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【本報訊】 2004年對于大多數A股市場的投資者來說，是繼續虧錢的一年。可赤子之心基金經理趙丹陽管理的深國投.赤子之心(中國)信托計劃卻取得了良好的回報。趙丹陽日前在接受記者采訪時表示，造成今天股市低迷的根本原因，除了投資者自身的恐懼外，主要是國有股不流通及企業法人治理結構兩大問題。
在談到市場估值問題時，趙丹陽說，中國的經濟增長是美國的3倍，那么中國股市的
合理市盈率一定應高于美國的市盈率。美國標準普爾500現在的市盈率為20倍，中國股市市盈率的合理定價應在30倍以上。
談到國有股減持以及最近所謂的“C股市場”，趙丹陽說，對流通股而言最壞的情況是什么？就是無條件按流通市價全流通。假設中國證監會今天宣布國有股無條件全流通，那么明天股市會怎樣？我們相信，在開盤極端的情況下也許有一個大盤跌停，但不到一小時，金融市場的逐利資本就會全倉介入藍籌股。大盤當日會V形反轉并暴漲。
為什么會這樣？上證50(資訊 行情 論壇)和上證180(資訊 行情 論壇)按2004年中期業績算市盈率已不到18倍，前面談到，中國股市的合理市盈率應在30倍以上。那么，即使在最壞的情況即無條件全流通下，中國股市已極具投資價值。那市場今天還困惑什么呢？我認為，我們今天恐懼的就是恐懼本身。國有股最后解決方案其實已經不重要了，重要的是A股已經被嚴重低估了。市場在忙于爭論國有股問題、C股問題等方案的時候，已經忘記了爭論的本身目的。
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