股市進(jìn)行了有效降溫，一些著名的莊股紛紛以跌停報收。人們不禁歡呼，莊家肆虐的時代行將終結(jié)，我國證券市場自此將進(jìn)入了一個嶄新的時期。然而，在《證券法》實施兩周年之際，當(dāng)我們回頭仔細(xì)審視她這兩年的實施情況，會發(fā)現(xiàn)當(dāng)時的歡呼未免有些天真。

　　從中國證監(jiān)會網(wǎng)站上看，自《證券法》正式實施的那一天起，針對證券公司、信托投資公司、證券咨詢機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等機構(gòu)或個人的各類違法違規(guī)行為，中國證監(jiān)會共正式下發(fā)了上百條處理決定，但根據(jù)《證券法》的規(guī)定來進(jìn)行處罰的卻寥寥無幾，處罰依據(jù)還是《證券法》頒布前所定的法規(guī)，其中采用最多的就是1993年4月22日國務(wù)院發(fā)布的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》。

　　《證券法》沒有發(fā)揮其應(yīng)有的作用，不外乎兩種原因，一是法律本身沒有操作性，二是執(zhí)法出了問題。《證券法》出臺前后經(jīng)過六年時間，幾易其稿，雖然在許多方面仍有缺憾，但應(yīng)該承認(rèn)，她還是一部比較令人滿意的證券大法，其對莊家操縱股價、上市公司編制虛假財務(wù)報表等股市常見違法現(xiàn)象界定是明確的，不存在什么執(zhí)行上的困難。《證券法》之所以被懸置，其主要原因應(yīng)該是我們的證券監(jiān)管部門在執(zhí)法過程中出了問題，即執(zhí)法不嚴(yán)，違法不究。這突出表現(xiàn)在以下幾個方面：

　　一是視而不見。早在億安科技突破100元大關(guān)、成為證券市場焦點時，就有人提出過質(zhì)疑，因為有關(guān)資料顯示，至1999年12月30日，億安科技流通股股東總數(shù)僅為2878戶，其中2238個戶頭所持股票不超過1000股，持股總數(shù)只占全部流通股的0.97%。而《公司法》第152條規(guī)定，股份有限公司申請其股票上市必須是“持有股票面值達(dá)人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人”，而當(dāng)時流通盤為3529萬股的億安科技其流通股超過1000股的戶頭只有650戶，也就是說當(dāng)時億安科技就應(yīng)該下市了。然而如此明顯的違法行為，作為《證券法》主要執(zhí)行部門的中國證監(jiān)會卻不聞不問。

　　二是能拖就拖。對一些證券市場極度關(guān)注的事件，如“中科創(chuàng)業(yè)事件”，中國證監(jiān)會2000年1月10日也宣布正式立案調(diào)查，但直至今日仍無結(jié)果。令人倍感不可思議的是，早在中國證監(jiān)會正式立案調(diào)查前，中科創(chuàng)業(yè)的莊家呂梁就公開站了出來，甚至在媒體上撰文直接披露了自己坐莊的內(nèi)幕，并按照《證券法》為自己宣判了5-8年的有期徒刑。就是這樣一宗事實清楚、當(dāng)事人明確的案件，我們的有關(guān)執(zhí)法部門就是查不出個結(jié)果，直至現(xiàn)在當(dāng)事人呂梁神秘失蹤。

　　三是避重就輕。2000年6月2日，中國證監(jiān)會公布了一例重大股票操縱案的處理結(jié)果。某信托投資公司自1998年4月8日起，集中5億元資金，利用多個個人股東賬戶及2個法人股東賬戶，通過其下屬的多個營業(yè)部，大量買入“陜國投A”股票，持倉量最高時占到總股本的25%，但是該信托公司卻未向相關(guān)部門作出書面報告并公告，同時該信托投資公司多次通過其控制的不同股票賬戶做價格相近、方向相反的交易，以制造成交活躍的假象，使得該股價格從4月8日的10.01元漲至9月21日高時的19.12元，漲幅達(dá)91%，截至1999年2月9日，該信托公司共獲利1.03億元。中國證監(jiān)會對該信托公司處以警告并罰款300萬元、沒收該信托公司違規(guī)收入1.03億元；暫停該信托公司證券業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理夏某證券從業(yè)資格12個月；對該信托公司法定代表人陳某處以警告；責(zé)令該信托公司清理違規(guī)開立的個人股票賬戶，并予以注銷。如果按照《證券法》的有關(guān)條款(主要是第184條)來處罰，該信托公司1.03億的違規(guī)收入同樣會被沒收，但罰款最高金額可達(dá)到5.15億元，同時相關(guān)責(zé)任人極有可能因操縱股票價格而被追究刑事責(zé)任。

