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本報記者 吳慧 實習記者 盧山林 發自北京
1月15日，中國人民銀行副行長吳曉靈在“第九屆中國資本市場論壇”上透露，國務院正加緊修改《企業債券管理條例》，為未來的企業債券市場發展鋪平道路。
“目前國務院正在修改這一條例。”她明確提出1987年的《企業債券管理暫行條例
》和1993年的《企業債券管理條例》均沒有明確投資人要承擔企業信用風險的責任。她指出，新的企業債券監管制度應該明確債券投資者要為自己的投資行為負責。
吳曉靈認為，當前的《企業債券管理條例》存在缺陷，不利于企業債券市場的發展：一是將企業債券視同國家控制的資源加以管理，強調債券投資人對企業的經營狀況不承擔責任，沒有明確提出債券投資人對企業經營不善承擔風險；二是在企業發行管理上強制要求企業提供擔保，且多由國有商業銀行擔保，將市場風險轉嫁給銀行�！斑@不僅抹殺了企業債券不同信用等級的本質特性，也將市場風險轉嫁給了金融機構尤其是商業銀行�！�
在企業債券管理中實行了過于嚴格的發行管制。這使得只有極少數資質好、且不缺乏資金來源渠道的大型國有企業才能發行債券，而大量一般企業的融資需求無法得到滿足。
為了使中國債券市場更好地發展，她提出了今后必須解決以下問題。
第一、穩步發展企業債券市場應該明確風險承擔責任。債券和股票一樣都是企業直接融資的工具，遵循市場經濟發展的客觀規律，投資人通過購買債券投資于企業，有權按照約定期限取得利息和收回本金，同時也應承擔企業違約欠債的風險。應該對現有的企業債券管理規章進行修訂，明確企業債券投資人的風險承擔責任，并取消強制性擔保。
第二、穩步發展企業債券市場應該大力培育機構投資者。企業債券投資需要大量的信息收集和處理工作，對投資者的風險識別與承擔能力要求較高，同時債券價格波動相對較小，只有大額交易才能有效降低成本。因此，要發展企業債券市場，應該大力培育保險公司、商業銀行、養老基金、投資基金等機構投資者，以提高市場流動性，降低市場風險。
第三、健全企業債券信用評級制度，培育信用評級機構。根據國際先進經驗，具有公信力的信用評級制度是企業債券市場發展的基礎，信用評級結果應成為投資者作出決策的重要信息。
第四、順應企業債券交易需求，完善市場管理。企業債券涉及的交易要素較為復雜，對投資者專業素質要求較高，是適合機構投資人和大宗交易的金融產品；根據國際發達市場經驗，包括企業債券在內的債券發行與交易，95%以上都是在場外市場完成的。應該讓企業債券發行人和投資人根據需要，自主選擇市場發行債券及進行交易。
第五、完善債券托管和結算服務，提高債券交易效率。債券是投資人自擔風險的金融產品，金融機構與中介機構只提供中介服務，因而必須對債券和客戶資金實現嚴格的第三方托管。目前的債券托管方式和客戶資金的托管方式，不能從技術上保證客戶資產和資金不被挪用，必須進行徹底的改革。
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