　　四是以罰代法。2000年2月22日，中國證監(jiān)會宣布對綜藝股份進(jìn)行處罰。綜藝股份在發(fā)行上市過程中，因改制時間不滿3年，于1995年底通過有關(guān)部門將公司前身南通黃金集團股份有限公司的批準(zhǔn)日期從1993年12月30日提前到1992年10月3日，并通過有關(guān)機構(gòu)，倒作了1992年的有關(guān)資金驗證報告、審計報告、資產(chǎn)評估報告、工商登記和營業(yè)執(zhí)照；此外，綜藝股份在上市申報材料、上市公告書中分別虛增利潤和資產(chǎn)230萬元。經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)定，上述行為違反了《禁止證券欺詐行為暫行辦法》、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》有關(guān)規(guī)定，決定對綜藝股份處以警告；對公司法定代表人昝圣達(dá)、副總經(jīng)理季風(fēng)華、程建華及董事徐建、曹劍忠、昝瑞國、昝瑞林處以警告，對昝圣達(dá)、程建華各罰款10萬元，對季風(fēng)華罰款5萬元。對綜藝股份公司主要負(fù)責(zé)人應(yīng)負(fù)的刑事責(zé)任則避而不談。《證券法》與之前的各種證券類相關(guān)法規(guī)相比，她所規(guī)定法律責(zé)任明顯加重，這對目前存在相當(dāng)多不規(guī)范行為的證券市場來說，起的作用會更大，因為亂世更需重典。但由于我們在處理違規(guī)事件上很少采用《證券法》，對多數(shù)違法違規(guī)行為的處理只是批評、警告或者是數(shù)額很低的罰款，量刑過輕，致使證券市場中操縱股價、編制虛假財務(wù)報表、挪用客戶保證金、大股東侵占上市公司權(quán)益等現(xiàn)象屢禁不絕。如上海財經(jīng)大學(xué)進(jìn)行的一項調(diào)查顯示，18.75%的調(diào)查對象認(rèn)為，多數(shù)上市公司的多數(shù)項目存在會計信息失真的現(xiàn)象，68.35%的調(diào)查對象認(rèn)為多數(shù)上市公司的個別項目存在會計信息失真的現(xiàn)象。兩項合計，總計有88%的調(diào)查對象認(rèn)為多數(shù)上市公司存在著會計信息失真，證券市場積聚的風(fēng)險也越來越大。

　　令人振奮的是，對證券市場主要監(jiān)管部門在處理違規(guī)事件上的這種態(tài)度，終于有人忍無可忍，站了出來，將中國證監(jiān)會告上了法庭。2001年6月7日，國際大廈第二大股東、河北開元房地產(chǎn)開發(fā)股份有限公司正式向北京市第一中級人民法院遞交了起訴書，訴中國證監(jiān)會“行政不作為”。據(jù)開元方面稱，自1999年3月以來，開元公司多次向中國證監(jiān)會反映國際大廈的違規(guī)情況以及第一大股東石家莊國大集團違法超限持股的情況，如2001年3月20日，開元向中國證監(jiān)會遞交了《關(guān)于石家莊國際大廈第一大股東石家莊國大集團有限公司超限持股情況的報告》，反映了國際大廈(0600)的第一大股東石家莊國大集團及其關(guān)聯(lián)法人石家莊國翔服務(wù)中心、石家莊國瑞信息服務(wù)中心、石家莊國豐商貿(mào)中心累計持有上市公司國際大廈股份達(dá)36.9%，超過了30%的要約收購的持股標(biāo)準(zhǔn)，違反了《證券法》第81條的有關(guān)規(guī)定。2001年3月29日，開元公司向中國證監(jiān)會遞交了《關(guān)于國際大廈股權(quán)暫停轉(zhuǎn)讓的緊急報告》，再次請求證監(jiān)會調(diào)查此事。但時至今日，中國證監(jiān)會仍沒有查處結(jié)果。國家賦予監(jiān)管權(quán)力的中國證監(jiān)會不去行使其行政權(quán)力，河北開元就是要向這種“行政不作為”要個明確的說法。不知道這場訴訟會有什么結(jié)果。

　　《證券法》被懸置的現(xiàn)狀，已經(jīng)引起了社會各界的注意。最高人民法院研究室的曹守曄指出，要想使《證券法》在實踐中發(fā)揮作用，不能光憑某一個部門單兵作戰(zhàn)，中國證監(jiān)會與法院等相關(guān)部門應(yīng)該互相協(xié)調(diào)起來，只有這樣才能使《證券法》真正發(fā)揮其應(yīng)有的作用。這或許是一種暗示，即我們的司法部門會全面介入證券市場，刑罰將更多地出現(xiàn)。

　　我們衷心地希望《證券法》早日學(xué)會走路。